據證監會資料， 截至9月22日， 今年證監會共下發了323家企業的IPO批文， 籌資總額不超過1648億元。 至此， A股已有上市公司3444家， 總市值達561973.13億元。
儘管一年來證監會發審否決率不斷提高， IPO審批日趨嚴格， 但依然阻擋不住企業上市的熱情。 按照A股市場目前只進不出的慣例， 以當前發行新股的速度， 不出5至10年， 上市公司數量可能又將翻一倍， 想必那時A股市場的情景就像國慶日期間景區裡的遊客——人滿為患， 遊客雖然身處景區但無法充分享受景區服務， 體驗不到遊覽景區給自己帶來的愉悅和價值的提升， 唯一的感受便是擁擠和混亂。 只怕到時資本市場不僅“人滿為患”， 更會良莠不齊， 既影響資本市場整體品質的提高， 也無助於整個資本市場健康有序運行。
從當前形勢來看， 我國上市企業數量已經相當龐大， 若監管當局想進一步完善我國A股市場， 除了嚴把IPO發行審核關之外， 還需建立企業退市制度規範， 讓有進有出、自我淘汰的市場運行機制在資本市場充分發揮作用， 形成良幣驅逐劣幣的大環境、大氣候， 則中國資本市場就有真正步入健康運行軌道的可能。 否則， 持續維持資本市場“只進不出”現狀， 再過十年、二十年中國資本市場就有可能成為一個迴圈暢的“死市場”，
為此， 筆者認為建立規範有序、有生有死的生態化、市場化資本市場， 必須打破上市企業在資本市場上的“金飯碗”， 讓其時刻保持危險感，
而且， 建立資本市場有進有出的市場運行機制， 還將起到三方面作用：
一是增強監管手段， 建立退市制度相當於給了監管當局一把“尚方寶劍”；若上市公司不符合交易所的要求或出現重大問題可由監管部門勒令退市， 使監管更具權威性和震懾力。
二是增加上市企業的迴旋餘地， 成熟資本市場中企業因經營思路的轉變經常出現上市企業主動退市的情況， 主動退市包括私有化、暫停資訊披露、轉板等。 如國內線上招聘巨頭智聯招聘因私有化轉型正準備從紐交所退市。 退出資本市場可以增加企業管理的靈活性， 顯著降低企業成本， 同時當市場估值低於企業預期時可通過私有化獲得外部融資， 這實際上為企業融資開闢了更多的路徑，增加了各種選擇的機會。
三是保護投資者權益，建立退市制度明確監管紅線，有助於投資者更準確地判斷上市公司整體狀況，從而更好地做出投資決策，避免盲目跟風，形成正確價值投資理念，並對上市企業持續發展或退出市場起到直接推動作用，讓上市企業把對投資者負責當著經營首要責任和目標。
儘管我國資本市場正處於發展階段，企業上市有較高溢價使上市公司的數量仍在不斷積累且企業退市需求較低，上市公司“只進不出”的現狀是現實環境的結果，但筆者認為監管當局應加快建立企業退市制度，建立一整套完整的企業退市考評體系，主要建立經營盈利、分紅、經營內控機制、經營合規行為等系列指標，定期由證監會進行考核，對達不到要求的，勒令退市。考評體系的建設可以參考成熟資本市場的先進經驗，如紐交所建立持續上市標準，以資本或普通股的分佈及數量、價格、經營狀況等其他標準為考核依據；東京證券交易所以股東數目、交易量、市值、資不抵債、其他相關重大事項等作為考核紅線，一旦某一項指標達不到監管要求將被除牌；港交所主機板對發行人未能遵守上市規則、可交易證券不足和交易所認為發行人或業務不適合上市等情形，港交所可隨時暫停任何證券的買賣或將任何證券除牌。這些證券交易所給出了或準確或籠統的衡量標準。
顯然，在成熟資本市場中，企業上市和退市都是市場化行為，形成市場資源的最有效配置，特別是主動退市是企業權衡成本收益的商業選擇。中國資本市場只有嚴格的IPO，而不建立規範的退市機制，無法將退市推向常態化，中國資本市場的結構依然難以優化，中國資本市場的秩序也難以生態化。
這實際上為企業融資開闢了更多的路徑，增加了各種選擇的機會。三是保護投資者權益，建立退市制度明確監管紅線，有助於投資者更準確地判斷上市公司整體狀況，從而更好地做出投資決策，避免盲目跟風，形成正確價值投資理念，並對上市企業持續發展或退出市場起到直接推動作用，讓上市企業把對投資者負責當著經營首要責任和目標。
儘管我國資本市場正處於發展階段，企業上市有較高溢價使上市公司的數量仍在不斷積累且企業退市需求較低，上市公司“只進不出”的現狀是現實環境的結果，但筆者認為監管當局應加快建立企業退市制度，建立一整套完整的企業退市考評體系，主要建立經營盈利、分紅、經營內控機制、經營合規行為等系列指標，定期由證監會進行考核，對達不到要求的，勒令退市。考評體系的建設可以參考成熟資本市場的先進經驗，如紐交所建立持續上市標準，以資本或普通股的分佈及數量、價格、經營狀況等其他標準為考核依據；東京證券交易所以股東數目、交易量、市值、資不抵債、其他相關重大事項等作為考核紅線，一旦某一項指標達不到監管要求將被除牌；港交所主機板對發行人未能遵守上市規則、可交易證券不足和交易所認為發行人或業務不適合上市等情形，港交所可隨時暫停任何證券的買賣或將任何證券除牌。這些證券交易所給出了或準確或籠統的衡量標準。
顯然，在成熟資本市場中，企業上市和退市都是市場化行為，形成市場資源的最有效配置，特別是主動退市是企業權衡成本收益的商業選擇。中國資本市場只有嚴格的IPO，而不建立規範的退市機制，無法將退市推向常態化，中國資本市場的結構依然難以優化，中國資本市場的秩序也難以生態化。