海外市場 （馮程程）
事件：美國8月工業產出環比 -0.9%， 為1月份來首次下跌， 預期 0.1%， 前值 0.2%修正為0.4%。 美國8月製造業產出環比 -0.3%， 預期 0.3%， 前值 -0.1%。 美國8月設備使用率 76.1%， 預期 76.7%， 前值 76.7%修正為76.9%。
評論：美聯儲認為， 增長大幅下降主要源於， 8月末颶風哈威襲擊面向墨西哥灣的德州。 其估算， 因鑽井、維修和油氣開採活動暫時減少， 哈威造成整體工業產出和製造業工廠產出增速雙雙下降大約0.75個百分點。 颶風給整體工業產出帶來的影響將是短暫的， 此後幾個季度， 隨著災後重建工作開展， 增長會回升。 而且總體來看， 在美元貶值、油價更穩定和全球經濟增長回暖的幫助下，
宏觀經濟 （陳達）
事件：中國8月M2貨幣供應同比 8.9%， 創歷史新低， 預期 9.1%， 前值 9.2%。 中國8月M1貨幣供應同比 14%， 預期 14.8%， 前值 15.3%。 中國8月M0貨幣供應同比 6.5%， 預期 6%， 前值 6.1%。 中國8月新增人民幣貸款 10900億元人民幣， 預期 9500億元， 前值 8255億元。 中國8月社會融資規模增量 14800億元， 預期 12800億元， 前值由 12200億元修正為 12206億元。
評論：8月金融資料繼續呈現， 貨幣增速較低， 而信貸資料較為強勁的格局。 M2同比增長8.9%， 續創歷史新低。 貨幣增速創新低， 一方面， 仍舊受到銀行同業業務收縮的影響， 8月份同業資產、同業負債分別較年初減少3.2萬億元和1.4萬億元， 同比增速分別為-13.8%和-1.6%。 前期同業業務增速較快的中小銀行下降尤為明顯，
固收債券 （何雨晨）
事件：財政部國庫現金管理與地方債發行嚴禁“行政捆綁”。 日前， 財政部召開預算執行和庫款管理專題工作視訊會議， 分析當前預算執行和庫款管理面臨的問題， 對下一步工作做出具體部署。 財政部副部長劉偉要求：一是加強庫款管理。 統籌地方債發行與庫款管理， 合理安排債券發行的時間、節奏和規模。 加大消化國庫集中支付結餘資金力度， 避免長期留存國庫。 二是防範財政收入虛增空轉。 嚴格按制度規定將財政收入及時繳庫，
評論：為了規範地方政府融資， 新預算法規定地方政府舉債唯一合法管道是發行地方政府債券。 此前地方政府債券發行， 通常與財政存款掛鉤， 以換取銀行支持， 獲得較低的發行利率。 財政部此次明確取消國庫現金管理與地方債發行“行政捆綁”， 有助於減少地方政府債券發行定價的非市場行為， 提高定價的市場化程度。
資本市場 （胡光軍、王震）
事件：上週五， 中金所發佈公告今日起股指期貨平今倉手續費下調25%， IF與IH各合約保證金下調5%。
評論（胡光軍）：自今年2月以來， 中金所再次下調非套保持倉交易保證金， 此前IF與IH從40%調整至20%， IC從40%調整至30%， 本次僅調整IF與IH非套保保證金至15%。 平今倉手續費從調整至萬分之六點九， 總體有助於提升股指期貨市場交易流動性。 自2月調整以來已IF為例， 總體成交量環比出現回升， 大致50%（成交量從1.4萬手提升至2.1萬手）， 與未現場前240萬手成交量相比仍有較大差距。 隨著股市波動降低， 股指期貨限制將逐漸放開， 量化交易策略有望受益。
事件：今年以來新三板掛牌公司股票成交累計達1634.77億元,其中做市轉讓的股票成交為639.67億元。截至9月15日,新三板總市值達50683.06億元,掛牌公司11578家。
評論（王震）：上周新三板新增34家掛牌公司,成交金額36.29億元,較上周增長3.98%。掛牌公司總股本達到6771.06億股,其中無限售股本為3270.33億股。掛牌公司今年累計發行股票金額890.83億元,共有1934家公司完成了股票發行融資。新三板掛牌公司中,齊魯銀行和君實生物成交金額突破億元大關,分別為1.13億元和1.02億元。
公募基金 （張丹）
事件：上海證券報報導，估值新規發佈後，定增基金消除了最後一絲不確定性，進入一波平穩發展期，淨值也隨大盤上漲而有所回升。
評論：8月以來，定增基金的淨值明顯上漲。華安智增和華安中證定增(LOF)近一個月淨值增長率分別為9.54%和8.77%，財通福盛定增定開混合近一個月的收益率達8%，共有13只定增主題基金月漲幅超過3%。業內人士表示，定增基金淨值回升有多種因素：首先是三季度以來整個定增市場回暖，其次是中小創整體上漲帶來的紅利，當然，最重要的是9月估值新規出臺，使得定增投資的不確定性徹底消除。基金公司相關人士表示，從長期來看，定增仍將成為上市公司的主流融資方式，相關基金的投資價值有望進一步顯現。
政策監管 （王雲龍、朱華）
事件：保監會副主席黃洪在2017金融街論壇上表示，要全面強化保險監管，明確監管定位，查突出問題，補齊監管短板。
評論（王雲龍）：黃洪表示，堅決守住不發生系統性保險風險底線，把主要防控風險放在更加重要的位置。重點是強機制、增強風險意識，健全風險監測預警和應急處置機制，築牢金融安全防線，把全域摸清底數，明晰權責，治理亂象，強化法治，形成一盤棋的風險防控格局。抓重點，堅持問題導向，抓重點公司，重點領域，減少存量風險，控制增量風險。同時全面強化保險監管。厘清監管理念，明確監管定位，查突出問題，堵住治理漏洞，補齊監管短板。重點將從四個方面著手推進改革：1、市場化。發揮好市場的決定性作用，強化監管的作用，實現保險資源的優化配置，核心是繼續推進保險定價機制改革，健全市場化的匯率形成機制。2、專業化。回歸本源，圍繞人民群眾和實體經濟多樣化的需求，完善保險市場、機構、產品體系。3、信息化。廣泛應用互聯網、大資料、人工智慧、基因檢測等資訊科技，改革創新保險產品管理和服務。4、國際化。應用國內外兩種資源，積極穩妥推進保險業的雙向開放。黃洪最後強調，切實履行好服務實體經濟這一天職，重點是更新理念，貫徹新發展理念，拓寬領域，推進保險供給側結構性改革，從農業、大病、健康等領域著手，提升保險服務水準，發揮效應。疏通保險資金進入實體經濟的管道，降低實體經濟融資成本，服務國家戰略。
事件：9月15日，在“2017金融街論壇”上，中國人民銀行金融穩定局副局長陶玲表示，防控金融風險除了要對風險作出準確的認識之外，尤為重要的是要分析風險的形成原因，由此來找尋防控風險的應對途徑。
評論（朱華）：陶玲分析稱，風險產生的原因一共有五點:第一是“灰犀牛”和“黑天鵝”風險。造成這些風險的原因，首先是經濟結構的失衡，供需的失衡導致結構性產能過剩、勞動力成本上升、經營成本增加、企業經營效益下滑，通過資產負債表的管道傳遞到金融系統，使銀行不良貸款上升，使債券市場發生違約信用風險。第二是在經濟金融週期的變化中，逆週期宏觀調控的阻力比較大。在經濟上行的時候，各方面的幹勁都很大，希望央行放鬆銀根，都有大幹快上的需求。這時候就可能會積累一定的泡沫。在經濟下行的時候，金融風險水落石出，這時候各方面對金融風險的承受力可能會到臨界點，又想呼籲負責宏觀調控的部門進行放鬆，所以我們一直缺少一個逆週期調控的時間視窗。第三是監管體制。在分業監管的架構下，各監管部門協調不暢。另外還有規則的不協調，以及中央與地方在金融管理的職責劃分上也存在問題。第四是金融機構市場化的運作不到位。“我們的金融機構在整個國家的經濟體系中好像是市場化程度最高的，但是實際上有一些金融機構在公司治理方面問題突出。股東的缺位、越位，以及內部人控制的問題比較明顯，這也是為什麼一些金融機構在追求效益的過程中會投機套利，不顧風險。”第五是對外開放程度的不足。“對於中國新型加轉軌的經濟體而言，我們的對外開放確實是在某些領域還存在著一些阻力，比如說有些領域的保護主義比較嚴重，我們的規則跟國際通行的規則並沒有完全接軌，我們的市場上缺乏一些國際性的做市商，所以羊群效應非常明顯，境內外的市場不能對等，出現了跨境套利的行為等等。”陶玲認為，防控風險要進行思想觀念的改革，正確認識實體經濟和防控金融風險，同時通過宏觀審慎管理的增加，使幣值穩定和金融穩定更有機地結合起來。其次，必須進行監管體制的改革，分業監管應加強協調，要統籌協調持牌金融機構的經營和監管，堅決取締非法金融活動。同時，防控風險還要改革監管的規則、方法和技術。
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量化交易策略有望受益。事件：今年以來新三板掛牌公司股票成交累計達1634.77億元,其中做市轉讓的股票成交為639.67億元。截至9月15日,新三板總市值達50683.06億元,掛牌公司11578家。
評論（王震）：上周新三板新增34家掛牌公司,成交金額36.29億元,較上周增長3.98%。掛牌公司總股本達到6771.06億股,其中無限售股本為3270.33億股。掛牌公司今年累計發行股票金額890.83億元,共有1934家公司完成了股票發行融資。新三板掛牌公司中,齊魯銀行和君實生物成交金額突破億元大關,分別為1.13億元和1.02億元。
公募基金 （張丹）
事件：上海證券報報導，估值新規發佈後，定增基金消除了最後一絲不確定性，進入一波平穩發展期，淨值也隨大盤上漲而有所回升。
評論：8月以來，定增基金的淨值明顯上漲。華安智增和華安中證定增(LOF)近一個月淨值增長率分別為9.54%和8.77%，財通福盛定增定開混合近一個月的收益率達8%，共有13只定增主題基金月漲幅超過3%。業內人士表示，定增基金淨值回升有多種因素：首先是三季度以來整個定增市場回暖，其次是中小創整體上漲帶來的紅利，當然，最重要的是9月估值新規出臺，使得定增投資的不確定性徹底消除。基金公司相關人士表示，從長期來看，定增仍將成為上市公司的主流融資方式，相關基金的投資價值有望進一步顯現。
政策監管 （王雲龍、朱華）
事件：保監會副主席黃洪在2017金融街論壇上表示，要全面強化保險監管，明確監管定位，查突出問題，補齊監管短板。
評論（王雲龍）：黃洪表示，堅決守住不發生系統性保險風險底線，把主要防控風險放在更加重要的位置。重點是強機制、增強風險意識，健全風險監測預警和應急處置機制，築牢金融安全防線，把全域摸清底數，明晰權責，治理亂象，強化法治，形成一盤棋的風險防控格局。抓重點，堅持問題導向，抓重點公司，重點領域，減少存量風險，控制增量風險。同時全面強化保險監管。厘清監管理念，明確監管定位，查突出問題，堵住治理漏洞，補齊監管短板。重點將從四個方面著手推進改革：1、市場化。發揮好市場的決定性作用，強化監管的作用，實現保險資源的優化配置，核心是繼續推進保險定價機制改革，健全市場化的匯率形成機制。2、專業化。回歸本源，圍繞人民群眾和實體經濟多樣化的需求，完善保險市場、機構、產品體系。3、信息化。廣泛應用互聯網、大資料、人工智慧、基因檢測等資訊科技，改革創新保險產品管理和服務。4、國際化。應用國內外兩種資源，積極穩妥推進保險業的雙向開放。黃洪最後強調，切實履行好服務實體經濟這一天職，重點是更新理念，貫徹新發展理念，拓寬領域，推進保險供給側結構性改革，從農業、大病、健康等領域著手，提升保險服務水準，發揮效應。疏通保險資金進入實體經濟的管道，降低實體經濟融資成本，服務國家戰略。
事件：9月15日，在“2017金融街論壇”上，中國人民銀行金融穩定局副局長陶玲表示，防控金融風險除了要對風險作出準確的認識之外，尤為重要的是要分析風險的形成原因，由此來找尋防控風險的應對途徑。
評論（朱華）：陶玲分析稱，風險產生的原因一共有五點:第一是“灰犀牛”和“黑天鵝”風險。造成這些風險的原因，首先是經濟結構的失衡，供需的失衡導致結構性產能過剩、勞動力成本上升、經營成本增加、企業經營效益下滑，通過資產負債表的管道傳遞到金融系統，使銀行不良貸款上升，使債券市場發生違約信用風險。第二是在經濟金融週期的變化中，逆週期宏觀調控的阻力比較大。在經濟上行的時候，各方面的幹勁都很大，希望央行放鬆銀根，都有大幹快上的需求。這時候就可能會積累一定的泡沫。在經濟下行的時候，金融風險水落石出，這時候各方面對金融風險的承受力可能會到臨界點，又想呼籲負責宏觀調控的部門進行放鬆，所以我們一直缺少一個逆週期調控的時間視窗。第三是監管體制。在分業監管的架構下，各監管部門協調不暢。另外還有規則的不協調，以及中央與地方在金融管理的職責劃分上也存在問題。第四是金融機構市場化的運作不到位。“我們的金融機構在整個國家的經濟體系中好像是市場化程度最高的，但是實際上有一些金融機構在公司治理方面問題突出。股東的缺位、越位，以及內部人控制的問題比較明顯，這也是為什麼一些金融機構在追求效益的過程中會投機套利，不顧風險。”第五是對外開放程度的不足。“對於中國新型加轉軌的經濟體而言，我們的對外開放確實是在某些領域還存在著一些阻力，比如說有些領域的保護主義比較嚴重，我們的規則跟國際通行的規則並沒有完全接軌，我們的市場上缺乏一些國際性的做市商，所以羊群效應非常明顯，境內外的市場不能對等，出現了跨境套利的行為等等。”陶玲認為，防控風險要進行思想觀念的改革，正確認識實體經濟和防控金融風險，同時通過宏觀審慎管理的增加，使幣值穩定和金融穩定更有機地結合起來。其次，必須進行監管體制的改革，分業監管應加強協調，要統籌協調持牌金融機構的經營和監管，堅決取締非法金融活動。同時，防控風險還要改革監管的規則、方法和技術。
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投資者應當對本報告中的資訊和意見進行獨立評估，並應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業、財務、稅收等方面諮詢專業財務顧問的意見。對依據或者使用本報告所造成的一切後果，海銀財富均不承擔任何法律責任。
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