標普繼調低中國長期主權評級後， 昨也下調本港信貸評級， 並非本港信貸風險出問題， 而是中港經濟密切， 恐內地債務波及本港， 惟標普評估滯後， 未能反映內地實際經濟情況。
杠杆負債率降資金“脫虛入實”
標普下調中國評級， 理由是信貸強勁增長， 令債務上升， 增加了經濟金融風險。 這是標普18年來首次下調中國評級， 也是繼穆迪今年5月後， 第二家西方評級機構調低中港信貸評級。 受消息拖累， 港股昨下跌0.82％， 滬綜指跌0.16％， 深成指跌0.26％。
內地債務嚴重， 但爆發債務危機風險， 卻不像穆迪和標普所預估那樣高，
首先， 兩家評級機構跟不上內地經濟發展步伐， 以致評估滯後。 若果是9至12個月前發出降級還說得通， 因為中央近一年來加力去杠杆， 已取得一定成效。 中國社科院資料顯示， 金融杠杆率由去年底的72.4％， 降至今年首季71.2％， 而實體經濟杠杆率同期亦由234.2％增至237.5％， 顯示金融去杠杆取得進展， 資金亦開始「脫虛入實」。
與此同時， 經濟和企業負債都有所改善截至今年7月， 國企利潤累計按年上升23.1％， 資產負債率為65.75％， 低於去年同期0.44個百分點;而企業利潤上升21.2％， 工業企業負債率為55.78％， 比去年同期下跌0.6個百分點。 銀行不良貸款率亦由去年第三季1.76％降至現時1.74％.L形經濟已在去年成功築底， 並持續穩固下來， 令今年上半年經濟增長達6.9％， 明顯高於去年的6.7％。
對華認知不足預言經常落空
其次是標普和穆迪對中國國情認知不足， 以西方標準看中國經濟， 以致經常誤判， 預言落空。 中國外債少， 外匯儲備高逾3萬億美元， 足以應對外部衝擊， 故不會像一些發展中國家無力償還外債而陷入債務違約風險。 而且中國的國民儲蓄率達GDP的46％， 不但是美國人的2.5倍， 更高世界平均水準1倍， 為內地企業債務融資提供支持。
更重要是兩家評級機構都低估中國防控風險能力。 中國基本仍是個封閉經濟體， 一旦出現債務危機， 中央政府有相當多工具， 包括行政措施緩和風險， 例如動用國有銀行， 國企， 社保基金等， 仍能控住局面。
中港經濟關係愈來愈密切， 即使本港評級被波及遭下調， 但因港府發債少，