——《怎樣選擇成長股》讀書筆記
看了費雪的書籍， 得到一些靈感， 並開始摸索成長股的選股標準。 思來想去， 記錄下以下幾條篩選標準：
當前ROE在5%-10%左右， 但未來三年有大幅的提升空間， 或許可以實現15%至20%+的ROE；
當前毛利率不低於20%， 從歷史上看該毛利水準可以多年保持， 最好還能有適當小幅提升；
淨利率的變動百分比（即：△%淨利）連續兩年不低於30%；
營業收入的變動百分比（即：△%營收）連續兩年不低於30%；
毛資本支出的變動百分比（即：△%毛資本支出）連續兩年不低於30%；
毛資本支出， 指扣除折舊和處置收入前的資本支出， 包含研發支出、固定資產、在建工程、並購的新增支出；
準備或正在投放新產品， 或準備或正在開拓新市場， 二者必具其一。 同時， 經過自己對行業和產品的學習和瞭解， 可以合理地認為該該公司的新產品或新市場能夠取得巨大的成功， 從而極大地提升其業績。
銷售費用的變動百分比（即：△%銷售費用）連續兩年不低於30%；
無大額短期借款或剩餘2-3年的大額長期借款， 財務安全務必要有所保障， 拒絕投機型的資本結構， 拒絕高經營杠杆， 拒絕高財務杠杆。
資產周轉率（即周轉次數）不斷加速。 例如， 應收賬款、存貨等重大資產科目的周轉次數必須呈現良好的上升趨勢， 也就意味著：營收的增長率應大於資產餘額的增長率。
滿足以上標準， 且具有能力極強的管理團隊，
以上均是方法， 可以排除大部分不具備成長潛質的公司， 縮小搜索範圍， 提高選股的成功率， 但也有可能錯誤地排除了真正的成長股票。 任何方法、策略本身都有機會成本， 投資失誤本身就是投資成功的必然成本。
大腦中要模擬企業未來經營的圖景， 對這些關鍵變數未來3-5年內的變化曲線要有自己的最獨立、最客觀的判斷。 這種判斷不要受到外界主流觀點的影響， 先說服自己， 先過自己這關。
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