海外市場 （馮程程）
事件：近日美國財政部公佈了一份報告， 設定了放鬆監管的指導方針， 以鼓勵美國資本市場增長。
評論：財政部的報告涉及資本市場的多個方面，
具體包括廢除“多德 - 弗蘭克法案”中涉及採礦和其他自然資源公司的披露要求、公司首席執行官於年度員工薪酬比較的披露要求。 將眾籌的規模上限從100萬美元增加500萬美元。 向更多投資者開放私人市場， 重新審視“認可投資者”的定義。 限制使用非正式指導， 通過通知和評論來設定規則。 根據公司規模， 調整上市公司的披露等要求。 特朗普政府放鬆監管政策被正式提上議程。
宏觀經濟 （陳達）
事件：9月樓市成交觀察。
評論：9月樓市成交熱情不足， “金九銀十”魅力不再。 9月30大中城市商品房成交套數同比下跌45.5%， 跌幅較8月擴大， 環比下跌4.25%。 其中， 一線城市同比下跌41.5%， 環比上漲0.4%；二線城市同比下跌45.9%， 環比下跌4.07%；三線城市同比下跌46.9%， 環比下跌7.09%。 據網易房產資料中心監控陽光家緣資料顯示， 2017年國慶假期(10月1日-7日)廣州一手樓網簽成交485套， 同比下降88.47%， 成交量創2014年來最低。 海鏈家市場研究中心監控資料顯示， 上周（2017.10.2-10.8）， 上海市新建商品住宅成交面積、套數均達到了近7年的最低點；成交面積僅2.21萬㎡， 成交套數也僅有177套， 只相當於去年國慶長假的1/4。 非海南省戶籍人口， 在三亞購房需連繳2年社保。 此外， 國慶期間， 在熱點城市， 除了二手房有降價情況外，
固收債券 （何雨晨）
事件：2017年9月27日召開的國務院常務會議指出， 要加大對小微企業發展的財政金融支援力度， 並提出一系列措施， 具體包括降稅、定向降准、再貸款支持、專項債等， 措施全面且具較強針對性。
評論：1. 定向降准重啟， 短期象徵意義大於實際意義：此次國常會宣佈重啟定向降准， 但是具體操作細節尚不明確，
資本市場 （胡光軍、王震）
事件：自今年5月27日減持新規實施以來， 6月、7月、8月的大宗交易市場成交熱情不斷降低。 但9月份， 大宗交易市場活躍度回升， 成交規模較8月份明顯放大。
評論（胡光軍）：9月大宗交易共計發生1323次， 交易金額528.83億元， 相較於6、7、8月的871次（331.73 億元）、702次（306.82 億元）、955（256.51億元）呈現明顯回升態勢， 同樣超過減持新規發佈當月資料-5月份的1262次（519.46 億元）。 由於受讓方鎖定期為6個月， 後續解禁或將增加二級市場的拋壓。 從資金流入流出來看， A股周度淨流入資金規模相較於8月份明顯減少， 9月最後一周扣除長假因素對兩融資金影響以外， 陸港通、重要股東減持呈現淨流出，資金轉向謹慎。雖然在企業盈利穩定、無風險收益率存下行趨勢、十九大提升風險偏好等利多因素影響。但大宗交易、重要股東減持是影響A股拋售的核心因素，不可小覷。
事件：發審委迎來“新氣象”。9月30日，證監會公示第十七屆發審委委員的名單，而從本次發審委開始，不再區分創業板和主機板發審委，兩者合併後市場將本屆發審委稱為“大發審委”。
評論（王震）：63名發審委委員未來的表現令人期待。本次陣容被市場稱為“頂配”。其中發審委委員多來自監管系統。有33名專職委員為證監系統，占比超總人數的一半。其中19位來自證監會、證券業協會和地方證監局，14位來自交易所。這次特點是增加了專職發審委員人數，並且多來自監管層。最終名單有券商代表。由於本屆將主機板發審委與創業板發審委合併，在監管層看來，有利於統一審核理念和審核標準，優化配置行政資源，提高發行審核效率。從目前的審核節奏來看，IPO審核在加速。
公募基金 （張丹）
事件：自今年5月1日分級基金新規正式實施以來，分級基金市場規模連續5個月下行，成交量整體趨於低迷，也成為小微基金、迷你基金的重災區。
評論：資料顯示，截至10月1日，分級基金市場總規模為909.07億份，比4月末減少669.59億份，總份額萎縮42.42%。在產品同質化嚴重、市場流動性集中的趨勢下，分級基金更是呈現出明顯的“強者恒強、弱者恒弱”的市場格局。截至10月1日，規模前十大分級基金總份額為520.1億份。其中，招商中證證券公司分級規模為130.35億份，是唯一超百億份額的分級基金，但與5月1日相比，規模也萎縮了109.2億份。除此之外，成交量也逐漸走向低迷。截至9月30日，當月138只分級B基金的成交量為2.67億手，單檔基金平均月成交量為191.77萬手，比新規實施前的4月份萎縮59.23%；成交額方面，9月份分級B基金成交額為185.71億元，比4月份下降52.01%。業內人士認為，分級基金新規實施5個月來，對市場產生的效果正在逐步顯現，未來分級基金將成為小眾細分領域的市場。
政策監管 （王雲龍、朱華）
事件：在治理保險業亂象方面，保監會持延續嚴監管思路，長假前，保監會一日連開罰單，涉及五家保險公司違規經營問題，涵蓋電銷網銷違規、產品報備違規、編制虛假資料和私設分支機搆等問題。其中，對一家公司採取行政處罰。
評論（王雲龍）：保監會開出的行政處罰決定書，是針對永安財險未經批准設立分支機搆和編制提供虛假資料行為。具體來看，永安財險未經保險監管部門批准設立營業部。依據《保險法》規定，保監會對永安財險涉嫌違法一案進行了調查、審理，保監會表示，經覆核，永安財險營業部具有相對固定的場所和人員，面向不特定物件推銷車險保單，長期從事保險業務經營活動，持續時間超過1年，構成未經批准設立分支機搆的違法行為。此外，永安財險在保險機構“兩個加強、兩個遏制”回頭看自查期間是否因過失未向保險監管部門報告虛列費用行為，與該行為本身的違法性不直接相關，依照有關法律規定不構成免除處罰的理由。為此，保監會對永安財險、蔣明分別罰款56萬元和14萬元。
同日，保監會還發出四張監管函，其中三張針對電銷網銷亂象，對象分別為平安人壽、泰康人壽、陽光人壽。保監會對上述三家保險公司開展現場檢查過程中發現，平安人壽和陽光人壽存在電話銷售內控管理不完善、互聯網銷售頁面展示不規範等問題；泰康人壽存在電話銷售和互聯網銷售內控管理不完善、電話銷售系統存在漏洞等問題。為此，保監會要求上述三家公司全面整改，如制訂詳細整改方案，明確整改進程和完成時限；同時要求各公司剖析原因，強化責任追究，對違法違規問題責任人嚴肅問責。
保監會下發的另一張監管函則是針對東海航運保險產品報備不合規問題。監管函顯示，該公司以航運責任險類註冊並開展業務的航運運費保險條款屬於信用保證保險產品，超出保監會批准的該公司業務範圍。
事件：商務部透露《外國投資法》將外商投資的促進和保護作為重點，預計出臺後將提振外國投資者信心
評論（朱華）：將外資三法進行整合，制定一部統一的外國投資法，也被國際社會認為是中國深化改革和擴大開放的風向標。商務部條法司投資法律處處長蔣成華透露，《外國投資法》將准入前國民待遇加負面清單管理模式納入國家基礎法律，出臺後將提振外國投資者信心。過去外資三法中缺少一些外商投資企業反映比較集中的問題，包括公平競爭、權益保護。新的法律將外商投資的促進和保護作為重點，大幅提升外國投資者合法權益的保護水準。通過這一制度的引入，確保外國投資企業在中國境內的經營得到一致對待和公平競爭。
商務部資料顯示，今年前8個月，全國新設立外商投資企業20389家，同比增長10%，吸引外資金額近5500億元人民幣，保持基本穩定。近3年2次修訂的《外商投資產業指導目錄》，將限制性措施由180條減少至63條，繼續鼓勵外商投資符合中國產業轉型升級方向的領域。商務部新聞發言人高峰表示，中國始終是開放的，歡迎各國投資者來華投資，乘上中國這艘巨輪，實現共同的發展。
免責條款
本報告中的資訊、意見等均僅供投資者參考之用，不構成所述證券買賣的出價或征價。該資訊、意見並未考慮到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦。
陸港通、重要股東減持呈現淨流出，資金轉向謹慎。雖然在企業盈利穩定、無風險收益率存下行趨勢、十九大提升風險偏好等利多因素影響。但大宗交易、重要股東減持是影響A股拋售的核心因素，不可小覷。事件：發審委迎來“新氣象”。9月30日，證監會公示第十七屆發審委委員的名單，而從本次發審委開始，不再區分創業板和主機板發審委，兩者合併後市場將本屆發審委稱為“大發審委”。
評論（王震）：63名發審委委員未來的表現令人期待。本次陣容被市場稱為“頂配”。其中發審委委員多來自監管系統。有33名專職委員為證監系統，占比超總人數的一半。其中19位來自證監會、證券業協會和地方證監局，14位來自交易所。這次特點是增加了專職發審委員人數，並且多來自監管層。最終名單有券商代表。由於本屆將主機板發審委與創業板發審委合併，在監管層看來，有利於統一審核理念和審核標準，優化配置行政資源，提高發行審核效率。從目前的審核節奏來看，IPO審核在加速。
公募基金 （張丹）
事件：自今年5月1日分級基金新規正式實施以來，分級基金市場規模連續5個月下行，成交量整體趨於低迷，也成為小微基金、迷你基金的重災區。
評論：資料顯示，截至10月1日，分級基金市場總規模為909.07億份，比4月末減少669.59億份，總份額萎縮42.42%。在產品同質化嚴重、市場流動性集中的趨勢下，分級基金更是呈現出明顯的“強者恒強、弱者恒弱”的市場格局。截至10月1日，規模前十大分級基金總份額為520.1億份。其中，招商中證證券公司分級規模為130.35億份，是唯一超百億份額的分級基金，但與5月1日相比，規模也萎縮了109.2億份。除此之外，成交量也逐漸走向低迷。截至9月30日，當月138只分級B基金的成交量為2.67億手，單檔基金平均月成交量為191.77萬手，比新規實施前的4月份萎縮59.23%；成交額方面，9月份分級B基金成交額為185.71億元，比4月份下降52.01%。業內人士認為，分級基金新規實施5個月來，對市場產生的效果正在逐步顯現，未來分級基金將成為小眾細分領域的市場。
政策監管 （王雲龍、朱華）
事件：在治理保險業亂象方面，保監會持延續嚴監管思路，長假前，保監會一日連開罰單，涉及五家保險公司違規經營問題，涵蓋電銷網銷違規、產品報備違規、編制虛假資料和私設分支機搆等問題。其中，對一家公司採取行政處罰。
評論（王雲龍）：保監會開出的行政處罰決定書，是針對永安財險未經批准設立分支機搆和編制提供虛假資料行為。具體來看，永安財險未經保險監管部門批准設立營業部。依據《保險法》規定，保監會對永安財險涉嫌違法一案進行了調查、審理，保監會表示，經覆核，永安財險營業部具有相對固定的場所和人員，面向不特定物件推銷車險保單，長期從事保險業務經營活動，持續時間超過1年，構成未經批准設立分支機搆的違法行為。此外，永安財險在保險機構“兩個加強、兩個遏制”回頭看自查期間是否因過失未向保險監管部門報告虛列費用行為，與該行為本身的違法性不直接相關，依照有關法律規定不構成免除處罰的理由。為此，保監會對永安財險、蔣明分別罰款56萬元和14萬元。
同日，保監會還發出四張監管函，其中三張針對電銷網銷亂象，對象分別為平安人壽、泰康人壽、陽光人壽。保監會對上述三家保險公司開展現場檢查過程中發現，平安人壽和陽光人壽存在電話銷售內控管理不完善、互聯網銷售頁面展示不規範等問題；泰康人壽存在電話銷售和互聯網銷售內控管理不完善、電話銷售系統存在漏洞等問題。為此，保監會要求上述三家公司全面整改，如制訂詳細整改方案，明確整改進程和完成時限；同時要求各公司剖析原因，強化責任追究，對違法違規問題責任人嚴肅問責。
保監會下發的另一張監管函則是針對東海航運保險產品報備不合規問題。監管函顯示，該公司以航運責任險類註冊並開展業務的航運運費保險條款屬於信用保證保險產品，超出保監會批准的該公司業務範圍。
事件：商務部透露《外國投資法》將外商投資的促進和保護作為重點，預計出臺後將提振外國投資者信心
評論（朱華）：將外資三法進行整合，制定一部統一的外國投資法，也被國際社會認為是中國深化改革和擴大開放的風向標。商務部條法司投資法律處處長蔣成華透露，《外國投資法》將准入前國民待遇加負面清單管理模式納入國家基礎法律，出臺後將提振外國投資者信心。過去外資三法中缺少一些外商投資企業反映比較集中的問題，包括公平競爭、權益保護。新的法律將外商投資的促進和保護作為重點，大幅提升外國投資者合法權益的保護水準。通過這一制度的引入，確保外國投資企業在中國境內的經營得到一致對待和公平競爭。
商務部資料顯示，今年前8個月，全國新設立外商投資企業20389家，同比增長10%，吸引外資金額近5500億元人民幣，保持基本穩定。近3年2次修訂的《外商投資產業指導目錄》，將限制性措施由180條減少至63條，繼續鼓勵外商投資符合中國產業轉型升級方向的領域。商務部新聞發言人高峰表示，中國始終是開放的，歡迎各國投資者來華投資，乘上中國這艘巨輪，實現共同的發展。
免責條款
本報告中的資訊、意見等均僅供投資者參考之用，不構成所述證券買賣的出價或征價。該資訊、意見並未考慮到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦。