通過案例談風控的7個要點（乾貨）！
作者 |姚慶玲
出品 | 信貸風險管理微信
華爾街有這樣一句名言廣為流傳
“在交易中， 風險控制永遠是第一位的， 並貫穿交易的全過程。 ”
可見風險在金融交易行為中佔據著非常重要的位置。 擔保公司在進行擔保業務決策時,面臨的非系統性風險主要來源於兩方面:內部認知的局限性和外部資訊的不對稱。
擔保業務就像探險者征服荒島叢林一樣， 步步驚心， 暗藏危機。 這些致命危險可能來自外部諸如：外部惡劣氣候（大雨。 暴雪的不期而至）、身陷沼澤、突然出沒毒蛇、猛獸等；人為設置的陷阱、不濟的體力、因道路不熟而迷失、渙散的團隊等各個方面，
探險的生存之道同樣適用於擔保業務， 獲得經驗永遠是提升認知的最好方式。
（一）構建多維資訊網路，
資訊一切決策的基礎。 尤其是基於外部資訊資源所連接的外部資訊。 我們充分利用公共資源資訊， 核查企業的外部資訊,例如利用搜尋引擎、法院資訊網站、全國企業信用公示系統、行業論壇、招標公告等多管道廣泛採集輿論、訴訟、招聘、信用、技術、銷售等資訊， 力求形成完整的資訊網路。
案例分析：
該申保客戶成立于2009年， 主要從事獸藥的生產和銷售， 註冊資本為500萬元， 銷售收入7000-8000萬元左右。 2011年向擔保公司申請擔保金額300萬元。 審核人員從報表分析角度來看， 整體感覺收入逐年上升、應收賬款占比較低， 存貨占比正常， 連續三年盈利且經營活動現金流量均為正。 表面來看企業成立時間不長， 銷售收入尚有一定空間，
瞭解一下關於該企業的週邊資訊時， 百度到廣告發佈平臺的一些異常資訊， 該申保客戶在對外發佈招商資訊時在申保客戶名稱旁標注了一個（原XX公司）， 於是進一步搜索XX公司的相關資訊， 發現了有大量的訴訟和被執行記錄。 初步判斷是該企業原XX公司經營失敗， 後資產轉移至目前申保主體， 於是否決了該業務。 後進一步跟蹤該企業發現自2013開始出現違約事件， 目前該企業仍然存在7筆失信被執行人記錄， 有一筆涉及某擔保公司。
因此， 在核查外部資訊時堅持全面、準確、多維、詳盡的採集各方資訊， 建立資訊網路。 但是採集資訊不是目的， 目的是通過對資訊彙集， 來發現問題和疑點，
（二）基於行業風險， 高屋而建瓴
高度重視行業風險， 梳立大局觀和風險預測能力， 尤其是客戶的財務資料、戰略與行業出現背離時
案例分析：
某大型集團公司主營煤炭洗選、混配和銷售， 成立於2003年， 註冊資本13550萬元， 年收入13億元、資產10億。
2013年煤炭行業產能嚴重過剩,處於“內外交困”的境地。 但從申保人的毛利率指標來分析， 申保企業呈現的趨勢與行業趨勢相反， 隨著煤炭行業的逐年下行趨勢和煤炭價格的不斷下降其毛利率反而逐年升高， 可初步判斷提供的財務資料水分較大， 具有一定的信用和道德風險。 另外申保企業申請擔保時仍在擴建廠房， 增加投資， 資金來源大部分是短期借款， 存在一定的擴張風險， 另外商貿風險受行業風險影響較大， 申保人在增加投資的同時， 其轉型相對比較困難。
因此， 基於以上兩點來看， 短期內的償債壓力較大， 因此放棄了該項目。 之後通過瞭解該專案確實出現實質性違約。
在考量行業風險時，第一，掌握行業和相關產業政策，洞悉行業特點和本質；第二，識別企業護城河優勢，看清企業抵禦風險和轉型能力，進而不斷達到風險管理的專業化。
（三）識別小趨勢，知微而見著
股權結構、公司高管人員頻繁變動，是經營和管理出現風險的重要預警信號，表面來說明企業內部發生經營理念上的差異或者內部管理出現重大變化，而實質上可能導致企業核心競爭力或核心資源發生變化公司、甚至是經營環境惡化。尤其注重財務主管、財務經理、財務總監的頻繁變動。
案例分析：山東某客戶與擔保公司合作將近5年，主營白酒生產和銷售，合作期間履約表現一直較好，客戶的白酒在當地市場具有一定的佔有率，經營較為穩健。2013年在進行業務續作時，風險審核人員發現僅在2013年4月、7月發生兩次股權變更,股權變更較為密集,時間間隔較短,且股權變更是實質性變更,無延續性.通過側面瞭解原實際控制人與現實際控制人為兄弟關係，兩者在經營或者管理上發生衝突從而使得股權發生重大的變更。後來該業務出現代償，股權變動有時是識別風險的一個重要的預兆。
因此，無論是在保前、保中還是保後，一旦發現控制人、股權或者管理層發生變動，就必須引起足夠的重視，深刻剖析發生的原因，發現潛在的風險點。
（四）警惕高杠杆下的投資擴張，防微而杜漸
高杠杆下的投資擴張,引發風險幾乎是必然的。二千年前的孔子曾說“過猶不及”。高杠杆的投資擴張的成因非常複雜，可能來源於以下三個方面：
第一，企業實際控制人對未來和資源的盲目樂觀。凱恩斯等人提出過“動物精神”的概念，即本能的驅動，體現在企業家身上就是冒險精神。沒有冒險精神的人做不了企業家，但冒險精神有時是好事，有時可能變壞事。所謂成也蕭何，敗也蕭何；
第二，可能來源於金融機構的過度放貸；
第三，還有可能來源於政府盲目的產業投資政策。例如光伏、LED產業。高杠杆下的投資擴張是企業陷入財務危機的一個重要原因，一般發生在企業經營較好的基礎上。當企業處於上升時期務必注意高杠杆的投資擴張所帶來的風險。
案例分析：
山東某客戶與擔保公司合作時間較長，履約能力較好，該客戶主營毛毯的生產和銷售，到2012年其毛毯的生產線產能已居於國內領先地位（當年資產總額19億、收入16億）。2012年從海關資料查詢出口產值達到1.7億美元。在主營業務盈利較好的情況下企業開始新上高檔毛毯生產線、滌綸長絲（上游材料）專案，並且投資板材、服裝、醫療機械等行業。大部分投資高度依賴銀行借款（2012年度融資總額達到9億元左右，14度增長至14億，16年度增長至16億），由於有價值資產均已抵押擔保，後期融資大量借助於聯保互保企業的增信。為之後的發展埋下了隱患。
2016年由於外部經濟形勢下滑，主營業務毛毯收入和利潤均有不同程度下滑，利息費用成為企業的一個較大負擔，就在此時互保企業因環保問題被關停，該毛毯生產企業的借款由於反擔保措施下降被銀行抽貸約2億，資金鏈斷裂，無力還款。該案例企業銀行抽貸對其而言是一個導火索，高杠杆的投資擴張（既有主業領域上下游擴張、多元化擴張）的多米諾骨牌效應才是引發財務危機的根源。
高杠杆+快速擴張的邏輯能夠成立的基礎在於四點：
1）高周轉，且現金流穩定上升。
2）穩定的利潤率。
3）沒有大的出血口。
4）另外還要考慮能否承受可能的市場波動。
在滿足以上四點的時候我們才可以考慮進入。
（五）重視財務分析，一葉而知秋
財務分析是擔保業務風險識別的重要組成部分。也是業務人員和風險審核人員必須掌握的基本技能。由於時間限制我們對於客戶的財務無法做到每個科目都全面瞭解，達不到重塑真實報表的目標，除核實企業真實銷售收入外，在進行財務分析時把握以下要點：
1、資產結構分析
短期流動負債長期化使用。這種類型由於流動負債的 構成高於流動資產的構成，必然使企業面臨較大的支付壓力， 從而財務風險較大。雖然相對其他類型，這種類型的資本成本可能最低，但如果不能採取非常措施解決企業短期償債能力， 企業隨時會由於流動性出現問題而可能發生財務危機。這種類型只適用於企業資產流動性好且經營現金流充足的情況，長遠看企業不宜採用這種結構。因此長期類（兩年或兩年以上的企業謹慎進入）
2、科目變化分析
經濟行為發生時，財務狀況的變化基本為以下6種類型。總體而言其中資產增加是由於所有者權益增加所致，變現為一種良性迴圈的有利變化；而所有者權益減少，可能意味著企業陷入不利變化。
3、現金流量表變化分析
以上是一種財務分析的思路和方法。具體情況還要結合申保人的行業特點、經營模式、經營特點去判斷趨勢和真假，以及估算真實收入和資產。
案例分析：
有一筆風險化解業務，申保企業主要生產鍍鋅板和彩塗板。
（1）資產結構如下：
流動資產51878流動負債19514
長期資本49087
長期資產15312
如圖而言，該公司的大部分流動資產是由長期資本予以支撐，財務結構比較穩健和保守。
（2）科目變化
2017年7月資產增加，負債減少，所有者權益增加
（3）現金流量表的變化
經營活動現金淨流量為正，投資活動為正、籌資活動為正。
但是存在以下疑點：
第一，該企業與板材行業普遍比較高的資產負債率不相匹配（28.6%）；
第二，該企業為風險化解業務，目前自身主要業務已經停產，主要是用原來的生產線為客戶加工產品收取手續費，不會存在高額的應收賬款、預付帳款和存貨（三者合計金額為3.7億）；目前征信報告顯示存在部分欠息，說明經營活動現金流不足以支付利息，資金鏈已經完全斷裂。與實際情況嚴重背離。初步估算該企業虛增資產3億多，資產負債率達到90%。
第三，現金流量顯示經營活動現金流為1606萬元，至少虛增1000萬左右。但是該部分真實資料由於無法取得現場銀行對帳單，暫時無法確定。
我們在進行財務分析時，一定要認識到財務報表具有一定的局限性，且具有被操作的空間，所以應結合其他資訊綜合來進行判斷。
（六）防範互保聯保風險，洞若而觀火
互保聯保風險的本質其實是資金鏈的風險。當互保企業生產經營正常，不存在融資問題時，互保只是一項或有負債，並不會在報表內反映，只有到互保企業之間出現風險，需要替其中企業進行資金償付或者被訴訟時，該項事項才是企業的負債，風險隨之發生。據資料統計在經濟下行時期，複雜的擔保鏈至少能將風險擴大3倍。而且大範圍的互保風險很快就演變成為區域性風險。目前我們公司在某些地區已經爆發出互保聯保的風險。
我們在應對互保風險是，應該從以下兩方面入手：
1、加強源頭管理。第一，認真評估擔保企業的信用水準，盡可能避免信用等級低、民間借貸關係複雜的企業進入擔保鏈；第二，公司對其已對在保客戶提供信用擔保的客戶，原則上不能再增加授信，防止擔保措施落空和風險積聚。
2、把控擔保規模。一是保持擔保鏈合理的成員規模。建議一個擔保鏈的成員規模在5-8家之間，一家企業對外擔保戶數不超過5戶；二是審查企業對外擔保規模。建議企業對外擔保總額不超過淨資產的總額。
（七）風險識別，大道而至簡
急速變換的金融市場和其他相關領域的多數決策都取決於瞬間的反應判斷，需要的“快思考能力”。我們的思考更多依賴於直覺而非邏輯思維。直覺來自於哪裡？來自于靈感迸發和辛勤積累、多總結和多思考。因此，相信自己的直覺。在此基礎上建立單一到多維、局部到系統的思維和行為方式，要時刻保持一種敬畏和不斷成長的初心，還要堅持風險優先的風控策略，設立適合自身發展的安全風險邊際，重視實際控制人道德風險，並根據風險不同優化風險緩釋措施。
信貸風險管理”（微信公眾號）
（簡介：我們專注信貸領域，27萬用戶關注，創辦宗旨是為了滿足信貸人學習知識、提升技能、完善自我的需求，內容涉及銀行、小貸公司、擔保、民間借貸、P2P網貸等熱門領域，使用者包括高管、客戶經理、風控、法務等，每日分享行業資訊、業務知識和法律實務文章，內容實操、實戰、實用。）
在考量行業風險時，第一，掌握行業和相關產業政策，洞悉行業特點和本質；第二，識別企業護城河優勢，看清企業抵禦風險和轉型能力，進而不斷達到風險管理的專業化。
（三）識別小趨勢，知微而見著
股權結構、公司高管人員頻繁變動，是經營和管理出現風險的重要預警信號，表面來說明企業內部發生經營理念上的差異或者內部管理出現重大變化，而實質上可能導致企業核心競爭力或核心資源發生變化公司、甚至是經營環境惡化。尤其注重財務主管、財務經理、財務總監的頻繁變動。
案例分析：山東某客戶與擔保公司合作將近5年，主營白酒生產和銷售，合作期間履約表現一直較好，客戶的白酒在當地市場具有一定的佔有率，經營較為穩健。2013年在進行業務續作時，風險審核人員發現僅在2013年4月、7月發生兩次股權變更,股權變更較為密集,時間間隔較短,且股權變更是實質性變更,無延續性.通過側面瞭解原實際控制人與現實際控制人為兄弟關係，兩者在經營或者管理上發生衝突從而使得股權發生重大的變更。後來該業務出現代償，股權變動有時是識別風險的一個重要的預兆。
因此，無論是在保前、保中還是保後，一旦發現控制人、股權或者管理層發生變動，就必須引起足夠的重視，深刻剖析發生的原因，發現潛在的風險點。
（四）警惕高杠杆下的投資擴張，防微而杜漸
高杠杆下的投資擴張,引發風險幾乎是必然的。二千年前的孔子曾說“過猶不及”。高杠杆的投資擴張的成因非常複雜，可能來源於以下三個方面：
第一，企業實際控制人對未來和資源的盲目樂觀。凱恩斯等人提出過“動物精神”的概念，即本能的驅動，體現在企業家身上就是冒險精神。沒有冒險精神的人做不了企業家，但冒險精神有時是好事，有時可能變壞事。所謂成也蕭何，敗也蕭何；
第二，可能來源於金融機構的過度放貸；
第三，還有可能來源於政府盲目的產業投資政策。例如光伏、LED產業。高杠杆下的投資擴張是企業陷入財務危機的一個重要原因，一般發生在企業經營較好的基礎上。當企業處於上升時期務必注意高杠杆的投資擴張所帶來的風險。
案例分析：
山東某客戶與擔保公司合作時間較長，履約能力較好，該客戶主營毛毯的生產和銷售，到2012年其毛毯的生產線產能已居於國內領先地位（當年資產總額19億、收入16億）。2012年從海關資料查詢出口產值達到1.7億美元。在主營業務盈利較好的情況下企業開始新上高檔毛毯生產線、滌綸長絲（上游材料）專案，並且投資板材、服裝、醫療機械等行業。大部分投資高度依賴銀行借款（2012年度融資總額達到9億元左右，14度增長至14億，16年度增長至16億），由於有價值資產均已抵押擔保，後期融資大量借助於聯保互保企業的增信。為之後的發展埋下了隱患。
2016年由於外部經濟形勢下滑，主營業務毛毯收入和利潤均有不同程度下滑，利息費用成為企業的一個較大負擔，就在此時互保企業因環保問題被關停，該毛毯生產企業的借款由於反擔保措施下降被銀行抽貸約2億，資金鏈斷裂，無力還款。該案例企業銀行抽貸對其而言是一個導火索，高杠杆的投資擴張（既有主業領域上下游擴張、多元化擴張）的多米諾骨牌效應才是引發財務危機的根源。
高杠杆+快速擴張的邏輯能夠成立的基礎在於四點：
1）高周轉，且現金流穩定上升。
2）穩定的利潤率。
3）沒有大的出血口。
4）另外還要考慮能否承受可能的市場波動。
在滿足以上四點的時候我們才可以考慮進入。
（五）重視財務分析，一葉而知秋
財務分析是擔保業務風險識別的重要組成部分。也是業務人員和風險審核人員必須掌握的基本技能。由於時間限制我們對於客戶的財務無法做到每個科目都全面瞭解，達不到重塑真實報表的目標，除核實企業真實銷售收入外，在進行財務分析時把握以下要點：
1、資產結構分析
短期流動負債長期化使用。這種類型由於流動負債的 構成高於流動資產的構成，必然使企業面臨較大的支付壓力， 從而財務風險較大。雖然相對其他類型，這種類型的資本成本可能最低，但如果不能採取非常措施解決企業短期償債能力， 企業隨時會由於流動性出現問題而可能發生財務危機。這種類型只適用於企業資產流動性好且經營現金流充足的情況，長遠看企業不宜採用這種結構。因此長期類（兩年或兩年以上的企業謹慎進入）
2、科目變化分析
經濟行為發生時，財務狀況的變化基本為以下6種類型。總體而言其中資產增加是由於所有者權益增加所致，變現為一種良性迴圈的有利變化；而所有者權益減少，可能意味著企業陷入不利變化。
3、現金流量表變化分析
以上是一種財務分析的思路和方法。具體情況還要結合申保人的行業特點、經營模式、經營特點去判斷趨勢和真假，以及估算真實收入和資產。
案例分析：
有一筆風險化解業務，申保企業主要生產鍍鋅板和彩塗板。
（1）資產結構如下：
流動資產51878流動負債19514
長期資本49087
長期資產15312
如圖而言，該公司的大部分流動資產是由長期資本予以支撐，財務結構比較穩健和保守。
（2）科目變化
2017年7月資產增加，負債減少，所有者權益增加
（3）現金流量表的變化
經營活動現金淨流量為正，投資活動為正、籌資活動為正。
但是存在以下疑點：
第一，該企業與板材行業普遍比較高的資產負債率不相匹配（28.6%）；
第二，該企業為風險化解業務，目前自身主要業務已經停產，主要是用原來的生產線為客戶加工產品收取手續費，不會存在高額的應收賬款、預付帳款和存貨（三者合計金額為3.7億）；目前征信報告顯示存在部分欠息，說明經營活動現金流不足以支付利息，資金鏈已經完全斷裂。與實際情況嚴重背離。初步估算該企業虛增資產3億多，資產負債率達到90%。
第三，現金流量顯示經營活動現金流為1606萬元，至少虛增1000萬左右。但是該部分真實資料由於無法取得現場銀行對帳單，暫時無法確定。
我們在進行財務分析時，一定要認識到財務報表具有一定的局限性，且具有被操作的空間，所以應結合其他資訊綜合來進行判斷。
（六）防範互保聯保風險，洞若而觀火
互保聯保風險的本質其實是資金鏈的風險。當互保企業生產經營正常，不存在融資問題時，互保只是一項或有負債，並不會在報表內反映，只有到互保企業之間出現風險，需要替其中企業進行資金償付或者被訴訟時，該項事項才是企業的負債，風險隨之發生。據資料統計在經濟下行時期，複雜的擔保鏈至少能將風險擴大3倍。而且大範圍的互保風險很快就演變成為區域性風險。目前我們公司在某些地區已經爆發出互保聯保的風險。
我們在應對互保風險是，應該從以下兩方面入手：
1、加強源頭管理。第一，認真評估擔保企業的信用水準，盡可能避免信用等級低、民間借貸關係複雜的企業進入擔保鏈；第二，公司對其已對在保客戶提供信用擔保的客戶，原則上不能再增加授信，防止擔保措施落空和風險積聚。
2、把控擔保規模。一是保持擔保鏈合理的成員規模。建議一個擔保鏈的成員規模在5-8家之間，一家企業對外擔保戶數不超過5戶；二是審查企業對外擔保規模。建議企業對外擔保總額不超過淨資產的總額。
（七）風險識別，大道而至簡
急速變換的金融市場和其他相關領域的多數決策都取決於瞬間的反應判斷，需要的“快思考能力”。我們的思考更多依賴於直覺而非邏輯思維。直覺來自於哪裡？來自于靈感迸發和辛勤積累、多總結和多思考。因此，相信自己的直覺。在此基礎上建立單一到多維、局部到系統的思維和行為方式，要時刻保持一種敬畏和不斷成長的初心，還要堅持風險優先的風控策略，設立適合自身發展的安全風險邊際，重視實際控制人道德風險，並根據風險不同優化風險緩釋措施。
信貸風險管理”（微信公眾號）
（簡介：我們專注信貸領域，27萬用戶關注，創辦宗旨是為了滿足信貸人學習知識、提升技能、完善自我的需求，內容涉及銀行、小貸公司、擔保、民間借貸、P2P網貸等熱門領域，使用者包括高管、客戶經理、風控、法務等，每日分享行業資訊、業務知識和法律實務文章，內容實操、實戰、實用。）