中央銀行票據在中國並不是一個全新的東西。 1993年, 中國人民銀行就發佈了《中國人民銀行融資券管理暫行辦法實施細則》。 當年發行了兩期融資券, 總金額200億元。 1995年, 央行開始試辦債券市場公開市場業務。 為彌補手持國債數額過少的不足, 央行也曾將融資券作為一種重要的補充性工具。 因此, 發行中央銀行融資券一直是央行公開市場操作的一種重要工具。
央行票據的作用是什麼
1、豐富公開市場業務操作工具,彌補公開市場操作的現券不足
自1998年5月人民銀行恢復公開市場業務操作以來,主要以國債等信用級別高的債券為操作物件,但無論是正回購還是現券買斷,都受到央行實際持券量的影響,使公開市場操作的靈活性受到了較大的限制。
2、為市場提供基準利率
國際上一般採用短期的國債收益率作為該國基準利率。 但從我國的情況來看,財政部發行的國債絕大多數是三年期以上的,短期國債市場存量極少。 在財政部尚無法形成短期國債滾動發行制度的前提下,由央行發行票據,在解決公開市場操作工具不足的同時,利用設置票據期限可以完善市場利率結構,形成市場基準利率。
3、推動貨幣市場的發展
目前,我國貨幣市場的工具很少,由於缺少短期的貨幣市場工具,眾多機構投資者只能去追逐長期債券,帶來債券市場的長期利率風險。 央行票據的發行將改變貨幣市場基本沒有短期工具的現狀,為機構投資者靈活調劑手中的頭寸、減輕短期資金壓力提供重要工具。