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港股應引入人民幣計價、交易及結算,你同意嗎?

9月14日下午消息數年前曾呼籲港幣應與人民幣掛鉤的香港金管局前任總裁任志剛, 今日撰文稱以香港國際金融中心的獨特地位, 未來有希望成為境外企業籌集內地資金的重要場地。 他指出, 香港的股票市場可以引進用人民幣計價、交易及結算, 這將有助人民幣進一步國際化, 跟內地的政策目標一致, 還有助香港銀行更有效率地配對他們的人民幣資產和負債。

任志剛今日在他個人博客上發表《香港國際金融中心地位與貨幣金融穩定》一文, 討論香港國際金融中心的地位。 他表示, 保持香港的國際金融中心地位是《基本法》的要求,

而保持香港貨幣金融體系的穩定健全是維護大眾利益的重要環節, 而兩者實際上是互相影響的。

文中表示, 自己曾指出香港國際金融中心地位的獨特性, 與其他國際金融中心相比, 香港的國際化程度可以說是最高的, 因為投資者和集資者兩個資金融通的組成部份, 都主要是來自境外。 任志剛認為, 香港已是內地企業籌集外地資金的首要場地, 而未來當內地對資金外流的擔心減退, 也讓投資者規範地“走出去”, 將讓香港有望成為外地企業籌集內地資金的重要場地。

然而, 香港相對於中國內地是個細小的經濟體, 在香港以港幣作為交易單位所進行的國際金融活動的成交量,

卻相對地遠遠大於本地經濟的規模。 因此, 國際金融活動的流量變化對香港經濟的影響, 尤其是在貨幣金融穩定方面是強大和不容忽視的。 隨著內地投資者及集資者在資本項目進一步放寬下多走出去, 這個差距將會越來越大, 隨之而來對貨幣金融穩定的風險也會增加。

他還指出, 外地投資者和集資者的活動, 不單受香港的各種因素影響, 更大的影響會源於他們本土各種不同的變化, 包括複雜的地緣政治、經濟及政策等。 香港國際金融中心的國際化程度極高, 面對外資流入及流出金融體系和港元所產生的波動, 會較其他國際金融中心所面對的更高, 這也為香港保持貨幣金融穩定帶來較大和不尋常的挑戰。

任志剛分析稱, 要求一個700萬人經濟體的貨幣, 為一個13億人屬全球第二大經濟體的內地與外地之間的資金活動, 提供融通服務, 作為交易媒介, 是不切實際的。 因此, 香港保持貨幣金融穩定所面對的挑戰日益增加, 同時內地與境外的投資者和集資者, 也會關心他們自己利用港元作交易時承受的貨幣風險和進行貨幣對沖的有效性。

他認為, 如果投資者及集資者利用港元以外的貨幣, 例如他們的本土貨幣來作為交易單位, 在香港進行國際金融活動, 便不需要承受任何貨幣風險。 如今香港的人民幣、美元及歐元即時支付系統已經運作多年, 使用這些貨幣如同使用港元一樣方便。 因此, 除港元外, 香港的股票市場可考慮引進用人民幣計價、交易及結算。

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