公用事業：鋼鐵行業提標帶來非電大氣治理需求增長 薦6股

[摘要]

大氣治理行業：2015年固定資產投資522億元， 運行費用1866億元。 1）固定資產投資規模：2015年， 工業廢氣排放量68.5萬億立方米， 趨勢上來看2014年已經見頂。 截止2010年， 大氣治理達成率超過90%；環保督察加強執法力度。 2015年， 工業大氣治理固定資產投資規模達到522億元。 從歷史資料來看， 2014年大氣治理固定資產投資為789億元， 達到歷史高點。 2）運行費用：

2015年工業廢氣設施運行費用1866億元， 保持較快增長。 和工業廢水類似， 由於排放標準逐步趨嚴和成本上升等原因， 工業廢氣處理單位費用持續上升， 從2001年的0.69元/千立方米上升到2015年的2.72元/千立方米。

這也推動了工業廢氣設施運行費用的持續上升。 3）排放集中在電力、建材、鋼鐵領域：

工業廢氣排放集中， 電力、鋼鐵、化工、建材、有色大氣治理年運行費用占比達87%。 2015年， 二氧化硫排放量最大的三個行業分別為電力（占比36%）、建材（14%）、鋼鐵（12%）；氮氧化物排放量最大的三個行業分別為電力（46%）、建材（24%）、鋼鐵（10%）；煙塵粉塵排放量最大的三個行業分別為鋼鐵（32%）、建材（22%）、電力（21%）。

電力領域：傳統脫硫脫硝改造基本完成， 2017~2018年仍處於超淨排放改造高峰。 1）排放標準逐步趨嚴， 基本和發達國家接軌：《火電廠大氣污染物排放標準》（GB13223）經歷了1991、1996、2003、2011版本， 每一個版本都規定了更加嚴格的煙塵排放控制限值。 2011版的火電排放標準基本和發達國家接軌。 傳統脫硫脫硝改造基本完成，

2015年年底煤電脫硫、脫硝占比分別達到93%、95%。 2）超低排放政策持續加碼， 2017~2018年仍處於改造高峰。 東、中部地區要求提前至2017年、2018年達標。 2016年年底， 東部、中部、西部地區火電裝機占比分別為47%、34%、18%。 截止2016年年底， 主要發電集團完成58%的煤電機組超低排放改造。 估計2015~2019年， 超低排放改造占比分別達到18%、47%、70%、80%、88%。

建材領域：排放標準存在提升空間， 2016年脫硝安裝率超過85%。 《水泥廠大氣污染物排放標準》（GB4915）分別於1985年、1996年、2004年和2013年修訂。 2013版的水泥行業排放標準和發達國家相比還有一定提升空間。 2016年， 水泥行業脫硝裝置安裝率超過85%。

鋼鐵領域：脫硫脫硝安裝率超過90%， 提標新增290億元設備投資需求。 1）排放標準略寬鬆於發達國家：鋼鐵工業污染物排放標準主要都是2012年修訂後實施的， 規定的比較詳細。

我國的2012年鋼鐵行業煙塵排放標準略寬鬆於發達國家。 2016年年底， 鋼鐵脫硫脫硝安裝率超過90%。 2）提標新增投資需求：2017年6月， 環保部發佈關於徵求《鋼鐵燒結、球團工業大氣污染物排放標準》等排放標準修改單（徵求意見稿）意見的函。 按全國燒結機面積11.6萬平方米計算， 假設其中50%完成提標改造， 則新增設施投資290億元， 年維護費用87億元。

A股大氣治理標的：龍淨環保、清新環境、菲達環保、遠達環保、雪浪環境、永清環保。