根據路透社和其他外媒報導， 一些私募股權領域的專業人士正在為另一個大牌品牌收購而忙碌——這次是英國的知名品牌“The Body Shop”， 一家環保美妝行業的零售先驅。
在英國， 沒有任何一個城市是不開the body shop的。 甚至在歐洲大陸， 這個品牌也是隨處可見。 以環保、天然著稱的它， 產品線十分齊全， 護理產品從頭到腳全部覆蓋。
雖然在大陸並沒有實體店鋪， 年輕消費者對其一些知名產品也是如數家珍：“生薑洗髮水”、“茶樹精油”、“VE眼霜”…
而如今， 深受業績下滑之困的它， 似乎也加緊了出售的程式。
有消息稱， 包括Bain Capital、CVC Capital和KKR等投資基金機構以及Karl Lagerfeld品牌持有者Apax Partners集團將成為潛在買家。 該消息也透露有中國企業參與競購The Body Shop， 但未透露更多的具體詳情。
同時有銀行業知情人透露， 歐萊雅集團為了加快The Body Shop的出售進程， 正謀求為買家安排最高 6.5億歐元的“直接貸款”， 以保證債務融資的確定性， 鼓勵各方潛在買家發起收購報價。
漸走下坡的品牌
創始人：Anita Roddick
The Body Shop 1976年由 Anita Roddick 創辦。 早年該品牌致力於自然、環保事業， 鼓勵使用可回收材料， 反對動物測試， 宣導公平貿易， 在美妝行業掀起了行業道德的新風尚。 創始人于 2007年逝世， 其畢生積蓄 5100萬英鎊全部捐獻給了慈善機構。
2006 年， The Body Shop 被歐萊雅集團以9.4億歐元的價格收購。
據品牌官網， 目前在66個國家有 3000多家門店。 近幾年來， The Body Shop 雖然一直在努力提振業務卻未見成效。 在 2016年前九個月中， The Body Shop 銷售額為5.995億歐元， 同比下滑 4%， 可比銷售額同比增長 0.5%。
歐萊雅集團表示， 中國香港和沙烏地阿拉伯市場的放緩對 The Body Shop 全球增長繼續造成負面影響。
由於該品牌盈利逐年縮減， 歐萊雅集團於今年2月決定出售該品牌以及時止損， 並聘請Lazard銀行對旗下The Body Shop進行財務審計。
歐萊雅集團的首席執行官 Jean-Paul Agon 表示：“十年時間裡， 我們盡了一切努力重振 The Body Shop 品牌， 可惜結果不遂人願， 尤其在最近的三年。 我們希望將資源集中在更有發展前景的項目。 ”
歐萊雅集團首席執行官 Jean-Paul Agon
業內看好出售
早在傳聞出現時， 歐萊雅集團的投資者們就表示會比較看好出售 The Body Shop 的方案。 當時， 集團股價上漲 1.9%， 至每股 173.35歐元， 跑贏當日法國CAC40 指數（+0.3%）。
德意志銀行分析師 Eva Quiroga 指出， 自被收購以來， The Body Shop 長期在可比銷售額同比增長方面拖累集團的總體水準（The Body Shop+ 2.6%， 歐萊雅集團品牌平均水準+4.4%）， 去年的營業利潤率（The Body Shop+ 5.7%， 集團品牌平均水準+17.8%）。
儘管 The Body Shop 所處的天然美妝行業是增長最快的行業之一， 但卻未能與時俱進持續吸引消費者， 最終只能採取降價策略。
諮詢師 Javier Escalante 也贊成以上觀點。 他認為， 歐萊雅集團近期經歷了一系列的高價收購交易， 勢必開始垂直整合集團旗下的其他品牌。 雖然從戰略上講這樣的舉措是明智的，但對公司的投資回報率會有負面影響，最終會衝擊股票價格。
近期，歐萊雅集團在活性護膚品類大舉收購，1月初，以 13億美元的價格拿下加拿大製藥巨頭 Valeant Pharmaceuticals 旗下3個藥妝品牌： CeraVe, AcneFree 和 Ambi labels。
藥妝CeraVe家的系列明星產品，以安全溫和著稱
Javier Escalante 認為，潛在的買家可能是被 The Body Shop 的低估值吸引的私募基金投資者們；但 Nicholas Micaleff 認為，該品牌更適合那些在亞洲市場尋求低成本收購機遇的美妝生產商，他們能為這個英國品牌帶來新的市場機遇。
估值低於預期
對於The Body Shop母公司歐萊雅集團早前提出的10億歐元估價，分析人士指該品牌的實際估值約為7億歐元左右，即The Body Shop全年息稅折舊攤銷前利潤7400至9200萬歐元的7倍。
估值不匹配的問題顯然是因為The Body Shop的市場表現不佳，而這應該是任何經驗豐富的投資者的主要關注點。
為何沒有進入中國大陸市場？
為什麼在淘寶代購風生水起的The Body Shop遲遲沒有進大陸？想必這也是很多人心懷的疑問。
在全球80%的國家，化妝品動物測試都是合法的，但只有中國強制規定進入市場的化妝品必須經過一系列動物測試，確保人體安全。而The Body Shop是世界上反對動物實驗的宣導者，他們寧願放棄廣闊的大陸市場也不願意背叛自己的信條。
而同時，它的競爭對手之一——推崇自然的個人護理品牌歐舒丹(L'Occitane)在中國市場的經營顯得無所顧忌。動物權益保護組織指責該品牌在動物身上測試其產品，歐舒丹強烈否認這一點，聲稱該公司致力於從內部改變中國的法規。而歐舒丹的營收增長速度超過了The Body Shop。
歐萊雅旗下The Body Shop和歐舒丹的營收對比
最重要的是，當今消費者感興趣的仍然是產品品質，競爭對手顯然得到了客戶更好的評價。無論哪家公司收購The Body Shop，都必須要向客戶解釋，該公司的產品在哪些方面比越來越多的其他追求“自然”、“可持續”和“道德倫理”的品牌更出色。
一匡寄語：“一匡”是資立方旗下跨境投資資訊社交平臺，致力於搭建最符合市場需要的投資服務基礎設施，提供跨境投資架構設計、資料採擷、投資資訊、交易撮合等全流程服務。解決海外投資市場及業務資訊不對稱問題，智慧匹配供需雙方需求，逐步發展為跨境投資多層次全資產科技服務生態圈。
雖然從戰略上講這樣的舉措是明智的，但對公司的投資回報率會有負面影響，最終會衝擊股票價格。近期，歐萊雅集團在活性護膚品類大舉收購，1月初，以 13億美元的價格拿下加拿大製藥巨頭 Valeant Pharmaceuticals 旗下3個藥妝品牌： CeraVe, AcneFree 和 Ambi labels。
藥妝CeraVe家的系列明星產品，以安全溫和著稱
Javier Escalante 認為，潛在的買家可能是被 The Body Shop 的低估值吸引的私募基金投資者們；但 Nicholas Micaleff 認為，該品牌更適合那些在亞洲市場尋求低成本收購機遇的美妝生產商，他們能為這個英國品牌帶來新的市場機遇。
估值低於預期
對於The Body Shop母公司歐萊雅集團早前提出的10億歐元估價，分析人士指該品牌的實際估值約為7億歐元左右，即The Body Shop全年息稅折舊攤銷前利潤7400至9200萬歐元的7倍。
估值不匹配的問題顯然是因為The Body Shop的市場表現不佳，而這應該是任何經驗豐富的投資者的主要關注點。
為何沒有進入中國大陸市場？
為什麼在淘寶代購風生水起的The Body Shop遲遲沒有進大陸？想必這也是很多人心懷的疑問。
在全球80%的國家，化妝品動物測試都是合法的，但只有中國強制規定進入市場的化妝品必須經過一系列動物測試，確保人體安全。而The Body Shop是世界上反對動物實驗的宣導者，他們寧願放棄廣闊的大陸市場也不願意背叛自己的信條。
而同時，它的競爭對手之一——推崇自然的個人護理品牌歐舒丹(L'Occitane)在中國市場的經營顯得無所顧忌。動物權益保護組織指責該品牌在動物身上測試其產品，歐舒丹強烈否認這一點，聲稱該公司致力於從內部改變中國的法規。而歐舒丹的營收增長速度超過了The Body Shop。
歐萊雅旗下The Body Shop和歐舒丹的營收對比
最重要的是，當今消費者感興趣的仍然是產品品質，競爭對手顯然得到了客戶更好的評價。無論哪家公司收購The Body Shop，都必須要向客戶解釋，該公司的產品在哪些方面比越來越多的其他追求“自然”、“可持續”和“道德倫理”的品牌更出色。
一匡寄語：“一匡”是資立方旗下跨境投資資訊社交平臺，致力於搭建最符合市場需要的投資服務基礎設施，提供跨境投資架構設計、資料採擷、投資資訊、交易撮合等全流程服務。解決海外投資市場及業務資訊不對稱問題，智慧匹配供需雙方需求，逐步發展為跨境投資多層次全資產科技服務生態圈。