自新規正式實施以來， 分級基金市場規模連續5個月下行， 成交量低迷， 未來或成為部分專業的高風險投資者投資的領域， 實現高風險產品與高風險投資者的匹配。
自今年5月1日分級基金新規正式實施以來， 分級基金市場規模連續5個月下行， 成交量整體趨於低迷， 也成為小微基金、迷你基金的重災區。
業內人士認為， 分級基金新規實施5個月來， 對市場產生的效果正在逐步顯現， 未來分級基金將成為小眾細分領域的市場。
分級基金新規實施5個月
總份額萎縮42%
按照分級基金新規要求， 投資者在2017年5月1日之後買入分級基金子份額、分拆分級基金（基礎份額），
在新規實施之前， 分析人士曾預測， 分級基金新規提高投資者門檻將讓不符合相關條件的投資者“出清”， 並將導致分級基金規模下行， 市場成交量漸入低迷。 如今新規實施超過5個月， 上述預言正在逐漸變成現實。
Wind資料顯示， 截至10月1日， 分級基金市場總規模為909.07億份， 比4月末減少669.59億份， 總份額萎縮42.42%；與去年年底相比， 總份額萎縮901.83億份， 萎縮幅度達到49.8%。
值得注意的是， 新規實施以來， 分級基金總份額保持逐月下降態勢。 今年5月1日，
在產品同質化嚴重、市場流動性集中的趨勢下， 分級基金更是呈現出明顯的“強者恒強、弱者恒弱”的市場格局。 資料顯示， 截至10月1日， 招商中證證券公司分級規模為130.35億份， 是唯一超百億份額的分級基金， 富國創業板分級、前海開源中航軍工分級分別以65.49億份、60.3億份分列其後。
截至10月1日， 規模前十大分級基金總份額為520.1億份， 比新規實施前減少268.97億份， 萎縮幅度達34.09%。 其中， 招商中證證券公司分級5月1日的規模為239.55億份， 短短5個月後， 萎縮109.2億份， 銳減45.59%， 該基金也是唯一縮水超百億份的分級基金。
除前十大分級基金外， 其餘141只分級基金合計份額僅388.97億份， 平均僅2.76億份，
分級基金未來
或成細分小眾市場
伴隨著分級基金規模的萎縮和不合格投資者的“出清”， 分級基金成交量、成交額等市場人氣指標方面， 都逐漸走向低迷。
以分級B基金為例， Wind資料顯示， 截至9月30日， 當月138只分級B基金的成交量為2.67億手， 單檔基金平均月成交量為191.77萬手， 比新規實施前的4月份萎縮59.23%；成交額方面， 9月份分級B基金成交額為185.71億元， 比4月份下降52.01%。
談及分級基金未來的發展方向， 北京一位公募基金研究員認為， 新規出臺後， 分級基金規模和成交量都呈現逐漸下行的趨勢， 未來這一細分市場或成為部分專業的高風險投資者投資的領域， 實現高風險產品與高風險投資者的匹配。
“3年多來， 分級基金的高杠杆在股市大漲大跌時導致暴漲暴跌， 許多非專業投資者因此蒙受損失。 分級基金新規實施5個月來， 對市場產生的效果正在逐步顯現。 從需求面看， 新規提高了投資者門檻， 限制普通投資者參與這一市場；從供給面看， 分級基金產品也加速清盤和轉型， 市場上流動性集中的趨勢明顯。 未來， 少數龍頭分級基金可能繼續保持活力和交易熱度， 而多數小微基金甚至迷你基金將通過清盤、轉型退出市場， 分級基金也將成為小眾細分領域的市場， 從而解決這一高風險產品的投資者適當性問題， 規避分級基金高杠杆對不合格投資者的負面影響。 ”上述公募基金研究員稱。
證券時報
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