近日， 氯鹼化工(600618)曬出自己的2016年“期末”成績單， 不過公司的經營業績並不理想。 氯鹼化工的歸屬淨利潤在2016年同比由盈轉虧， 而大額計提資產減值則成為侵蝕公司業績的“元兇”。 對於經營業績不佳的氯鹼化工而言， 如果公司未來大額計提依舊侵蝕業績， 或對公司的發展造成一定影響。
計提減值侵蝕業績
氯鹼化工2016年的經營業績可謂十分慘澹， 公司淨利潤出現大幅下滑的跡象， 而大額計提資產減值準備， 則是氯鹼化工2016年業績虧損的主因。
3月29日晚間公司最新披露的年報顯示， 公司經營業績出現增收不增利的跡象。
氯鹼化工2016年的業績之所以出現虧損， 與公司的計提減值準備有關。 具體來看， 氯鹼化工吳涇區域產業結構的調整已進入最後階段(吳涇地區停產事宜已經公司九屆五次董事會決議公告)， 公司整體的生產已全部轉移到上海化學工業園區， 吳涇地區已進入全面清理階段， 本期停止了吳涇地區最後一套生產裝置的生產， 故本年對於該裝置及輔助設施計提的減值準備約為4967.53萬元。
與此同時， F2電解槽在2016年計提減值準備金額約為1148.13萬元。 關於計提原因， 氯鹼化工表示隨著公司吳涇區域的全面清理， 原F2裝置中的電解槽也面臨清理， 公司根據評估確認截至2016年12月31日電解槽的價值計提減值準備1148.13萬元。 此外， 員工辭退福利支出共計2.56億元也對業績產生影響。
根據氯鹼化工披露的《董事會關於計提2016年度資產減值準備》公告顯示， 2016年度計提資產減值準備金額總計約3.48億元， 計提資產減值準備相應減少公司報告期歸屬于上市公司股東的淨利潤約3.48億元。
而業績的虧損也使得公司的投資者未享受到“分紅”福利待遇。 對於不進行“分紅”的原因， 氯鹼化工解釋稱：“年初母公司未分配利潤為-6.15億元，
主業不振凸顯
除了計提減值侵蝕業績以外， 公司近幾年的經營業績似乎並不理想， 這也讓投資者對氯鹼化工未來的持續發展產生質疑。
資料顯示， 2013-2015年氯鹼化工實現的歸屬于母公司股東的淨利潤分別約為1662.38萬元、-5.93億元和9561.5萬元， 業績存在波動的跡象。 值得一提的是， 截至2016年， 氯鹼化工歸屬于上市公司股東的扣非後淨利潤已出現連續四年虧損的情況。
著名經濟學家宋清輝告訴， 一般而言， 觀察上市公司業績時， 扣非後的淨利潤情況更具有價值。 宋清輝對此解釋稱， 因為很多公司其實主業不濟， 更多依靠政府補助、出賣資產等實現所謂的業績增長或者盈利。
據瞭解， 氯鹼化工主要製造和銷售燒鹼、氯及氯製品等， 2015年年報顯示， 中國氯堿行業受宏觀經濟疲軟及產能過剩等因素的影響， 整個行業出現普遍虧損的狀態。
就2015年公司的主體業務表現來看， 在產品方面， 氯鹼化工主要有聚氯乙烯、燒鹼、氯產品以及其他幾種產品。 資料顯示， 在營業收入方面， 上述四種產品實現的營收相較于上年同期而言均出現不同程度的下滑。 具體來看， 聚氯乙烯實現的營業收入約為4.95億元， 同比下滑17.04%。 另外， 在氯產品方面實現的營收同比下滑則達到17.99%。
雖然公司2015年歸屬淨利潤最終實現盈利， 但相較於上一年而言扭虧為盈與非經常性損益不無關係。 根據2015年年報顯示， 公司當年實現的非經常損益約為1.27億元。 其中因出售子公司股權及出售建構築物取得的非流動資產處置損益約為2.58億元， 計入當期損益的政府補助約4111.9萬元。 另外還有除上述各項之外的其他營業外收入和支出約308萬元， 以及其他符合非經常性損益定義的損益項目約-1.75億元。
回溯氯鹼化工發佈的歷史公告可知， 2015年氯鹼化工有過兩次股權轉讓， 具體為將所持的達凱公司90%股權和天壇公司44%股權定向轉讓給上海華誼集團企業發展有限公司。 從當時的公告中可知，對於轉讓的原因，氯鹼化工一方面表示是為了剝離非主營資產。另一方面，氯鹼化工在轉讓天壇公司44%股權時也表示，轉讓股權不僅可以實現較大幅度的增值收益，也可以獲得化工區聚焦發展的現金流。而在轉讓上海達凱塑膠有限公司90%股權的關聯交易公告中，氯鹼化工也給出了上述相似的解釋。對此，宋清輝表示，公司出售股權另一方面可能還是基於業績的考量，若不這樣做2015年公司的淨利潤實現扭虧為盈的可能性就很低。
多家公司“埋雷”
對於計提減值侵蝕業績的情況，宋清輝還坦言，如果公司一直持續下去，或對公司未來的業務發展造成一定的影響。
氯鹼化工並非首家受計提減值影響而“遭殃”的上市公司，近期英飛拓、易世達等公司也紛紛“踩雷”。例如，英飛拓在2月28日發佈業績快報顯示，公司在2016年實現營業收入約為19.78億元，同比增長9.08%，當期對應實現歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損約4.4億元，同比下降738.09%。對於業績下滑的原因，英飛拓表示是因子公司澳洲Swann和杭州藏愚2016年業績相對2015年業績下滑較大、子公司澳洲Swann經營不達預期，計提商譽和無形資產減值等原因所致。3月1日，英飛拓發佈《關於2016年度計提資產減值準備》公告顯示，經過公司及下屬子公司對2016年末存在可能發生減值跡象的資產，範圍包括存貨、固定資產、應收款項及商譽等，進行全面清查和資產減值測試後，2016年度擬計提各項資產減值準備約4.7億元，將減少公司2016年度歸屬于上市公司股東的淨利潤約4.71億元。
針對計提減值的相關問題，一位不願具名的券商投行人士表示，計提資產減值準備似乎成了上市公司控股股東逃廢債務的手段。尤其在2002年年報中，許多上市公司對控股股東的應收款、借款擔保等全額或大比例計提資產減值。產生這一問題的根源在於上市公司股權結構不合理。我國上市公司股權結構特殊，在非流通股中，國有企業占絕對控股地位，存在“一股獨大”現象，而“一股獨大”又帶來公司治理的內部人控制，大股東長期控制著上市公司的人財物。
“上市公司對其他單位的欠款大比例計提壞賬準備，也有內外勾結逃廢債務的可能，同時不排除在資產重組中出現的可能，諸如兼併虧損企業可以獲得稅收上的優惠，被兼併方也會主動計提準備。理論上來說不算利好，因為會造成業績下滑。不過並沒有太大風險，不過如果上市公司已經接近虧損狀態，那就面臨第二年是否要戴帽的問題。”上述券商投行人士如是說。
財經學者布娜新認為，計提資產減值準備是企業會計處理的一種方法，當固定資產市價持續下跌，或陳舊、損壞，或技術過時導致可收回金額低於帳面價值時，就需要計提資產減值準備。而在實際操作中，壞賬、商譽、存貨、固定資產都是可以計提減值準備的。大額資產減值準備無疑是會影響公司業績，不過減值準備也有被轉回的可能，比如之前的壞賬收回，在此情況下對公司業績就是正面的影響。
針對公司相關問題，曾致電氯鹼化工董秘辦公室進行採訪，不過，截至記者發稿前，對方電話一直未接聽。
從當時的公告中可知，對於轉讓的原因，氯鹼化工一方面表示是為了剝離非主營資產。另一方面，氯鹼化工在轉讓天壇公司44%股權時也表示，轉讓股權不僅可以實現較大幅度的增值收益，也可以獲得化工區聚焦發展的現金流。而在轉讓上海達凱塑膠有限公司90%股權的關聯交易公告中，氯鹼化工也給出了上述相似的解釋。對此，宋清輝表示，公司出售股權另一方面可能還是基於業績的考量，若不這樣做2015年公司的淨利潤實現扭虧為盈的可能性就很低。多家公司“埋雷”
對於計提減值侵蝕業績的情況，宋清輝還坦言，如果公司一直持續下去，或對公司未來的業務發展造成一定的影響。
氯鹼化工並非首家受計提減值影響而“遭殃”的上市公司，近期英飛拓、易世達等公司也紛紛“踩雷”。例如，英飛拓在2月28日發佈業績快報顯示，公司在2016年實現營業收入約為19.78億元，同比增長9.08%，當期對應實現歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損約4.4億元，同比下降738.09%。對於業績下滑的原因，英飛拓表示是因子公司澳洲Swann和杭州藏愚2016年業績相對2015年業績下滑較大、子公司澳洲Swann經營不達預期，計提商譽和無形資產減值等原因所致。3月1日，英飛拓發佈《關於2016年度計提資產減值準備》公告顯示，經過公司及下屬子公司對2016年末存在可能發生減值跡象的資產，範圍包括存貨、固定資產、應收款項及商譽等，進行全面清查和資產減值測試後，2016年度擬計提各項資產減值準備約4.7億元，將減少公司2016年度歸屬于上市公司股東的淨利潤約4.71億元。
針對計提減值的相關問題，一位不願具名的券商投行人士表示，計提資產減值準備似乎成了上市公司控股股東逃廢債務的手段。尤其在2002年年報中，許多上市公司對控股股東的應收款、借款擔保等全額或大比例計提資產減值。產生這一問題的根源在於上市公司股權結構不合理。我國上市公司股權結構特殊，在非流通股中，國有企業占絕對控股地位，存在“一股獨大”現象，而“一股獨大”又帶來公司治理的內部人控制，大股東長期控制著上市公司的人財物。
“上市公司對其他單位的欠款大比例計提壞賬準備，也有內外勾結逃廢債務的可能，同時不排除在資產重組中出現的可能，諸如兼併虧損企業可以獲得稅收上的優惠，被兼併方也會主動計提準備。理論上來說不算利好，因為會造成業績下滑。不過並沒有太大風險，不過如果上市公司已經接近虧損狀態，那就面臨第二年是否要戴帽的問題。”上述券商投行人士如是說。
財經學者布娜新認為，計提資產減值準備是企業會計處理的一種方法，當固定資產市價持續下跌，或陳舊、損壞，或技術過時導致可收回金額低於帳面價值時，就需要計提資產減值準備。而在實際操作中，壞賬、商譽、存貨、固定資產都是可以計提減值準備的。大額資產減值準備無疑是會影響公司業績，不過減值準備也有被轉回的可能，比如之前的壞賬收回，在此情況下對公司業績就是正面的影響。
針對公司相關問題，曾致電氯鹼化工董秘辦公室進行採訪，不過，截至記者發稿前，對方電話一直未接聽。