福耀玻璃貨幣資金較為充裕， 在滿足生產經營和資本支出的前提下， 應給股東多分紅。
福耀玻璃（600660.SH）2016年度利潤分配預案為：每10股分配現金股利7.5元（含稅）， 不進行送紅股和資本公積金轉增股本。
對這一預案我略感不滿， 以5分制進行評分， 我會給其打4分。
理由很簡單——2016年， 福耀玻璃實現歸屬于上市公司股東的淨利潤為31.44億元， 同比增長20.68%。 然而， 上述分配預案中每股僅派息0.75元， 與上一年度相同， 股東們沒有享受到公司成長的好處。 從最近5年的情況來看， 福耀玻璃2016年的派息率為60%， 僅高於2012年。
對福耀玻璃推出這樣的分配預案，
然而， 經過進一步的分析， 我認為， 即使有資本支出的壓力， 福耀玻璃也完全有能力推出更慷慨的方案。
在過去幾年， 由於資本支出較大， 福耀玻璃的自由現金流根本滿足不了現金分紅的需要， 只能求助於融資活動。 於是， 公司的資產負債率逐年提高， 直到2015年發行H股後才降下來。
2016年年末， 福耀玻璃的資產負債率為39.6%， 在公司近十年甚至二十年的歷史上都僅高於2015年。
換言之， 福耀玻璃完全可以像以前那樣， 通過負債籌集到足夠的資金用於現金分紅， 而且， 銀行很樂意借錢給福耀玻璃。
截至2016年年末， 福耀玻璃擁有銀行授信總額度252.75億元， 已使用額度則只有59.43億元，
繼續分析福耀玻璃的現金情況甚至可以得出更樂觀的結論。 2016年年末， 福耀玻璃的貨幣資金為72.11億元， 比2015年年末的59.19億元還多了12.92億元。 要知道， 儘管公司預計2017年資本支出高達41.92億元， 卻也不會比2016年多出近13億元。 福耀玻璃在2015年年報中預計2016年資本支出為31.18億元， 而現金流量表中2016年“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”為35.68億元。 均以預計數計， 福耀玻璃2017年資本支出比2016年多10.74億元。 這就是說， 只需把貨幣資金降至2015年年末的水準， 這12.92億元就足以應付資本支出的增長， 還可以將現金分紅提高10%（需1.88億元）以上。
那麼， 2015年年末的現金水準是否可以滿足福耀玻璃的日常運營、資本支出以及利潤分配等需求呢？這個問題的答案顯然是肯定的， 2016年已經過去了， 公司安然無恙。
如果還不太放心， 那麼， 看一下表， 2015年、2016年， 福耀玻璃貨幣資金之充裕則一目了然。
細看表2， 還可以發現， 福耀玻璃近兩年外幣貨幣資金增長迅速， 2016年年末占貨幣資金的比重高達88%，
福耀玻璃保留如此之多的外幣資金， 不知是否考慮匯兌收益後的結果。 2016年， 其現金流量表中“匯率變動對現金及現金等價物的影響”為4.04億元， 2015年這一數字為3億元。
預測匯率變動並不是一件容易的事情， 因此， 我希望福耀玻璃的現金流能夠滿足生產經營和資本支出即可， 在此前提下， 給股東多分紅。
聲明：本文僅代表作者個人觀點