市場回顧:9月份滬深300指數上漲0.38%,公用事業指數下跌1.49%,跑輸大盤1.87個百分點。 其中SW環保工程及服務上漲0.26%,跑輸大盤0.12個百分點;SW燃氣下跌2.79%,跑輸大盤3.16個百分點;SW水務下跌1.78%,跑輸大盤2.15個百分點。 估值方面,SW環保工程及服務、SW燃氣、SW水務PE(TTM)分別為38倍、32倍、31倍。
環保板塊:10月份進入三季報發佈期,環保公司的工程結算及業績釋放主要集中在下半年,尤其是四季度,從主要公司的訂單儲備看,行業三季報乃至全年的業績繼續保持高增長的確定性高,有望繼續催化績優低估個股的修復行情。 目前板塊PE處於歷史中樞偏低水準,有良好基本面支撐,同時疊加強化霧霾治理、雄安新區生態環保規劃出臺等預期,建議積極關注環保板塊,推薦關注霧霾治理、雄安新區概念及低估細分龍頭,重點個股:清新環境、碧水源、啟迪桑德、東江環保、鐵漢生態。
燃氣板塊:2017年1-8月,全國天然氣消費量累計同比增長17.8%,增速較去年同期上升10.3個百分點。 在經濟穩增長,環保趨嚴,煤改氣加速推進的背景下,今年以來天然氣消費增速持續上升。 9月起降低非居民用氣價格,並且在近期北方冬季取暖來臨之際,發改委出臺清潔供暖價格政策支持加快煤改氣,均有利於進一步促進天然氣消費保持較快增長。 天然氣作為央企混改重點領域,市場化改革也值得關注。 建議重點關注百川能源、迪森股份。
風險提示。 PPP項目落地低於預期,氣價改革的不確定性。
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