中金網3月13日訊, 本周將是十分繁忙的一周。 3月15日, 荷蘭將舉行議會選舉。 隨後, 美聯儲即將公佈利率決議, 再度加息25個基點的可能性極高。 同日, 美國債務上限的暫停也將到期。 在這一系列重磅風險事件即將到來之前, 對沖基金做空美股的力量卻變得異常疲弱。
美銀美林觀察最新的CFTC報告發現, 上周對沖基金對標普500指數期貨的空頭持倉大降102億美元, 單周降幅為美國大選以來最大。 目前該期貨的空倉規模為164億美元, 創2014年12月以來最低。 同時, 對沖基金對該期貨的多頭持倉反而增加12億美元至787億美元,
在連漲四周後, 上周美股首度下跌, 道指周跌0.49%, 標普500跌0.44%, 納指微跌0.15%。 隨著本周美聯儲加息行動很快來臨, 美國債務上限也將到期, 市場不安情緒已經在提升。 這種不安令對沖基金有所遲疑, 堅定做空美股的勢力也隨之減弱。
另一個引人注目的現象則是,
此外, 美銀美林表示, 信用利差與債券風險溢價之間的負相關關係越來越強, 對沖基金的表現因此遭受挫折。 換句話說, 信用利差越高, 對沖基金的業績就會越差。 因而, 美銀美林認為應當注意近期美國債市收益率和利差的變動, 尤其是美國10年期國債收益率是否會突破美國大選後的高點。 該機構還表示:
對沖基金業績表現與標普500指數回報率的一年期相關性明顯比三年和五年期的相關性要低得多, 這意味著對沖基金對風險敞口的依賴在減弱。 不過, 在不同對沖策略之下, 這種相關性也會迥異。 研究後發現, 當前賣空和管理期貨策略是兩種能讓對沖基金獲益最高的策略。