【核心觀點】
1、中通和韻達漲價， 只可能是個案， 其他快遞公司不會跟進， 也不會造成全行業快遞費上漲。
2、快遞漲價以成本上升為理由是站不住腳的。
3、中通、韻達， 業績數字相當漂亮， 根本就沒有漲價的壓力存在。
4、韻達快遞漲價有配合定向增發、限售股解禁的嫌疑， 中通快遞漲價從資本市場看也無風不起浪。
歡迎收看財經觀察家， 我是西南證券首席分析師張剛， 今天討論的主題是：中通韻達， 漲價為何？
【新聞背景】
據預測， 今年“雙11”快件將超過10億件， 離“雙11”正好一個月的10月11日， 韻達速遞宣佈調整價格。 而前一天中通快遞宣佈漲價， 圓通、順風等快遞企業表示， 不會跟進漲價。 在宣佈提價後， 美股上市的中通快遞當日股價大漲5.6%， 市值一天增加了5.45億美元， 折合人民幣35.87億元。 而在A股市場快遞物流板塊也異軍突起， 韻達股份盤中一度拉伸至漲停， 當日收盤上漲5%。
申通、圓通、蘇甯雲商、順風控股等快遞行業個股紛紛走高。 國家郵政局發佈的《2016年度快遞市場監管報告》顯示， 2016年中國快遞業務量完成313.5億件， 同比增長51.7%。 業務收入完成4005億元同比增長44.6%。
官方預測， 2017年快遞業務量將達到423億件， 業務收入5165億元。 中國快遞業務量已連續三年穩居世界第一。
首先證券市場把中通韻達漲價當作對快遞業的利好來， 消息公佈之後A股市場上， 很多快遞類公司的股票都出現了幅度不同的上漲。 儘管是兩家公司提出了漲價計畫， 但是市場捕捉機會的積極性依然高漲， 但是我這裡告訴大家，
所以說， 一、大家不用擔心自己的快遞成本會增加， 無需擔心網購可能要支付更多的費用。
還有一個， 對於這些快遞業公司所呈現出來的利好的市場表現， 大家也需要謹慎看待， 不要盲目的去跟進！2016年整個快遞業的交易金額達到了4000多億元， 而2017年上半年就達到了2500多億元。 2016年的交易金額同比增長了44.6%， 而到了2017年預計同比增長幅度將會擴大至49.8%， 接近50%的水準。 金額也有望上看到6000億元。 快遞業賺的是盆滿缽溢啊。 也就是說， 整個快遞業並沒有處於成本上升導致經營狀況惡化， 以至於它開不下去了， 很多快遞公司關門， 遠遠達不到那一水準。
另外我給大家再補充幾個論據， 告訴大家目前快遞業它漲價的必要性不強。 觀察快遞業的自身同時， 我在關注兩個輔助性的行業， 一個是造紙，一個是重卡。
談到造紙大家都知道，快遞業必須要用包裝。以中國目前的造紙情況來看的話，大量需要進口紙漿。為什麼呢？中國的可開採的森林資源比較匱乏，所以要想用紙，主要是採購境外的原材料。那麼實際的進口資料是什麼樣的呢？7月份和8月份，中國進口紙漿的噸數分別是今年全年的第二低和第三低。第一低就是一月份的時候，中國進口紙漿的噸數只有175萬噸。到了7月份的時候呢，是176萬噸，到了8月份是186萬噸，很低的水準。什麼意思？整個快遞業並沒有因為紙的成本出現上升，包裝費出現上升，造成它經營成本的增加，完全沒有那一幕。因為造紙行業現在並不需要大規模的進口紙漿，那麼就是說，從紙價上漲，來認為快遞業帶來成本上升的壓力，來提出漲價這個需求，這個邏輯是不通的。
【新聞背景】
中通快遞解釋的調價原因中包括，運輸成本增加、人工成本提升、原材料價格上漲等因素。由於競爭激烈，快遞價格連年下降，公開資料顯示，2013至2016年間，快遞服務每件平均單價分別為15.69元，14.65元，13.40元，和12.71元，4年間下降2.98元。但中通和韻達是否因此存在經營壓力呢？2017年半年報顯示，中通和韻達的市場份額在持續擴大，同時利潤率排名靠前，2017年二季度，中通快遞營收為29.7億元，同比增長29.9，淨利潤為7.17億元，比去年同期的淨利潤4.26億元增長68.4%。而一季度營收為26.15億元，韻達股份發佈的2017年中報顯示，營業收入43.1億元，同比增長43.17%。淨利潤為7.48億元，同比增長41%。每股收益高達0.74元。如此高增長之下為何要漲價？有媒體注意到，韻達股份將在今年12月25日解禁1.54億股，其中是否暗藏玄機呢？
談到中通快遞、韻達快遞，我覺得他們都有各自的經營模式，叫做“加盟式”。所謂“加盟式”，實際上作為一個快遞公司，它可以向下屬的市級、縣級、以及到鎮級的這些快遞類公司，歡迎這些小的公司來進行加盟。加盟的話就要支付加盟費，所以說層級越多，這些個底層的快遞業公司，他們的經營成本就會越沉重，而且它是固定成本。
相比之下呢，像順風它是直營式的，它不搞加盟式的。順風這次就沒有跟進中通和韻達的漲價計畫。也就是說，從整體快遞業來講呢，如果說有幾家要漲價，另外幾家保持不動，那麼自然而然這個價格競爭優勢就容易出現分化。如果你漲價了，人家自然而然就會選擇不漲價的快遞公司來發快遞了。所以這種價格聯盟是不成立的。
對於快遞業，大主要是分為兩大陣營，而且這兩大陣營今年不斷的有紛爭。比如說以順風為代表的豐巢、和以阿裡為代表的菜鳥，豐巢系和菜鳥系都試圖通過快遞業能夠獲得用戶的消費偏好，他的聯繫方式，他的住址，他的工作地點等等，掌握什麼呀？大數據。有了大資料以後，能夠把握住客戶的消費偏好以後，就可以幹嘛？定向的推送它後續的一些服務。
以此就看得出來，快遞業是群雄割據的一個狀態，不可能集體性的漲價。如果出現集體性的漲價，這就涉嫌什麼呀？行業壟斷。必然會引發國家相關部門的干預。如果形成不了壟斷的話，這種個別的漲價行為，大家只能把它看作個案。
比如說中通、中通，從它的經營狀況來看，在2017年的二季度，它的淨利潤同比增長幅度就達到了六成多。而韻達快遞以它2017年的半年報的情況來看，淨利潤同比增長幅度也達到四成多，很漂亮的業績。反觀順風呢？順風2017年半年報的淨利潤同比增速只有個位數的百分點。也就是說，實際上作為中通也好，作為韻達也好，業績是相當漂亮的，根本就沒有成本上升的壓力存在！
以韻達快遞為例，我注意到，它有兩個事情很可能是促成它要提價的原因。一個是它有定向增發的計畫，它的定向增發計畫，已經獲得了中國證監會的正式受理，它打算募集資金，搞什麼呀？搞智慧型的倉儲和運輸。當然募集資金得要找個理由，越是高大上的，越容易得到機構投資者的追捧。那麼它在提出漲價之後，大家對它的業績又有更高的預期。所以說這也是為了什麼呀？它能夠促成它定向增發能夠順利的完成。
也就是說，恐怕漲價有它募集資金，有實現最大化的這種目的的存在。另外還有一個因素，是韻達快遞在今年的12月份，有限售股的解禁，相得益彰啊！一方面通過定向增發募集到資金，提高自己的什麼呀？每股淨資產。同時呢，也促成市場對他它未來業績給予很高的預期之後，股價上漲而迎來的是它12月份的限售股的解禁。這配合的有多麼的巧妙！
那麼中通快遞呢，由於它是在美國上市的公司，目前來看呢它在未來的發展規劃上，似乎還沒有什麼太新的內容出現。但是告訴大家，肯定也不單純。沒有無緣無故的恨，也沒有無緣無故的愛。漲價那麼促成業績上漲，也會促成股價上漲，這裡面就是一連串的資本運作。
因此對於目前中通、韻達漲價所導致的整個快遞業板塊的上漲，尤其是趕在雙11之前，我覺得這個時間點和事件性因素的配合，把握得非常的好。大家把它看作目前證券市場一個小的一個炒作波段即可，不要做長時間的戀棧。
一個是造紙，一個是重卡。
談到造紙大家都知道，快遞業必須要用包裝。以中國目前的造紙情況來看的話，大量需要進口紙漿。為什麼呢？中國的可開採的森林資源比較匱乏，所以要想用紙，主要是採購境外的原材料。那麼實際的進口資料是什麼樣的呢？7月份和8月份，中國進口紙漿的噸數分別是今年全年的第二低和第三低。第一低就是一月份的時候，中國進口紙漿的噸數只有175萬噸。到了7月份的時候呢，是176萬噸，到了8月份是186萬噸，很低的水準。什麼意思？整個快遞業並沒有因為紙的成本出現上升，包裝費出現上升，造成它經營成本的增加，完全沒有那一幕。因為造紙行業現在並不需要大規模的進口紙漿，那麼就是說，從紙價上漲，來認為快遞業帶來成本上升的壓力，來提出漲價這個需求，這個邏輯是不通的。
【新聞背景】
中通快遞解釋的調價原因中包括，運輸成本增加、人工成本提升、原材料價格上漲等因素。由於競爭激烈，快遞價格連年下降，公開資料顯示，2013至2016年間，快遞服務每件平均單價分別為15.69元，14.65元，13.40元，和12.71元，4年間下降2.98元。但中通和韻達是否因此存在經營壓力呢？2017年半年報顯示，中通和韻達的市場份額在持續擴大，同時利潤率排名靠前，2017年二季度，中通快遞營收為29.7億元，同比增長29.9，淨利潤為7.17億元，比去年同期的淨利潤4.26億元增長68.4%。而一季度營收為26.15億元，韻達股份發佈的2017年中報顯示，營業收入43.1億元，同比增長43.17%。淨利潤為7.48億元，同比增長41%。每股收益高達0.74元。如此高增長之下為何要漲價？有媒體注意到，韻達股份將在今年12月25日解禁1.54億股，其中是否暗藏玄機呢？
談到中通快遞、韻達快遞，我覺得他們都有各自的經營模式，叫做“加盟式”。所謂“加盟式”，實際上作為一個快遞公司，它可以向下屬的市級、縣級、以及到鎮級的這些快遞類公司，歡迎這些小的公司來進行加盟。加盟的話就要支付加盟費，所以說層級越多，這些個底層的快遞業公司，他們的經營成本就會越沉重，而且它是固定成本。
相比之下呢，像順風它是直營式的，它不搞加盟式的。順風這次就沒有跟進中通和韻達的漲價計畫。也就是說，從整體快遞業來講呢，如果說有幾家要漲價，另外幾家保持不動，那麼自然而然這個價格競爭優勢就容易出現分化。如果你漲價了，人家自然而然就會選擇不漲價的快遞公司來發快遞了。所以這種價格聯盟是不成立的。
對於快遞業，大主要是分為兩大陣營，而且這兩大陣營今年不斷的有紛爭。比如說以順風為代表的豐巢、和以阿裡為代表的菜鳥，豐巢系和菜鳥系都試圖通過快遞業能夠獲得用戶的消費偏好，他的聯繫方式，他的住址，他的工作地點等等，掌握什麼呀？大數據。有了大資料以後，能夠把握住客戶的消費偏好以後，就可以幹嘛？定向的推送它後續的一些服務。
以此就看得出來，快遞業是群雄割據的一個狀態，不可能集體性的漲價。如果出現集體性的漲價，這就涉嫌什麼呀？行業壟斷。必然會引發國家相關部門的干預。如果形成不了壟斷的話，這種個別的漲價行為，大家只能把它看作個案。
比如說中通、中通，從它的經營狀況來看，在2017年的二季度，它的淨利潤同比增長幅度就達到了六成多。而韻達快遞以它2017年的半年報的情況來看，淨利潤同比增長幅度也達到四成多，很漂亮的業績。反觀順風呢？順風2017年半年報的淨利潤同比增速只有個位數的百分點。也就是說，實際上作為中通也好，作為韻達也好，業績是相當漂亮的，根本就沒有成本上升的壓力存在！
以韻達快遞為例，我注意到，它有兩個事情很可能是促成它要提價的原因。一個是它有定向增發的計畫，它的定向增發計畫，已經獲得了中國證監會的正式受理，它打算募集資金，搞什麼呀？搞智慧型的倉儲和運輸。當然募集資金得要找個理由，越是高大上的，越容易得到機構投資者的追捧。那麼它在提出漲價之後，大家對它的業績又有更高的預期。所以說這也是為了什麼呀？它能夠促成它定向增發能夠順利的完成。
也就是說，恐怕漲價有它募集資金，有實現最大化的這種目的的存在。另外還有一個因素，是韻達快遞在今年的12月份，有限售股的解禁，相得益彰啊！一方面通過定向增發募集到資金，提高自己的什麼呀？每股淨資產。同時呢，也促成市場對他它未來業績給予很高的預期之後，股價上漲而迎來的是它12月份的限售股的解禁。這配合的有多麼的巧妙！
那麼中通快遞呢，由於它是在美國上市的公司，目前來看呢它在未來的發展規劃上，似乎還沒有什麼太新的內容出現。但是告訴大家，肯定也不單純。沒有無緣無故的恨，也沒有無緣無故的愛。漲價那麼促成業績上漲，也會促成股價上漲，這裡面就是一連串的資本運作。
因此對於目前中通、韻達漲價所導致的整個快遞業板塊的上漲，尤其是趕在雙11之前，我覺得這個時間點和事件性因素的配合，把握得非常的好。大家把它看作目前證券市場一個小的一個炒作波段即可，不要做長時間的戀棧。