本周， 比特幣價格突破了5000美元大關。 自今年年初以來， 加密貨幣的價值幾乎翻了五倍。 許多人將比特幣稱為“黃金2.0”， 認為它像黃金一樣可以隨著時間推移而增值。
然而， 儘管比特幣的“過山車”行情帶來了高收益， 但這同時也伴隨著極大的風險。 本文將從5個方面來探討如何適當在投資組合中加入比特幣等加密貨幣資產。
市場規模
儘管比特幣近幾年發展迅速， 比特幣交易平臺也如雨後春筍般湧現， 但總的來說， 比特幣市場規模和其他主流投資產品（如股票、債券）相比非常之小。
資料統計顯示：若將比特幣加入全球資產組合， 它的權重僅為0.09%。
風險回報率
眾所周知， 高收益總是伴隨高風險。 下圖顯示了自2010年7月以來， 比特幣和其他傳統資產類別的平均年化回報率。
比特幣可謂“一枝獨秀”， 年化回報率高達370%， 遠遠超出其他資產類別回報率。 那麼風險如何？
從2010年7月開始， 比特幣的年平均波動率為125%。 與之相比， 在IT泡沫的巔峰時期美股年度波動率26%， 僅為比特幣的五分之一。
夏普比率
夏普比率(回報除以風險)常被用來衡量資產類別的吸引力。 它反映了每個單位的波動率。 從下面的圖表可以看出， 比特幣在夏普比率上得分非常高。
自2010年7月以來， 比特幣的年度夏普比率為2.95， 是排名第二的債券夏普比率的2.5倍。 不可否認， 比特幣是一種極具吸引力的資產類別。
資產類別相關性
在多資產組合中， 相關性是關鍵。 兩種完全相同的資產類別不會提供任何多樣化的收益， 而兩種以相反的方式表現的資產通常會帶來很小的風險， 但也幾乎沒有回報。 下面的表格顯示了比特幣和傳統資產類別的每週收益之間的相關性。
可以看到比特幣和其他資產相關性非常接近於零， 值得注意的是， 雖然比特幣被許多人稱為“黃金2.0”， 但比特幣與黃金之間的相關性也非常接近於零。 這表明黃金和比特幣是兩種非常不同的資產。
投資組合
下圖對比了將比特幣加入投資組合後的資料， 黑色投資組合為50%的股票和50%的政府債券， 藍色投資組合為49.5%股票， 49.5%債券和1%比特幣。
統計後得到了一個驚人的數位，投資組合中加入1%的比特幣使整體投資組合回報率從7.5%飆升到了148.5%。但需要注意的是，在投資後期，比特幣所占投資組合比例已經遠遠超過1%，同樣，風險也隨之增大。
為了平衡收益和風險，下圖統計了每週對於投資組合進行比例調整，使比特幣在投資組合中占比始終保持在1%附近以控制風險後的資料變化。
可以看到，每週的再平衡使得兩種投資組合波動率幾乎相同（6.6%vs6.5%），大幅降低了風險。但實現回報則更高（9.7% vs 7.3%）。
綜上，比特幣市場規模較小，是一個和其他傳統資產相關性較低，非常獨立的高風險投資品種。分析師Jeroen Blokland建議投資者每週調節比特幣在投資組合中的占比，使其始終保持在1%附近，這樣既可以大幅降低比特幣高波動率帶來的風險，同時相較于傳統的投資組合也能獲得更高的回報。
統計後得到了一個驚人的數位，投資組合中加入1%的比特幣使整體投資組合回報率從7.5%飆升到了148.5%。但需要注意的是，在投資後期，比特幣所占投資組合比例已經遠遠超過1%，同樣，風險也隨之增大。
為了平衡收益和風險，下圖統計了每週對於投資組合進行比例調整，使比特幣在投資組合中占比始終保持在1%附近以控制風險後的資料變化。
可以看到，每週的再平衡使得兩種投資組合波動率幾乎相同（6.6%vs6.5%），大幅降低了風險。但實現回報則更高（9.7% vs 7.3%）。
綜上，比特幣市場規模較小，是一個和其他傳統資產相關性較低，非常獨立的高風險投資品種。分析師Jeroen Blokland建議投資者每週調節比特幣在投資組合中的占比，使其始終保持在1%附近，這樣既可以大幅降低比特幣高波動率帶來的風險，同時相較于傳統的投資組合也能獲得更高的回報。