長信科技的成長預期, 主要來自四點,
第一, 全面屏模組, 目前全面屏已經開始進入大規模的擴張期, 全面屏的大規模應用應該是一個板上釘釘的事情, 關鍵是看全面屏的覆蓋速度和程度, 個人預計, 2018年應該覆蓋到3000元以上的機型, 2019年預計可以覆蓋到兩千元以上的機型, 這一塊公司的占位比較早, 相對來說是未來1到2年, 業績增長的最大保證。
第二, 進入蘋果產業鏈(二級供應商)的減薄業務, 是未來的一個新的增長點,
第三, 收購臺灣承洺, 進入了特斯拉的產業鏈(臺灣承洺是Model X的儀錶盤的唯一供應商,
第四, 就是收購了比克動力的一部分股權, 算是一次, 進入了新能源的產業鏈。
好的說了不少, 現在還是要說一些我認為的一些問題,
第一, 就是公司的毛利率水準偏低, 另一方面從2016年公司的研發費用僅4600萬, 占比2016年全年的80多億營收不足百分之一, 從側面也反映了, 行業競爭比較激烈, 公司的產品, 技術與行業水準相仿, 護城河並不高, 需要通過價格競爭和成本的優勢, 而維持客戶。
第二, 公司的第一大客戶和第一大採購(華為和JDI), 均占比(營收和採購額的)超過70%, 公司存在客戶過於集中的風險。
第三, 公司的擴張歷程主要是外延式並購, 內生性增長的動力有限, 給估值水準帶來了一定的壓力,
第四, 可能有一些自己的猜想成分, 公司最早的大股東在2015年前後, 拋售了所有的股份, 而從這一次公司, 重組比克動力的情況來看, 大股東似乎也並不是特別在意公司的控制權旁落, 個人有點不能理解, 因為一般都是資產品質不太好的公司, 才有想轉殼易主的想法, 總體來看長信科技品質還是不錯的。
整體評估, 鑒於以上分析, 個人覺得長信科技今年業績應該在6.5億左右, 明年預計增長35%到8.8億(華為全面屏手機覆蓋率到20-30%,