中宇資訊 深度觀察
文/孫豔霞
2017年開年， 國內加氫苯市場開始階梯式上漲， 一直漲至2月9日左右， 山東純苯價格自6900元/噸漲至8500元/噸，
暴漲後也順勢迎來大幅走跌， 但純苯外盤直線下跌的同時， 中石化純苯掛牌價格並未跟緊外盤價格， 兩者之間價差經常維持在300-400元/噸左右。 雖然中石化純苯掛牌價格下調速度緩慢， 但國內純苯市場人士恐慌情緒不減， 尤其以加氫苯為主， 因年前暴漲， 多數下游衍生物生產廠家原料庫存備足， 處於相對高位， 節後採購積極性較低， 引發加氫苯銷售不暢， 部分加氫苯生產廠家庫存壓力增加， 出貨積極， 低價層出不窮， 於3月10日山東市場跌至7000元/噸左右， 一個月的時間， 跌幅16.47%，
價格下跌原因無非是純苯外盤走跌；加氫苯生產廠家庫存壓力大且心態不一；下游買漲不買跌持續打壓價格；主要下游苯乙烯檢修期且價格持續走跌等因素造成。
但中石化價格下調緩慢， 而加氫苯生產廠家恐慌性拋貨的同時， 掛牌價格較山東加氫苯市場價差持續在800-1000元/噸， 價差偏大， 而市場人士操作敏感， 外盤價格止跌上漲， 下游則積極補倉， 甚至僅美國純苯價格上漲市場便開始小幅補倉潮， 但隨後純苯外盤繼續走跌。 如下圖， 連續兩次後， 國內純苯市場狼來了故事上演， 純苯外盤價格再次止跌的同時， 市場觀望情緒加重， 下游廠家及中間商補貨熱情明顯減淡。
隨著中石化純苯掛牌價格繼續下調至7600元/噸， 較加氫苯市場價差縮小， 且原料粗苯現貨供應偏緊， 加氫苯生產成本壓力增加， 部分加氫苯生產廠家出貨價格逐步堅挺， 低價不出。 但山東個別下游廠家採購價格偏低繼續打壓國內加氫苯市場， 導致市場人士心態各異。
有人說旺季撞上了最嚴環保檢查， 更何況目前還不算是純苯的旺季。 下游衍生物苯乙烯檢修裝置集中， 且其價格仍大幅度下降；下游環己酮、己二酸、己內醯胺雖維持高盈利， 但價格亦開始呈現下行趨勢；苯酚則一直未見好轉；而兩會召開， 環保壓力大， 焦化廠限產， 粗苯量減少引發加氫苯成本高企；加氫苯開工率雖有所下降， 但因前期高位庫存沖抵，
需求持續疲軟的同時， 純苯外盤連續2日大跌共69美元/噸， 打壓市場人士操作積極性， 且主要下游苯乙烯持續疲軟走跌， 美國加息預期強勁等等利空持續充斥國內加氫苯市場， 雖國內加氫苯供應量已降低， 部分加氫苯生產廠家開始超賣， 且加氫苯生產廠家開工率不高， 現貨增速緩慢， 但在買漲不買跌心態打壓下， 市場買氣提升有限。
在週邊環境低迷， 純苯外盤以及存繼續下行空間的當下， 市場如何把握？
中宇資訊分析師孫豔霞認為，下周加氫苯市場或將進入轉捩點。目前市場提前消化美國加息消息，下周會議進行，若加息，則因利空提前消化，週邊市場或將進入小幅反彈局面，而若不加息，則直接反彈可能性大。下周也是兩會結束時期，雖環保組依舊各地巡視，但環保壓力也會適當減小，終端開工存緩慢提升可能性。另外，純苯外盤價格大幅走跌後，雖目前依舊存下行空間，但空間也將逐步減少，目前純苯外盤折合約7250元/噸CFR中國，而加氫苯山東市場約7000元/噸，而市場人士多看跌外盤至7000元/噸CFR上下，按此價位看，加氫苯市場跌幅有限。但目前加氫苯生產廠家整體庫存有限，市場一旦反彈則現貨難尋。因此，中宇資訊分析師孫豔霞建議下游廠家可逢低採購，階段性補倉。
市場如何把握？中宇資訊分析師孫豔霞認為，下周加氫苯市場或將進入轉捩點。目前市場提前消化美國加息消息，下周會議進行，若加息，則因利空提前消化，週邊市場或將進入小幅反彈局面，而若不加息，則直接反彈可能性大。下周也是兩會結束時期，雖環保組依舊各地巡視，但環保壓力也會適當減小，終端開工存緩慢提升可能性。另外，純苯外盤價格大幅走跌後，雖目前依舊存下行空間，但空間也將逐步減少，目前純苯外盤折合約7250元/噸CFR中國，而加氫苯山東市場約7000元/噸，而市場人士多看跌外盤至7000元/噸CFR上下，按此價位看，加氫苯市場跌幅有限。但目前加氫苯生產廠家整體庫存有限，市場一旦反彈則現貨難尋。因此，中宇資訊分析師孫豔霞建議下游廠家可逢低採購，階段性補倉。