【數匯導讀】：
外匯市場是一個全球性的OTC市場， 儘管佈雷頓森林體系奔潰了， 但是在這個市場上美元依然是佔據絕對的主導地位的，
而非農資料正是在美國就業形式報告中發佈的， 那麼， 我們今天就和大家聊聊美國就業形式報告（The Employment Stituation）， 聊聊為什麼非農資料會如此影響外匯市場。
【資料檔案】：
報告名稱：就業形式報告（The Employment Stituation）
核心指標：失業率、非農就業人數， 工作時間和工資收入， 就業變化擴展指數
報告頻率：月度
發佈日期：月底之後第1個週五
【就業形勢報告的定義】：
勞工統計局的這份就業形式報告（The Employment Situtation）提供了大量美國勞動力市場的資料， 主要有兩個關鍵指標：失業率和非農就業人數以及其他指標等。
相比其他所有指標， 這份報告最能影響所有市場的走勢。 每當最新第一期的就業形式報告公佈一刻時間比報告公佈後的幾秒或幾分鐘來得更加興奮。
每當最新一期的就業形式報告公佈時， 市場總會報以最大的關注， 當資料與預期出現偏差時， 包括外匯、商品、債券、股票等所有市場都會出現巨大的波動， 有時公佈後短短幾分鐘的波動， 要比接下來的整整一天都要來得大。
【就業形勢發佈】：
就業資訊分佈從兩個調查中獲得， 而報告的中資料是從這兩個調查中集合而成。
當前人口調查（The Current Population Survey,簡稱CPS）， 也被成為家庭調查， 基於60000戶家庭的個人採訪， 提供勞動力和失業率的估計。 家庭調查的資料偏重於人口結構的查詢， 提供這些資料分地區、種族、年齡、性別和其他人口特徵的詳細資料。
當前就業統計（The Current Employment Statistics，
除了就業形勢報告外， CES調查中就業資料為一個更加詳細報告提供資料基準， 勞工部統計局從勞工部以及國家就業保障委員會提供的資料， 覆蓋到所有失業保險人群， 編輯一份更詳細的報告：季度就業和工資統計（Quarterly Census of Employment， 簡稱QCEW）， 報告一般在季度之後7個月發佈， QCEW資料與CES調查資料最大區別是， 前者僅覆蓋到了非農就業人口， 而後者還包含了農業就業人口， 其他區別是QCEW在認定工資的尺度上，
【解讀就業形勢報告】：
（1）CPS與CES
長期來看， 家庭調查和企業調查所反映出的就業情況與趨勢是一致的， 但是， 有時短時期內會發生偏離。
CPS
CES
覆蓋範圍
16歲以上居民
非農帶薪職位
調查方式
60000家庭樣本
140000商業及政府機構覆蓋440000企業
主要統計
勞動力、就業， 失業以及相關人口特徵明細
就業， 工作時間， 公司以及相關行業和地區明細
參考周
含有12號的那個日曆周
支付期只要含有12號
就業概念
就業人員， 包括不支付工資的人
就業職位， 包括僅在參考周接受工資的人
就業區別
包括自雇員工， 無需支付家庭工人， 農業人口，
排除所有左邊所列專案
特別處理
一人兩份工作等
（2）失業率
就業形勢報告包含了一系列的重要指標：失業率、非農就業人數、工作時間和工資收入、就業變化擴散指數。
失業率（Unemployment Rate）的定義：失業人口（Unemployed）占總勞動力中的比例。
它從CPS調查中得到， 而失業的定義是：一個人如果沒有工作， 但是在尋找工作的活動， 就被認為是失業。 （注意：失業率的分母為勞動力而非總人口）
總人口=勞動力人口+非勞動力人口=就業人口+失業人口+非勞動力人口
失業率=失業人口/勞動力人口*100%
勞動參與率=勞動力人口/總人口*100%
失業率是衡量勞動力市場供應和需求平衡的重要指標， 被廣泛地認為是最重要和最及時的資源利用率的衡量工具， 因為勞動力是現代社會最大的生產要素，美聯儲也把失業率作為它調控的三大指標之一，反映了經濟的整體景氣程度。
（3）非農就業人數
非農就業人數（Nonfarm Payroll Employment）是所有經濟指標之中，非常有影響力的一個。非農就業人數的定義是：在非農業經濟領域的就業人數。市場關注數量以及數量的淨增加或減少。覆蓋了所有私有的非農業行業，比如工廠、辦公室、商店等等，以及聯邦政府、州政府和地方政府就業的員工，也是CES主要統計項目。
金融市場的參與者使用這個資料作為總體就業情況的近似值，因為數位本身的好壞預示著美國經濟的好壞，所以，在資料公佈前，只要市場上有任何關於這數字的猜測時，便會使市場出現波動，而公佈資料，如果與先前預期出現不符，會引起更大動盪。
除了非農就業的總人數，報告還報告個細分行業的情況，各行業的資料方便投資者去瞭解每個行業的運行情況。
【非農討論：】
【為什麼說非農重要（偏宏觀理論）】
1.非農資料反映製造行業和服務行業的發展及其增長情況。
數字減少便代表企業降低生產，經濟步入蕭條。當社會經濟較快時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。當非農業就業人數數字大幅增加時，表明了一個健康的經濟狀況，理論上對匯率應當有利，並可能預示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動該國貨幣升值，反之亦然。
2.非農資料是美聯儲制定貨幣政策的關鍵資料之一。
我們在《詳解美聯儲鴿派鷹派》的文章裡也說過，美聯儲也有兩大核心任務：控制通脹和刺激就業。所以在制定貨幣政策時，非農資料必然是需要考慮的關鍵資料之一，一般非農資料公佈後，鴿派和鷹派人士都會針對這個資料發表一些講話。
介於美元在世界上的獨特地位，因此每次資料的公佈都會引發一次市場的震盪。美元和外匯（非美貨幣）都是相對立的關係，一般來說，利好美元也就意味著利空外匯（非美貨幣）。
【非農資料對外匯的影響（偏具體分析）】
一般會公佈三個數值：就業人數（淨值）、失業率以及就業率。在這三個數值裡面就業人數（淨值）和失業率是重點，就業率考慮的並不是太多。
另外每次考慮市場變動的時候要把每個資料的三項一起考慮：前值、預期值和實際公佈值。要根據實際公佈值跟前值和預期值的差距如何來看市場的反映，由此進一步的判斷外匯、黃金、白銀或者原油的價格走勢。
注釋：前值，即上個月公佈的資料；預期值，即收集的經濟學家根據市場狀況預計的數值。
我們根據三項資料的不同來分析：
1.公佈值大於預期，小於前值：一般是外匯（非美）先跌後漲。
2.公佈值大於前值和預期：一般是利多美元、利空外匯(非美)。
3.公佈值小於預期，大於前值：一般是外匯（非美）先漲後跌。
4.公佈值小於前值和預期：一般是利空美元、利多外匯（非美）。
失業率對市場的影響原理和就業人數一樣的，只不過處於一個相反的狀態。失業率，失業率越高，說明經濟越不好，利空美元。
當然，我們上面的分析只是基於一般的運行原理，市場上的不確定因素太多，匯市是霧裡看花，變幻莫測。有時候非農就業資料大幅優於預期有時反而讓美元的避險需求降低，美元指數下跌；有時非農就業資料意外疲弱可能引發避險情緒和市場憂慮令美元反彈。
所以單純經濟資料還要配合股市、商品和市場反映程度等因素來綜合考慮。還要特別注意技術面和市場情緒。
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因為勞動力是現代社會最大的生產要素，美聯儲也把失業率作為它調控的三大指標之一，反映了經濟的整體景氣程度。（3）非農就業人數
非農就業人數（Nonfarm Payroll Employment）是所有經濟指標之中，非常有影響力的一個。非農就業人數的定義是：在非農業經濟領域的就業人數。市場關注數量以及數量的淨增加或減少。覆蓋了所有私有的非農業行業，比如工廠、辦公室、商店等等，以及聯邦政府、州政府和地方政府就業的員工，也是CES主要統計項目。
金融市場的參與者使用這個資料作為總體就業情況的近似值，因為數位本身的好壞預示著美國經濟的好壞，所以，在資料公佈前，只要市場上有任何關於這數字的猜測時，便會使市場出現波動，而公佈資料，如果與先前預期出現不符，會引起更大動盪。
除了非農就業的總人數，報告還報告個細分行業的情況，各行業的資料方便投資者去瞭解每個行業的運行情況。
【非農討論：】
【為什麼說非農重要（偏宏觀理論）】
1.非農資料反映製造行業和服務行業的發展及其增長情況。
數字減少便代表企業降低生產，經濟步入蕭條。當社會經濟較快時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。當非農業就業人數數字大幅增加時，表明了一個健康的經濟狀況，理論上對匯率應當有利，並可能預示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動該國貨幣升值，反之亦然。
2.非農資料是美聯儲制定貨幣政策的關鍵資料之一。
我們在《詳解美聯儲鴿派鷹派》的文章裡也說過，美聯儲也有兩大核心任務：控制通脹和刺激就業。所以在制定貨幣政策時，非農資料必然是需要考慮的關鍵資料之一，一般非農資料公佈後，鴿派和鷹派人士都會針對這個資料發表一些講話。
介於美元在世界上的獨特地位，因此每次資料的公佈都會引發一次市場的震盪。美元和外匯（非美貨幣）都是相對立的關係，一般來說，利好美元也就意味著利空外匯（非美貨幣）。
【非農資料對外匯的影響（偏具體分析）】
一般會公佈三個數值：就業人數（淨值）、失業率以及就業率。在這三個數值裡面就業人數（淨值）和失業率是重點，就業率考慮的並不是太多。
另外每次考慮市場變動的時候要把每個資料的三項一起考慮：前值、預期值和實際公佈值。要根據實際公佈值跟前值和預期值的差距如何來看市場的反映，由此進一步的判斷外匯、黃金、白銀或者原油的價格走勢。
注釋：前值，即上個月公佈的資料；預期值，即收集的經濟學家根據市場狀況預計的數值。
我們根據三項資料的不同來分析：
1.公佈值大於預期，小於前值：一般是外匯（非美）先跌後漲。
2.公佈值大於前值和預期：一般是利多美元、利空外匯(非美)。
3.公佈值小於預期，大於前值：一般是外匯（非美）先漲後跌。
4.公佈值小於前值和預期：一般是利空美元、利多外匯（非美）。
失業率對市場的影響原理和就業人數一樣的，只不過處於一個相反的狀態。失業率，失業率越高，說明經濟越不好，利空美元。
當然，我們上面的分析只是基於一般的運行原理，市場上的不確定因素太多，匯市是霧裡看花，變幻莫測。有時候非農就業資料大幅優於預期有時反而讓美元的避險需求降低，美元指數下跌；有時非農就業資料意外疲弱可能引發避險情緒和市場憂慮令美元反彈。
所以單純經濟資料還要配合股市、商品和市場反映程度等因素來綜合考慮。還要特別注意技術面和市場情緒。
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