龍頭房企四季度銷售將回升，一二線城市仍是佈局重點

儘管政策環境趨嚴，對於企業來說仍然有機會，只是對於企業的掌控大局的能力是一種考驗。從銷售資料就能看出，龍頭房企前三季度銷售金額同比大幅上升，集中度持續上升。這表明，在目前低庫存的環境下，對上市房企、尤其是龍頭房企是極佳的機遇，正所謂“行業差、龍頭好”。我們預計，隨著地方政府對預售證審批的鬆動，房企推案量隨之上升，四季度房企的銷售資料將穩中回升。

投資佈局方面，由於三四線城市不確定性較大，政策調控仍將持續升級，

政策風險不容忽視；另外，經過一輪上漲，一些主要的三四線城市土地價格已經接近二線城市的價格，對拿地企業來說可能蘊含著一定風險的。相反，經過一輪調整之後，未來需求穩定的一二線城市的投資性價比重新顯現。我們建議，一二線城市仍然是房企的佈局重點。