中能電氣(300062)：增量配網與海外配網落地加速
維持增持評級 。 公司發佈年報,公司實現營業收入10 億元,同比增長36.8%,歸屬於母公司淨利潤0.78 億元,同比增長285%,符合我們預期;考慮公司配網主業較為穩健,故維持2017-19 年eps0.61/0.71/0.86 元,維持目標價38 元,維持增持評級。
風險提示:配網建設低於預期風險;海外市場拓展低於預期風險。
中國中冶(601618)：業務結構優化 國改紅利可期
公司發佈2016 年度報告， 實現營收2195.58 億， 微漲1.03%， 歸母淨利潤53.76 億， 同比增長11.96%；全年新簽合同額5024.04億， 同比增長25.10%。
投資與推薦
我們預計公司2017-2019 年EPS 分別為0.30、0.34、0.38 元， 對應PE 分別為17X、15X、13X， 給予增持評級！
中國中車(601766)：全年業績符合預期 國際新簽訂單數增長迅猛
2016年， 公司實現營業收入2297.22 億元， 降幅為5.04%；實現歸屬于母公司所有者的淨利潤112.96 億元， 降幅為4.42%。 2016年12 月末， 公司合併資產總額為3383.11 億元， 增幅為8.54%；所有者權益為1238.05 億元， 增幅為9.01%， 資產負債率為63.41%， 比年初下降0.15 個百分點。 2016 年， 公司新簽訂單約2626 億元（其中國際業務簽約額約81 億美元， 同比增長40%）， 期末在手訂單約1881億元。
盈利預測與投資評級：我們認為， 伴隨2017 年動車組招標恢復正常， 全年鐵路裝備業務板塊大概略強勢反彈；同時伴隨城軌市場全國範圍內遍地開花， 城軌業務板塊將繼續放量上漲；“一帶一路”將會給中車帶來更多國際訂單。 我們預計2017-2019 年EPS 為0.48 元/0.54 元/0.62元， 給予“買入”評級。
風險提示：市場拓展受阻；鐵路固定資產投資低於預期；系統性風險。
中國鐵建(601186)：新簽訂單創新高 業績估值有望雙升
2016 年公司實現營收6293.27 億元， 同比增長4.79%， 完成年初計畫數的103.50%；實現歸母淨利潤140 億元， 同比增長10.71%（扣非後增長11.60%）， 符合預期（我們預測增速12.18%）。 公司五大業務板塊中僅工業製造收入同比下滑2.36%， 其餘業務均增長。 其中工程承包主業實現收入5401.35 億元， 占全部收入的86%， 同比增長4.01%；工程先導指標勘察設計諮詢業務， 去年收入增長21.60%；地產業務加快去化結算， 大幅增長33.66% ；物流與物貿發展趨於平穩， 去年收入增長0.79%。
新簽訂單創新高， PPP 有望改善盈利提升估值， 維持“增持”評級
2016 年末公司未完合同額達1.98 萬億元， 是去年營收的3.14 倍；2017年公司計畫新簽13200 億元， 實現營業收入6430 億元。 考慮到公司新簽及在手訂單超預期，
風險提示：宏觀經濟波動、PPP 專案盈利下降、海外專案落地延遲等
中國軟體(600536)：業績增長穩健 自主可控產品創新與產業化引領者
公司公佈2016 年年報。 2016 年公司實現營收45 億元， 同比增長24.8%， 歸母淨利1.02 億元， 同比增長73.2%， 扣非歸母淨利4979 萬元， 上年同期虧損3172 萬元。 公司報告期內子公司中標軟體增資武漢芯光雲， 後者專注於軟硬體一體雲虛擬化平臺， 此項投資對歸母淨利的貢獻1010 萬元。
盈利預測與投資建議。 我們預測公司2017~2019 年EPS 分別為0.35 元、0.60元和0.95 元。 國產化替代是當前國家高度重視資訊安全背景下的確定性機會， 公司是自主可控軟體國家隊標杆，
風險提示。 自主可控國產化替代進程不及預期。
中國交建(601800)：一帶一路出海龍頭地位穩 繼續發力PPP
維持增持。 公司2016 年營收4317 億元(+7%),淨利167 億元(+7%)略低於預期,主要因部分新簽專案尚未確認收入,致使基建建設、疏浚業務收入下滑,下調預測公司2017/18 年EPS 至1.16/1.34 元(原1.24/1.39 元),同比增速12%/15%,考慮公司為一帶一路龍頭,在手訂單充裕,PPP 及海外業務加速推進,提升目標價至21.06 元,2017 年17 倍PE,增持。
風險提示:PPP 訂單落地、海外業務、國改進展低於預期等