環保採取超常規措施,水泥旺季限產再超預期
若三季度銅陵市空氣品質未達到省控目標,將立即啟動實施超常規措施,全市範圍內水泥、鋼鐵、有色、化工等重點行業企業嚴格落實限產30%,此次限產具體範圍包括銅陵海螺的5條熟料產線,合計1512萬噸熟料產能,3個月期間(10月-12月)限產30%,將減少熟料產能發揮約113萬噸。 除銅陵之外,安徽其他省市也陸續在結合當地實際情況擬定、發佈相關具體方案,宣城市徵求意見稿中同樣提出要水泥、鋼鐵、化工、建材等重點行業企業實施限產、停產,涉及海螺水泥、南方水泥等。
上一次旺季限產是2010年,價格超預期上漲幅度明顯
行業第一次旺季限產發生在2010年下半年,當時由於面臨完成“十一五”節能減排目標的壓力,各地紛紛出臺舉措以應對節能減排考核,通過行政手段對企業拉閘限電。 水泥行業作為“用電大戶”,是限電首當其衝的行業。 從當時的全國熟料產量資料來看,增速下滑十分明顯,而在供給受壓制的情況下,水泥價格表現靚眼,持續超預期,全國水泥價格上漲接近80元/噸,漲幅超過20%;作為主要限電地區的江浙滬皖水泥價格更是暴漲,上漲接近240元/噸,漲幅80%。
本輪旺季限產,需求背景相比稍弱,但供給限產力度更強
回顧2010年那輪旺季限產的供需背景,與之相比目前的需求環境稍弱,但供給限產力度更強。
投資建議:繼續看好水泥價格超預期上漲機會
往後看需求端仍將保持較穩定態勢,供給端是價格上漲的超預期因素,隨著環保督查範圍擴大,限產力度趨嚴,行業供給仍將處於持續收縮的狀態,從過往經驗來看,區域限產力度變強,將帶來更大範圍市場價格的明顯正向變化,繼續看好水泥漲價下的水泥股的投資機會。
風險提示
行業需求持續大幅惡化,上游原材料價格上漲;