截止8月末,所有上市券商公佈完2017年上半年業績。 從我們統計的27家上市券商經營資料整體來看,其營收與淨利潤同比降幅都低於行業。 分業務來看,經紀業務傭金率降幅低於行業;首發與債承規模同比增速好於行業,增發稍弱於行業;集合資管增速略低於行業,定增略好於行業;信用業務中兩融規模與去年基本持平,股票質押式回購增速明顯高於行業。 綜上,我們認為上市券商業績表現整體優於行業。 從ROE的角度進一步判斷,多數大型綜合類券商表現更佳。 因此,我們繼續向投資者重點推薦風控能力強的大型綜合類券商。
本周保險板塊跑贏非銀板塊,跑輸滬深300,目前保險板塊估值水準處於歷史中樞,我們建議堅定持有。 上市險企中報淨利潤,新業務價值表現高於預期。 三季度保險公司準備金壓力持續改善,我們認為股價將獲得基本面利好的支撐。 重點關注行業龍頭中國平安和保險主業表現優秀的中國太保。