全球最大單晶矽片製造商去年淨利增長近兩倍 分析師說股價還能上漲40%

單晶、多晶之爭中的焦點公司西安隆基綠能科技股份有限公司（下稱隆基股份， 601012.SH）正以出色的業績回報著光伏行業人士的關注。

3月10日晚間， 這家全球最大的單晶矽片製造商公佈了2016年年報。 根據年報顯示， 該公司去年實現營業收入和淨利潤分別為115.31億元、15.47億元， 同比2015年分別增長93.89%、197.36%。

淨利潤增長近2倍， 隆基股份的這份“成績單”很是驚豔。 喜人的數字也從側面反映出， 單晶的價值在去年被市場進一步認可。 知名新能源產業分析公司Energy Trend發佈的資料顯示， 全球單晶市場份額從2015年的18%上升至24%， 且在去年， 單晶在國內市場佔有率提升至27%。

2017年1月14日， 隆基股份將原來公司名稱中的“矽材料”修改為“綠能科技”以呈現該公司現在的發展戰略。 近兩年來， 隆基股份的主營業務已經發生了較明顯的變化， 由光伏產業鏈上游的單晶製造環節延伸至下游的元件業務， 並向集中式電站開發業務和分散式光伏業務延伸。 不過， 作為立根的基石業務， 單晶產業則扮演著該公司的核心收入角色。 根據該公司2016年年報， 隆基股份營收占比處於前兩位元的產品是單晶元件和單晶矽片， 其營業收入分別為57.01億元、50.75億元， 占比分別為49.44%、44.01%。

事實上， 在2016年， 該公司兩大主營產品的市場價格較2015年均有所下跌。 在單晶矽片方面， 隆基股份的單晶矽片尺寸為156mm*156mm， 根據Wind資訊提供的資料顯示， 該尺寸單晶矽片的價格在去年走出了“深V”行情。 2016年， 該尺寸單晶矽片的平均價格為0.95美元， 較2015年下降近14%。 2016年9月份， 該產品價格一度探底低至0.73美元。 而在單晶矽元件方面， 該產品2016年的價格整體下滑。 其平均價格為0.54美元， 同比2015年跌逾20%。

隆基股份分季度業績顯示，

上述產品價格的走低對該公司淨利潤產生顯著影響。 2016年第二季度， 受到國內光伏行業“6·30搶裝潮”以及時值兩類產品價格尚未嚴重下降的影響， 隆基股份在當期取得了5.94億元的淨利潤， 同比2015年大漲超過12倍。 但隨著搶裝潮退去、單晶矽片與單晶元件價格在第三季度明顯走低， 該公司第三季度的淨利潤下降至2.38億元， 環比降幅接近150%。

不過縱觀全年業績， 隆基股份保持住了高增長， 其主要原因便是該公司核心產品的成本下降。 儘管該公司去年矽片、元件銷量的提升推動該公司營業成本上漲， 但這兩大產品的毛利潤卻在去年提升。 根據年報， 隆基股份單晶元件、單晶矽片的毛利率分別為27.2%、28.16%， 分別比上年增加7.89個百分點和6.63個百分點。

在該公司不斷加大研發投入的情況下， 隆基股份矽片產品非矽成同比降低33.98%。 2016年， 隆基股份的研發投入達到5.63億元， 同比2015年增長572%。

部分券商標出的目標價

厚實的業績使得隆基股份受到券商分析師熱捧， 認為其股價存在較大上漲空間。 截至3月10日，

隆基股份報收14.76元/股。 中金公司認為隆基股份2016年的業績符合預期， 並重申推薦。 中金公司給出的目標價為19元， 高出當前股價的28.73%。 而在中泰證券發佈的一份研報中， 其標出的目標價高達21元/股， 高出當前股價的42.28%。 此外， 光大證券標出的目標價為18.75元/股， 高出當前股價27.03%。

在發佈年報的當晚， 隆基股份還公佈了一份單晶矽片項目的投資公告。 根據這份公告顯示， 隆基股份擬在雲南楚雄州投資建設10GW單晶矽片專案， 預計總投資額為17.78億元。 截至2016年底， 隆基股份單晶矽片產能為7.5GW。 若上述項目順利投產， 隆基股份的單晶矽片產能將達到驚人的17.5GW， 這一數字將超過2015年單晶矽片的全球產能。