歐派家居上交所上市，三年淨利潤複合增長率達56.46%

3月28日， 歐派家居集團股份有限公司在上海證券交易所正式掛牌上市， 市值達299億。 歐派家居本次總發行股數為4151萬股。 招股書顯示， 此次募集資金主要用於產能擴充、品牌建設與資訊化系統改造。

歐派家居成立於1994年， 是整體廚櫃、整體衣櫃、整體衛浴和定制木門等定制化整體家居產品的個性化設計、研發、生產、銷售和安裝服務商。 截止昨日正式掛牌， 歐派已在全國近千個城市中開設近5000家專營商場， 產品出口至100多個國家和地區。

招股書顯示， 2014-2016年期間， 歐派家居營業收入分別為475,108.00萬元、560,708.97萬元和713,413.06萬元， 其中， 2015年度和2016年度，

歐派家居營業收入分別較上年同期增長18.02%和27.23%。 報告期內， 公司收入主要通過經銷商合作模式獲得， 經銷途徑營收2014~2016年度分別為 480 403,155.79 萬元、469,663.34 萬元和 600,160.32 萬元， 占主營業務收入的比例為 85.21%、84.70%和 85.47%。 截至 2016 年 12 月 31 日， 歐派經銷商達 3,331 家， 由經銷商開設的經營的整體家居產品的專賣店為 4,710 家。 另外歐派營收來源還通過直營門店以及大宗商品交易模式。

經銷模式在總體營收占比增長

2014年度至2016年度， 歐派家居淨利潤分別為287,342.64萬元 、295,961.42萬元、553,974.01萬元。 營業利潤、利潤總額和淨利潤年均複合增長率分別達57.45%、57.93%和56.46%。 綜合毛利率方面， 歐派2014~2016年度毛利率分別為 28.23%、31.65%和 36.55%。 報告稱毛利率提升得益於公司銷售定價模式、成本控制及節能降耗措施。

成本方面， 2014~2016年間， 歐派主營業務成本占營業成本的比例在 98%以上。 其中， 整體廚櫃與整體衣櫃產品的銷售成本合計占營業成本的比例分別為 92.19%、 91.42%和 87.93%， 是營業成本最主要的構成部分。

另外， 家居行業營收受季節性影響明顯， 報告期內歐派家居主營業務均在下半年的銷售收入相對較高， 占全年銷售收入的比例分別為 59.94%、58.71%和 59.73%，

其中， 第四季度為全年銷售收入最高的季節。 這和居民商品房購置和交房時間、舊房二次裝修時間及地域分佈有關。

歐派家居營收季節性變動

值得注意的是， 除了這個剛步入A股市場的櫥櫃行業領頭企業， 其他的同行比如索菲亞、喜臨門等表現總體良好。

該行業勢頭不錯， 值得關注。

家居行業玩家總體表現良好

最後， 在行業大趨勢下， 在日美已經較為成熟的家居租賃、在國內尚未成明顯梯隊的玩法也是值得思考的， 此前36氪有提到用金融撬動家居租賃的“租立方”。