海普瑞複牌跌停，金鷹穩健成長基金受損

海普瑞因收購重組停牌近5個月後，於今日（9月26日）複牌，股價開盤跳水，盤中跌停。此前，金鷹穩健成長為海普瑞的第六大股東，持有1036萬股。作為金鷹穩健成長的第二大重倉股，海普瑞約占該基金淨值的8.07%。海普瑞複牌跌停，金鷹穩健增長不可避免地受到負面影響。

海普瑞複牌跌停

自4月28日因收購資產停牌後，海普瑞在9月25日發佈收購報告書，並於今日複牌。 9月26日早盤，海普瑞股價開盤跳水，下跌逾6%，隨後震盪下行，封死在跌停板。截至發稿，海普瑞股價為18.21元，較停牌前最後一個交易日收盤價20.23元下跌2.02元。

深圳市海普瑞藥業股份有限公司于1998年成立，

主營肝素鈉原料藥，產品全部用於出口。海普瑞2010年5月6日在深交所掛牌上市，以148元史上最高發行價登錄A股，首日股價即沖至188元，市值超過750億元，其大股東李鋰、李坦夫婦一度成為中國新首富。但海普瑞上市後利潤遠不及市場預期，業績連續承壓， 2010年和2011年，海普瑞股價經歷了數次大跌之後便踏上了漫漫熊途。

今年4月27日晚，因籌畫資產收購事宜，海普瑞宣告將於次日停牌。公告顯示，公司擬發行股份收購實控人李鋰和李坦旗下另一資產，即深圳市多普樂實業發展有限公司（下稱多普樂）的全部股權。

多普樂主要經營活動由其全資子公司深圳市天道醫藥有限公司（下稱天道醫藥）進行，天道醫藥的主營業務是依諾肝素鈉原料藥及製劑的研產銷。

通過此次交易，天道醫藥將成為海普瑞的全資下屬公司。公告稱，經此交易，海普瑞的主營業務將由肝素鈉原料藥延伸至附加值更高、發展空間更大的低分子肝素領域。

值得注意的是，此次收購交易存在諸多關聯關係，李鋰和李坦為夫妻關係，是海普瑞的實控人，同時為多普樂的控股股東和實控人，天道醫藥為多普樂的全資子公司，與海普瑞存在關聯關係。

但根據收購報告書和2017年中報， 2016年多普樂淨利潤為4985萬元，今年一季度為490萬元，預計4月-12月實現淨利潤537萬元，即2017年淨利潤預計為1027萬元，與2016年相比下滑79.39%。而如果多普樂要達到2018年1.91億元的業績預期，淨利潤需要實現1759%的增長。

這意味著多普樂需要在2018年實現淨利潤從下滑到劇增的轉變。

9月18日，深交所對海普瑞重組一事發出問詢函，對於業績承諾合理性及與歷史業績差異較大、評估預測淨利潤金額合理性及歷史業績差異較大等問題的原因，海普瑞在9月25日作出回復。

海普瑞表示，去年9月，天道醫藥生產的依諾肝素鈉製劑取得歐盟上市許可，已進入波蘭、德國、英國市場銷售，但由於公司在歐盟多國均處於市場進入準備期，上市時間有限，因此實現銷量較少，收入增速有限。 2018年以後，隨著持續進入其他主要歐盟國家市場，市場空間巨大，預計銷量和毛利率將大幅增長。

金鷹穩健成長重倉

資料顯示，金鷹穩健成長為海普瑞的第六大流通股股東，

截至9月26日，共持有海普瑞1036萬股，中報顯示，海普瑞為金鷹穩健成長的第二大重倉股，占基金淨值的8.07%。

2016年4季度，金鷹穩健成長開始重倉海普瑞，持有820萬股；2017年一季度繼續買進，加倉至1036萬股；2017年4月28日，海普瑞開始停牌，截至二季度末，金鷹穩健成長仍持有該股票1036萬股，目前占基金淨值的8.07%。

金鷹穩健成長是一隻成立於2010年4月14日的混合型基金。二季報顯示，目前基金規模為26.54億元。金鷹穩健成長成立以來上漲141.57%，近6個月以來基金回撤較大，跌8.29%。

該基金現任基金經理陳穎，陳穎2012年加入金鷹基金，除了金鷹穩健成長，目前還管理了金鷹策略配置混合基金。從投資風格來看，陳穎的投資風格頗為激進，自其2015年中旬開始接手金鷹穩健成長後，

該基金的股票倉位一直在90%以上。

金鷹穩健成長重倉了多隻中小創股票，前十大重倉股份別為：齊翔騰達、海普瑞、萊美藥業、東軟集團、日海通訊、理工環科、晨光生物、易成新能、天虹股份、瑞貝卡。其中齊翔騰達年初至今上漲11.12%，日海通訊年初至今上漲12.44%，萊美藥業、東軟集團、易成新能、瑞貝卡四檔股票的虧損均在10%以上。

金鷹基金公司成立於2002年12月25日，作為一家老牌的基金公司，金鷹基金成立以來公募規模卻一直增長緩慢。近兩年，金鷹基金憑著重倉創業板、中小創股票名聲大噪，公募規模終於實現翻番，從2015年二季度的229.17億元增長到2017年二季度的401.63億元。

但是，對於金鷹基金公司的投資風格，業界仍有爭議， “基金經理不考慮企業估值、營收就重倉次新股，無異於豪賭。”

金鷹基金2017年二季度期末公募總規模401.63億元，比上期增加10.74%。公司2017年上半年共實現營業收入2.3億元，淨利潤2542萬元，比去年同期淨利潤增長逾九倍。

在公募基金規模和公司營收大幅增長的同時，持有該金鷹旗下基金的投資者卻虧損慘重。2017年上半年，金鷹基金旗下所有基金共虧損4.24億元，金鷹核心資源虧損8.75億元，金鷹穩健成長虧損3.52億元。(藍鯨財經範慧敏朱麗婷）

無異於豪賭。”