雖然從去年下半年起， 煤炭市場行情開始好轉， 但煤炭企業的負債率卻居高不下。 被煤企寄予厚望緩解資金壓力的債轉股執行推進緩慢， 落地困難。
記者從日前舉辦的中國煤炭經濟30人論壇2017年秋季峰會上獲悉， 根據中國煤炭經濟研究院統計， 債轉股啟動近一年時間裡， 已有21家煤炭企業與金融機構簽訂了債轉股協定， 協定金額為3530億元， 但是實際落地的項目僅有8個， 涉及金額655.73億元， 僅為簽約規模的18.6%。
去年10月， 國務院發佈了《煤炭企業關於積極穩妥降低企業杠杆率的意見》和《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》，
今年上半年， 中國煤炭產業行業告別低谷， 開始回暖。 上半年環渤海動力煤價格指數均價達到590.29元/噸， 較上年同期增長52.59%， 煉焦煤價格和無煙煤價格較上年同比分別增長1.2倍和30.88%。
煤價的上漲， 直接拉升了煤企收入和利潤。 根據國家統計局的資料， 上半年煤炭開採和洗選業實現主營業務收入13353.4億元， 同比增長37.6%；實現利潤總額1474.7億元， 同比增長近20倍。
但是煤企的債務壓力卻未得到實質改善。 根據中債資信的報告顯示，
參會煤炭企業普遍反映“債轉股落地難”。 中國煤炭經濟研究院院長岳福斌表示， 目前的債轉股缺少內生動力源， 不少煤炭企業雖不排斥債轉股， 但基本形式與政策導向一致， 多數僅適用於銀行貸款。 對於公開債券市場上的債券， 企業轉股意願較低。
嶽福斌表示， 債轉股缺少系統性， 主體不完善， 缺乏協力廠商服務機構， 客體選擇困難。
債轉股還存在基礎不實的問題。 “前期準備不充分， 基礎工作不實， 企業和金融機構都沒有找到資金流的平衡點，
徐礦集團一位高層在會上稱債轉股政策存在短板。 “市場這只手的功能已經發揮的淋漓盡致， 煤企一直積極在和銀行、投資機構談， 但是政府這只手僅僅只是出了宏觀性檔， ”該高層說， “希望出臺差異化政策， 尤其是對於國有傳統煤炭企業， 背負很多社會責任， 能不能給予支持。 ”
債轉股程式較為複雜， 評估、審批等流程的時間成本大， 也是債轉股難以落地的原因之一。 在9月19日銀監會的例行發佈會上， 山西銀監局副局長王志剛表示， 因為本輪債轉股堅持市場化， 決定了債轉股的範圍和規模並不明確，
從山西省的債轉股資料看， 截至目前， 山西共有七家銀行同七家煤炭、鋼鐵企業達成市場化債轉股意向1120億元， 落地資金158億元。 落地資金僅占意向資金的14.1%。
陝西一煤企領導對介面新聞記者表示， “明股實債”的現象普遍， 表面上是股權投資， 實際上仍為債權投資， 表面上降低了企業資產負債率， 但實際會增加企業的財務費用， 成本較高， 提高落地難度。
“金融機構不可能和煤炭企業的利益點一致。 關鍵在於企業， 要拿出好的方案來吸引銀行、投資機構來投資。 ”國家能源局原副局長、中國能源研究會副理事長吳吟在會上表示， “債轉股不能解決企業發展的核心問題，