文丨孫斌
近來， 兩家海外上市的中國公司成為投資者關注的焦點。
一是被混水做空的輝山乳業。 因為大股東佔用30億資金投資房地產而無法歸還，
二是在港上市的美圖公司。 3月美圖股價連續上漲， 從9.98港元最高漲至23.05港元， 漲幅131%， 成為當月備受關注的中國公司， 只不過好景不長， 隨著美圖2016年財報的公佈， 當年虧損5.41億元， 美圖股價也迅速打回原形， 截止3月29日 ， 股價最低跌至12.2港元。 昨天還在為股價表現欣喜若狂的美圖董事長蔡文勝， 今天或已擔心是否會跌破8.5港元的發行價格了。
過山車般的股價表現告訴我們， 不管是輝山乳業還是美圖， 對投資者而言， 剝離裝飾和概念之後的本質才最關鍵。
在2017新消費50強排行榜上， 美圖公司2月綜合得分77.75分， 排名第6位。 對比1月排名， 2月美圖名次上升了12位。
美圖公司在新消費50強排行榜排名靠前，
以2016年末月活躍用戶數計算評估， 中國前5大影像應用軟體分別為美顏相機、 美圖秀秀、天天P圖、相機360及美妝相機， 其滲透率分別為33.2%、32.8%、8.9%、6.5%及3.2%。
通過資料可以看到， 美圖公司已是行業領先的移動互聯網公司， 截止目前美圖已開發並推出超過20款應用， 全部應用的活躍使用者總數約有 4.6億人， 其中6款核心應用美圖秀秀、美拍、美顏相機、BeautyPlus、潮自拍和美妝相機占活躍人數的97%，
只不過， 雖然覆蓋了近5億消費人群， 但如何能將使用者轉化為客戶， 讓這套顏值經濟生態圈可以變現盈利， 是美圖面臨的最大難題。
美圖2016年財報顯示， 當年公司總收入為15.79億元， 同比增長112.8%， 全年經調整後淨利潤虧損5.41億元。 在董事長蔡文勝看來， 美圖2015年淨虧損是7.1億元， 2016年的淨虧損是5.41億， 同比減少虧損23.9%， 虧損額並非增加。
但美圖連續兩年虧損了12.5億元也是個不能回避的問題。 蔡文勝認為， 2017年美圖將會進一步縮小虧損， 甚至到盈虧平衡乃至開始盈利。
蔡文勝的底氣或許來自美圖所涉足的移動互聯網、影像應用及短視頻平臺市場在中國發展前景向好，
受益於移動廣告市場快速擴張、女性線上購物需求提高、網紅經濟紅利漸漲， 公司定位于年輕愛美女性的產品未來可通過線上廣告實現變現， 此為其一；其二， 基於社交電商平臺， 定位年輕女性用戶， 公司將把握具有發展機遇的化妝護膚品及服裝等電商品類。 中國化妝品及護膚產品線上零售市場2015年的總商品交易額為1823億元， 中國線上服裝零售總商品交易額2015年為8165億元。 其三就是當下最熱的直播行業。 直播平臺通過推出具有高品質原創內容的網紅、增加主播與觀眾之間的互動性等，
作為一款美顏垂直領域的龍頭公司， 美圖用戶基礎龐大， 但流量及轉化率是互聯網企業的兩個重要指標。 從美圖的收入可以看到， 其不至16億元的收入多來自於美圖相機， 全年60-70萬部的銷量與美圖近4.56億的用戶流量相比， 轉化率低於2%。 面對初期轉化率不高的現實， 美圖還要繼續保持產品對使用者的粘性， 不斷開發及打磨新產品， 並能在多個應用場景變現， 實現扭虧為盈才不至成為幻影。