金元順安基金認為, 此輪經濟增長的動力主要來自於房地產和基建等部門, 這部分需求的擴張疊加近幾年工業生產資料價格大幅下跌帶來的補庫存需求, 帶動了中上游產業的迅速回升和生產擴張, 並且外部需求也在2016年以來持續改善, 整體經濟呈現企穩回暖跡象。 隨著未來房地產調控政策的力度和範圍不斷擴大, 未來銷售的回落會對房地產投資形成一定的制約。 並且政策上化解過剩產能和高杠杆率, 降低金融風險的舉措仍在推進實施。 因此前期較高的信貸和社會融資增長不可持續,
當前居民收入增速相對偏弱, 同時資產價格的上漲並未帶來整體居民收入的明顯提升, 並可能抑制了部分消費需求。 在收入增長及預期沒有有效提升的前提下, 消費增長相對偏弱一些, 造成了消費物價增長相對溫和偏低, 演化成通貨膨脹的可能性較小。
經濟增長沒有持續性增強跡象且物價水準不高, 另一方面企業債務水準不低且金融機構杠杆率較高, 兩者背景下的貨幣政策不可能明顯且持續偏緊。 貨幣政策將在穩定增長和控制風險前提下保持中性靈活狀態, 目前更多的是觀察前期政策的效果及配合各項改革措施的推進。 在經濟增長一定時期慣性的環境下,
金元順安基金表示, 從歷史的經濟增速、企業盈利水準、物價水準和法定貸款利率來看, 目前的債券收益率已經具有較好的配置價值, 繼續持續性大幅上行的空間不大, 是較好的提息時期。 而趨勢性的機會仍需等待基本面的進一步演化和確認。