兩融大幅回升， 看似是場內情緒的升溫， 實則是在消耗和透支多頭力量， 並留下隱患。 目前市場賺錢效應較差， 雖然熱點每天都有， 但持續性弱， 輪動過快， 使得各類投資者都有點掌握不了節奏， 因此觀望情緒上升。 今年的行情不好做。 既然十月註定“穩定”是最大需求， 那麼跟隨證金托底指數， 入圍一線， 賺點小錢或許是可為的吧。
近期兩融大幅回升， 但在當下存量博弈的市場中， 看似是場內情緒的升溫， 實則是在消耗和透支多頭力量， 並留下隱患。
一方面， 兩融近萬億， 使得場內倉位過重;另一方面， 要考慮輿論對兩融快速上升所產生的負面報導以致監管加強的可能。
長假臨近， 而目前市場賺錢效應較差， 雖然熱點每天都有， 但持續性弱， 輪動過快， 使得各類投資者都有點掌握不了節奏， 因此觀望情緒上升。 對於自有資金持股的投資者來說， 過去九個月培養了持股的信心， 雖然收益差強人意， 但不影響大局;但對於持有兩融的投資者來說， 其風險偏好更強， 對收益的要求更高， 手法更兇悍， 因此也比較容易形成局部的大起大落。
之前我們對本輪行情的三類資金有過分析， 目前一線金融、消費股中主要是證金和外資為主， 整體風格為長線、價值， 同時肩負穩定市場的責任，
當然， 從指數來看， 金融股不倒， 指數沒有大風險， 甚至3300點一線可以說有非常大的支撐， 但目前熱點的青黃不接是不爭事實， 操作的難度在加大。 因此我們建議， 穩健投資者可跟隨一線股， 在調整時介入， 等待護盤也好、價值也罷， 做中線波段;激進投資者則耐心等待週期股中的資金退出， 佈局下一個熱點， 或者跟隨目前市場僅有的部分題材熱點如晶片、新能源車中下游等做短期投機交易。
今年的行情不好做， 有了護盤的讓人感覺安全很多， 但正因為有了護盤的， 才感覺有些彆扭。 既然十月註定“穩定”是最大需求，
(作者為國泰君安上海研究總監)