股指期貨鬆綁已近1個月， 量化私募基金在積極調整策略。 他們認為， 目前股指期貨市場實際流動性增長沒有預期樂觀， 但交易量有所放大、負基差收窄， 阿爾法等部分策略受益， 未來且行且觀察。 對於量化私募來說， 這幾年經歷多種市場考驗， 通過改進模型、因數等， 量化投資的適應性更強。
股指期貨放鬆近1個月
量化私募且行且觀察
2月17日， 中金所調整股指期貨交易安排， 放寬股指期貨限倉手數， 下調交易保證金及手續費， 股指期貨鬆綁正式啟動。 時過將近1個月， 效果如何？多位量化私募基金人士表示，
富善投資總經理林成棟表示， 2016年是非常特殊的一年， 受股指期貨貼水影響， 股票量化對沖策略的年化收益率中位數是負數。 但伴隨著股指期貨的逐步鬆綁， 貼水逐步縮小， 收益也會有所好轉。
九坤投資創始合夥人王琛則表示， 這次鬆綁政策落地快1個月， 實際股指期貨流動性增長並沒有預想那麼樂觀， 更多的是政策方面釋放出樂觀的信號。 股指期貨想要真正恢復人氣， 作為有容量、有對沖工具作用的實現， 還需要時間。
盛冠達資產董事長黃燦表示， 從成交量來看，
因諾資產總裁徐書楠認為， 期指放鬆目前看對量化策略有不同程度的影響， 受利好較大的是阿爾法策略和股指期貨的低頻CTA策略， 負基差收窄貢獻阿爾法策略額外收益， 手數放到20手使得單產品容量提高了一倍， 還有保證金下降也使得預期收益率有一定提高， 但是， 套利類、股指期貨日內高頻等策略仍無法正常運行， 也使得期指的交易量沒有明顯的提升。
千象資產總經理馬科超也認為這次放鬆象徵意義更大， 對於CTA策略來說， 是否要上性價比特別高的股指日內策略，
經歷多種市場考驗
量化私募更適應市場
過去一年多， 由於股指期貨受限， 市場深度貼水， 量化私募基金尤其是阿爾法策略受到極大影響， 但部分量化私募通過改進模型、選取較強的阿爾法， 仍然取得了較高的回報。 多位量化私募表示， 適應市場顯得更重要。
王琛表示， 九坤的體系是偏統計套利和量價相關的因數， 阿爾法強也可以背著基差做超額收益， 這並不矛盾， “去年負基差環境之下， 因數庫中收益最高的因數在那個時間點回報率更高一些， 使得我們更有信心和動力去戰勝負基差”。
塞帕思投資董事長王瀟航則表示，
而對於做CTA的量化私募來說， 重大的考驗來自去年11月期貨市場的暴漲暴跌， 當時很多程式化CTA基金出現不同程度虧損， 量化私募也在思考關於極端情況的應對。
“我們的CTA策略有多種不同的做法， 它們的相關性非常低， 甚至是負相關， 同一行情中有的在回撤， 有的可能盈利。 根據我的判斷， 像去年年底和今年1月初這樣的行情， 中長期趨勢策略會產生比較大的回撤， 但是套利類策略是有盈利的。 所以， 要採取多策略的配置， 同時配置趨勢類和套利類的CTA， 並且在每一類中都有很多子策略組成，