ST慧球完成整改 經營轉型仍存風險

【電纜網訊】長達8個多月的整改終於結束， ST慧球於9月11日複牌交易。 雖然整改已完成， 但是ST慧球眼下仍然存在諸多困難。

2016年以來， ST慧球上演了炮製“1001項議案”等“奇葩”鬧劇， 引起市場廣泛關注， 公司自2017年1月6日起停牌整改。 9月8日， ST慧球披露了長達60餘頁的整改報告和多份提示性公告。 有評論人士稱， 僅從整改報告的內容看， ST慧球違規所採取的作案手段手法之多， 持續時間之長， 違法情節之嚴重， 影響之惡劣， 均是資本市場20多年以來所罕見的。

ST慧球完成整改 經營轉型仍存風險

根據ST慧球整改報告， 其重大的違規情節包括：拒不披露重要股東的權益變動情況， 多次蓄意對外洩露重要未披露資訊， 資訊披露管理處於失控狀態；隱瞞披露實際控制人， 董事會多項重大事項決策違規， 公司治理機制和內控制度完全失效；尤其是蓄意編制含有“1001項”議案的股東大會通知，

更欲將釣魚島歸屬等涉及國家主權的事項作為議案提交股東大會審議。 上交所公司監管部門負責人表示：“ST慧球的這些行為， 蓄意侵害上市公司和投資者合法權益， 無視資訊披露基本義務和基本規範， 公然挑釁資訊披露規則的嚴肅性和權威性， 影響極其惡劣。 ”

整改報告透露出， 該案例“劇情”跌宕起伏， 充滿了公然挑釁和監管對抗。 值得關注的是， 2016年8月以來， 上交所向ST慧球先後發出的各類函件居然多達34份， 其中問詢函12份、監管工作函16份、其他通知通報6份， 表明了監管機構對ST慧球違規一定要查到底、從根整治的決心。 對於這些監管函件， 公司大部分未予以回應。 從事件程序看， 隨著ST慧球的“鬧劇”不斷升級， 監管措施也是層層加碼，

雙方充滿“對抗性”。

ST慧球完成整改 經營轉型仍存風險

分析人士認為， ST慧球是首家因公司治理混亂被實施ST的公司， 相當考驗上交所的監管智慧。 從當時情況看， 市場已喪失ST慧球的有效資訊來源， 公司明顯存在嚴重影響投資者決策預期的重大風險因素，

及時對其股票進行ST處理， 充分提示風險， 非常有必要。 同時， 上交所先後對外發佈了6份監管通報， 及時對外發聲， 充分說明公司實際情況， 暢通了投資者瞭解公司情況的管道。 從暫停直通車到股票ST處理， 再到要求全面整改， 上交所的監管是及時的， 分寸和火候也比較妥當， 到位而不越位， 及時遏制了該案件的嚴重負面影響。

在公司股票停牌期間， 證監會對其立案調查， 並迅速做出行政處罰決定， 將鮮言移交公安處理。 上交所也已對公司及相關責任人公開譴責， 並對鮮言等人採取了不適合擔任公司職務的公開認定措施。 分析人士表示， 雖然此前已有各種處理追責， 但直至今天這個整改報告， ST慧球案件才算最終塵埃落定。

此案非常典型， 其處理對整個市場都有極強的指導和警示意義。

經過監管機構全方位、無死角的督促整改， 公司資訊披露秩序基本得以恢復， 治理狀況有所改善。 但是， 值得關注的是， ST慧球同時發佈了繼續實施ST處理的提示性公告， 整改完成後， 公司還應當至少規範運作6個月以上， 方可根據相關規定向上交所提出撤銷實施ST處理。

雖然ST慧球完成整改， 恢復了資訊披露秩序， 擺脫了混亂狀態， 但這並不意味著該公司的基本面已經發生了重大變化。 ST慧球方面表示， 目前公司仍存在持續規範運作風險、業務經營風險、後續業務轉型風險。

相關市場人士表示：“公司目前處於殼公司狀態， 難免會給投資者造成較強的轉型預期。 但是，ST慧球剛被監管機構處罰，相關政策持續收緊，市場持續低迷，公司未來若想通過資本運作實現業務轉型，將面臨較大的困難。”該人士認為，雖然完成整改，但不能認為ST慧球的基本面已經發生了根本變化，更不能對公司股價產生錯誤預期。上交所做出該種安排，實際上是向投資者充分提示風險，在目前市場情況下，非常有必要。

但是，ST慧球剛被監管機構處罰，相關政策持續收緊，市場持續低迷，公司未來若想通過資本運作實現業務轉型，將面臨較大的困難。”該人士認為，雖然完成整改，但不能認為ST慧球的基本面已經發生了根本變化，更不能對公司股價產生錯誤預期。上交所做出該種安排，實際上是向投資者充分提示風險，在目前市場情況下，非常有必要。