斑馬消費 沈庹
一塊月餅幾乎撐起了廣州酒家的半邊天。
有一組資料不得不告訴你， 這家今年6月底上市的公司， 去年銷售月餅6537噸，
在中國餐飲行業裡， 靠單品打下江山不在少數， 譬如泡饃為西安飲食（000721.SZ）贏得了名聲， 烤鴨成就了全聚德（002186.SZ）， 但靠月餅撐起一家餐飲企業的， 可能非廣州酒家莫屬了。
從某種意義上說， 廣州酒家已是月餅概念股了， 甚至業內調侃這家公司直接改名“廣州月餅”得了。
事實也正是如此， 2016年， 廣州酒家營收19.36億元， 月餅產品貢獻了營收的41.99%。
斑馬消費發現， 在公司其他諸如速凍食品、臘味食品以及餐飲業務裡， 最近3年的營收都現增長勢頭， 唯獨月餅業務收入3年內下降了2.62%， 2016年更是同比下滑了2.5%。
這幾天， 庹哥抽空上某東平臺買月餅， 發現廣州酒家的月餅， 不是沒貨就是要等， 生意真的這麼好嗎？
從5年前開始， 廣州酒家（603043.SH）就通過線上管道銷售全資子公司利口福生產的食品， 2012年銷售302.71萬元， 到了去年線上營收猛增至1.33億元， 占比同期公司主營業務的6.97%。 這裡面， 很大一部分應是由月餅貢獻。
在產能上， 公司也是不堪重負，
月餅產品成為廣州酒家的重要收入和利潤來源， 貢獻的營收一度占到公司營收的4成以上， 貢獻公司5成以上的毛利。
生產線的飽和， 迫使廣州酒家在上市時募資2.13億元來提升子公司產能， 占比總募資的34.65%。
斑馬消費搬出資料就傻了眼， 2016年月餅產品的營收和銷售分別為8.01億元， 653.70萬公斤。
因為這家公司接近9成的銷售在廣東省內實現， 這麼說吧， 廣東省人口1.08億（去年統計資料）， 初步算下來相當於每人每年吃掉0.05公斤月餅。
如果按照去年廣州酒家月餅系列產品銷售單價86.15元/公斤的價格， 相當於每個人貢獻4.3元的月餅錢。
其實， 外界看到廣州酒家月餅賣的火爆只是表像， 公司月餅系列產品銷售已出現增長乏力的信號。
斑馬消費注意到， 就月餅產品營收來說， 在2015年和2016年分別同比上年增長為11.48%和5.01%；在月餅提貨券兌換比例上， 從2014年的99.28%下滑至2016年的98.38%。
值得關注的是， 月餅系列產品營收占比公司總營收，
斑馬消費注意到， 廣州酒家首次提交招股書是在2014年， 當時因依賴單品等原因過會被否， 在今年6月招股書裡也承認公司同樣存在依賴單一產品重大風險。
自從首次過會被否後，廣州酒家在食品製造業務板塊和餐飲兩大業務板塊上，做出了較大的改善。
今年上半年廣州酒家實現營收6.87億元，同比增長18.20%，歸屬于上市公司股東淨利潤為4106.92萬元，同比增長43.76%。
其中，公司食品製造板塊實現收入3.90億元，同比增長13.39%；餐飲業務板塊實現營業收入2.78億元，則同比大增29.99%。
眾所周知，月餅銷售旺季主要集中在第三季度，在銷售淡季實現增長是廣州酒家歷年來所罕見的。
回溯公司餐飲業務方面，廣州酒家強化大眾餐飲消費的定位，2015年和2016年，公司餐飲業務分別實現收入4.12億元和4.63億元，同比增長分別達5.72%和12.32%。
在食品製造業務裡，除了月餅產品，還有臘味產品和速凍產品業務，其中，速凍食品2015年、2016年銷售收入分別同比增加1505.23萬元和5246.71萬元，分別增長7.88%和25.46%。
另外，臘味產品2015年、2016年銷售收入，分別同比增加2745.88萬元和2204.98萬元，分別增長26.51%和16.83%。
這或許是廣州酒家針對分散依賴月餅產品單一利潤來源做出的努力，不過，業內人士認為，廣州酒家對月餅產品業務的依賴短時期內不可能減弱。
同樣，月餅產品在公司業務板塊比重較大的，還有烘培行業裡的元祖股份（603886.SH）。
這家也是今年上市的企業，它和廣州酒家有點不同，它走的是烘培產品的路子，也就是說，月餅雖然目前是公司貢獻比較大的產品，但是，蛋糕業務貢獻已接近月餅業務。
在改善公司產品結構和收入結構上，有一組資料可以說明。
元祖股份2016年報顯示，當年公司實現營收15.54億元，其中，月餅禮盒銷售收入5.31億元，占比34.13%，蛋糕業務實現營收5.08億元，占比32.71%，中西式糕點業務營占比27.57%，三大業務板塊發展較為均衡。
自從首次過會被否後，廣州酒家在食品製造業務板塊和餐飲兩大業務板塊上，做出了較大的改善。
今年上半年廣州酒家實現營收6.87億元，同比增長18.20%，歸屬于上市公司股東淨利潤為4106.92萬元，同比增長43.76%。
其中，公司食品製造板塊實現收入3.90億元，同比增長13.39%；餐飲業務板塊實現營業收入2.78億元，則同比大增29.99%。
眾所周知，月餅銷售旺季主要集中在第三季度，在銷售淡季實現增長是廣州酒家歷年來所罕見的。
回溯公司餐飲業務方面，廣州酒家強化大眾餐飲消費的定位，2015年和2016年，公司餐飲業務分別實現收入4.12億元和4.63億元，同比增長分別達5.72%和12.32%。
在食品製造業務裡，除了月餅產品，還有臘味產品和速凍產品業務，其中，速凍食品2015年、2016年銷售收入分別同比增加1505.23萬元和5246.71萬元，分別增長7.88%和25.46%。
另外，臘味產品2015年、2016年銷售收入，分別同比增加2745.88萬元和2204.98萬元，分別增長26.51%和16.83%。
這或許是廣州酒家針對分散依賴月餅產品單一利潤來源做出的努力，不過，業內人士認為，廣州酒家對月餅產品業務的依賴短時期內不可能減弱。
同樣，月餅產品在公司業務板塊比重較大的，還有烘培行業裡的元祖股份（603886.SH）。
這家也是今年上市的企業，它和廣州酒家有點不同，它走的是烘培產品的路子，也就是說，月餅雖然目前是公司貢獻比較大的產品，但是，蛋糕業務貢獻已接近月餅業務。
在改善公司產品結構和收入結構上，有一組資料可以說明。
元祖股份2016年報顯示，當年公司實現營收15.54億元，其中，月餅禮盒銷售收入5.31億元，占比34.13%，蛋糕業務實現營收5.08億元，占比32.71%，中西式糕點業務營占比27.57%，三大業務板塊發展較為均衡。