幾天前我在微頭條上寫了這樣一段話：“任澤平認為， 隨著經濟資料的持續向好， 中國經濟已經步入新週期的起點。 經濟的每一次短期調整都是對新週期的確認， 而股市的每一次短期調整都是為了更好地上漲。 喊出新週期的任澤平是鐵板釘釘支持經濟觸底反轉了。 而李迅雷則說道， 我們都下過山， 在下山的過程中， 有時候會走一些上坡路。 但是， 如果剛走了幾步上坡路， 就認為我們又重新上山了， 這就非常荒謬了。 ”
關於中國宏觀經濟是不是觸底， 是L型還是V型， 坊間有很多爭論， 見仁見智。 所以A股也是橫盤不動， 陷入了一種焦慮糾結的狀態。 環保核查的背景下， 很多資源品價格大漲， 很多上游行業的人賺了很多錢， 但是他們又很擔心， 這種情況能不能持續， 能持續多久， 有沒有必要加大擴產。 這些都是問題。
七八月份的宏觀經濟資料出來之後，
先來梳理一下思路。 我們可以看到， 中國經濟雖然在增長， 而且是快速增長， 但是增長率確實是在下滑的， 從2010年接近10%， 現在大概是在7%左右的水準。 大家不要小看這三個百分點， 三個點對於如此龐大的經濟， 影響是巨大的。
我們說， 所謂的八大產能過剩的行業， 在這三個百分點的下滑中， 這些行業要面臨的是去杠杆、去產能的問題， 再投資基本是偽命題。 而對於新興產業， 比如互聯網、先進製造、新能源、醫療健康等， 他們面臨的問題完全不一樣——他們的問題是需求沒有得到有效滿足， 還需要加大繼續投資的問題。
在這種情況下，
這就告訴我們一個可能性：所謂的經濟觸底也好，
比如後者的情況， 我們可以看工業生產， 8月份工業增加值增速創了年內新低， 下降到了6%。 這個資料是2016年6月份以來的次低點。 8月份的發電量增速下滑到了4.8%， 創2016年7月以來的新低， 也證明了工業增速的下滑。
工業增速下滑， 經濟下探， 是很自然的事。 因為工業生產占了經濟的一半體量， 具有很重要的指標意義。
所以我們說， 經濟是不是觸底， 還是繼續下行， 要看你從什麼角度去看問題。
對於傳統產能過剩的行業而言， 我們的結論是：價格上漲是不可持續的， 價格畢竟還是要看需求， 價格上漲越多， 實際上對需求有一定的抑制作用。 總需求上不去， 經濟怎麼可能好呢？別看現在價格漲上去了，銷量是上不去的。
對於新興產業而言，我們的結論是：持續看好，量能切換正當時。這些行業反而能夠穿越週期，在整體工業生產下滑的情況下，作為細分行業能取得較好的增長，是投資的避風港。
經濟怎麼可能好呢？別看現在價格漲上去了，銷量是上不去的。對於新興產業而言，我們的結論是：持續看好，量能切換正當時。這些行業反而能夠穿越週期，在整體工業生產下滑的情況下，作為細分行業能取得較好的增長，是投資的避風港。