易方達基金梁瑩：貨幣市場利率有望繼續走穩

2016年， 易方達增金寶貨幣基金淨值收益率為3.0634%， 在貨幣基金中名列前茅。 在第十四屆“中國基金業金牛獎”評選中， 該基金斬獲“2016年度開放式貨幣市場金牛基金”。 在基金經理梁瑩眼裡， 投資者良好的申贖體驗、投研團隊對貨幣政策的深刻理解、公司前中後臺高效有序的團隊協作， 是增金寶貨幣取得優秀業績的主要原因。

對於今年下半年的貨幣市場， 她認為， 經濟基本面有望繼續保持平穩， 貨幣市場收益率曲線仍將維持較為平坦的形態， 總體看來對貨幣基金的運作較為有利。

防範風險 保證流動性

增金寶貨幣成立於2015年年初，

是典型的銀行“寶寶類”產品。 在去年低利率環境下， 增金寶貨幣的全年淨值增長率為3.0634%， 在同類型產品中名列前茅， 這與增金寶貨幣靈活的投資策略密不可分。 據增金寶貨幣2016年年報顯示， 去年產品的運作以保證資產的流動性為首要任務， 在前三季度保持了中性偏長的剩餘期限以及一定的杠杆率， 在四季度則降低了組合的剩餘期限和杠杆率， 並降低了大額可轉讓存單的配置比例、提高了逆回購資產和存款資產的配置比例。 全年保持謹慎運作， 在貨幣市場利率飆升時不但保證了組合的流動性和安全性， 也獲得了較好的資本利得收益。

資料顯示， 增金寶貨幣從成立至今， 規模保持持續淨增長：從募集初期的2億元，

到2016年年底增加到150億元， 今年6月又增加到272.26億元， 梁瑩在接受中國證券報記者採訪時表示， “增金寶貨幣規模的穩定增長首先得益于增金寶貨幣良好的客戶體驗， 在浙商銀行代銷管道， 投資者只要簽約浙商銀行商卡增金寶功能， 就能實現貨幣基金的自動申購和自動贖回。 ”

在規模快速增長的同時， 增金寶貨幣成立以來淨值增長率達到了9.95%， 實現了規模與收益的雙贏。 梁瑩認為， 良好的客戶結構是貨幣基金取得較好業績的前提， 在產品運作的過程中， 通過研究增金寶貨幣的客戶結構和申贖規律， 防範流動性衝擊， 並且力求在貨幣市場利率走高時， 基金能夠有資金進行再投資， 從而促進規模和業績的良性迴圈。

她還表示， 固定收益投資對團隊合作的要求非常高， 易方達固定收益部近80人團隊的有效溝通、精密合作是產品取得良好業績的重要保障。 易方達固定收益團隊劃分為投資、研究、交易三個部門， 是業內職能最全、最穩定、最專業的團隊之一。 基金經理對市場走勢的準確研判， 研究人員對信用風險的嚴格把控， 交易人員對交易指令的有效執行， 以及中後臺在資料處理及清算效率上的高效有序， 都是產品能取得較好業績的重要保障。

貨幣市場利率有望繼續走穩

對於下半年貨幣市場的走勢， 梁瑩表示， 下半年貨幣市場收益率曲線大概率將維持較為平坦的形態， 這對貨幣基金的運作較為有利。

“從經濟基本面來看，

今年上半年國內經濟基本面表現較好， 延續了經濟回升的態勢， 基建投資快速擴張， 房地產和製造業投資穩中有升， 工業生產持續向好， 受以上因素影響， 上半年債券市場處於整體下跌調整的態勢。 而貨幣市場則保持平穩， 今年以來， 整體保持在較高的利率水準運行。 ”

貨幣政策方面， 梁瑩認為， 今年在防範金融風險的大背景下， 央行實施了穩健中性的貨幣政策， 預計下半年貨幣政策環境相比於上半年不會有太大改變。 市場整體資金供求方面， 今年上半年， 銀行體系在監管和高負債成本雙重壓力之下， 在資金供給上出現了非常明顯的收縮， 當前銀行體系的備付水準處於歷史較低水準。 在這種市場環境下，

任何市場資金量在邊際上的減少因素都有可能使資金面出現波動。

基於以上因素， 梁瑩認為， 下半年貨幣市場整體環境不會發生大的變化， 貨幣市場收益率曲線整體比較平坦， 這對貨幣基金的整體運作比較有利。

梁瑩， 北京大學經濟學碩士、香港大學金融學碩士， 具有基金從業資格。 2012年8月加入易方達基金管理有限公司， 歷任固定收益部債券交易員、基金經理助理。 現任易方達增金寶貨幣、易方達財富快線貨幣、易方達現金增利貨幣等基金的基金經理。