太平洋證券：節後大盤或震盪上行

節日期間， 內週邊總體上是利多空少。 從短期走勢看， 節後滬深股市可能高開或震盪上行。 理由有這樣幾個方面：

首先， 節日期間無重大利空， 但有利好， 央行公佈了定向降准政策。 9月30日， 央行宣佈， 為支持金融機構發展普惠金融業務， 對前一年上述貸款餘額或增量占比達到1.5%和10%的商業銀行， 存款準備金率可下調0.5和1個百分點。 儘管上述政策要從2018年起才實施， 但這仍顯示了央行貨幣政策運行的取向。 其次， 節日期間， 美國、歐洲、日本、香港股市均出現了較大幅度的上漲， 這有利於滬深股市節後的上行。 第三，

美國、中國等國家經濟資料向好。 2017年9月美國ISM非製造業指數疾升至59.8， 創十二年新高， 遠超預期。 2017年10月4日， 世界銀行在其發佈的最新一期報告中， 將2017年中國經濟增速預期從6.5%上調至6.7%。 這是繼國際貨幣基金組織後， 又一主要國際機構上調中國今明兩年經濟增長預期。 第四， 短線技術指標需求。 上證自9月14日見高點3391點後， 9月26日見低點3332.60點， 離8月25日缺口下沿3331.52點僅一步之遙。 8月28日的跳空缺口已回補大半， 且回檔時間已近2周， 日線部分技術指標處於超賣狀態， 有反彈需求。 第五， 歷年滬深股市反彈時期， 國慶日後有一定表現的概率要大得多。 1991-2016年這26年中， 上證國慶日後高開的次數為16次， 占比61.5%。 加上低開沖高的比例合計高達88.5%。 第六， 從資金流入看， 近一個月滬股通淨流入46億元， 深股通淨流入78億元。 以上兩項北向資金近一個月淨流入124億元。 由此可見， 從消息面、技術面、資金面等方面看， 滬深股市節後高開概率大， 短線可能震盪向上。

但中長線走勢還不宜過分樂觀。 例如， 同樣從特別重要的資金流看， 滬深股市近一個月歷史淨流入額為3145億元， 遠遠大於近期。 從高管增減持看， 9月份兩市高管增持25.4億， 減持80.1億， 減持遠遠大於增持， 這與今年8月份、7月份增持大於減持完全不一樣。 從IPO節奏看， 10月10日-13日的4個交易日， 新股發行數量為9個， 發行節奏仍快；從開戶數看， 9月18至9月22日當周新增投資者數量31.85萬， 仍低於8月28日至9月1日當周的33.95萬。 兩融餘額在不斷下降， 反映出看多的機構和大戶、中戶在減少，

看多預期也在下降。

預計3330-3300-3250點近期有階段支撐。 板塊方面， 強勢板塊或結構性行情仍將演繹。 策略方面， 可採用“三不”原則：不滿倉， 不常重倉， 不追高， 部分資金可高拋低吸。

本周趨勢 看漲

中線趨勢 震盪

本周區間 3340-3400點

本周熱點 通信、送轉潛力、寧夏

本周焦點 成交量