對深華髮及四川長虹案例的分析

深華髮的會計報表的說明段

關注會計報表的附表是財務分析重要一環。 如果會計報表有問題， 關注附表， 可以發現公司的問題和細節上的東西。 比如， 深華髮在2000年中報摘要的第二條“主要財務資料和指標”及第四條“經營情況的回顧與展望”下的第三小條“公司財務狀況”兩欄中， 公佈的淨利潤分別為-756, 080.16元與-75.61元， 兩者是一致的。 但是， 最後附表“利潤及利潤分配表”中淨利潤卻為3695002.84元， 而利潤總額反而少於淨利潤， 只有3296474.58元。 後來公司解釋說:錯把利潤及利潤分配表的草稿發出來了。 這確實讓投資者匪夷所思，

公司會計報表的草稿是底利的， 而“正稿”卻又是虧損的， 而且相差445萬元之多。 “草稿”與“正稿”的差距為什麼會如此之大?後來公司又解釋說， 中期之所以出現虧損：

①彩電行業競爭加劇， 外協加工訂單減少。

②印製電路板原材料漲價。

③物業租賃業務不理想。 公司明知道業績下滑， 且曾經戴過ST帽子， 但卻不按規定發佈預虧公告。 很明顯， 這種會計資訊的混亂與失真， 完全是由於公司對廣大投資者極不負責而造成的。 上市公司會計資訊失真的情況遠不止上面所提到的這些例子。 會計資訊失真作為一種會計頑症， 也不可能在一兩年之內徹底消除。

投資者要詳細研究上市公司報表的說明段， 關心上市公司的重大事項與或有事項。

上市公司在年報中會按照要求詳細披露多重大事項， 其中投資者需特別關注的一些事項是:重大訴訟、仲裁事項;公司控股股東變更情況;公司收購及出售資產、吸收合併事項;重大關聯事項;上市公司與控股股東在人員、資產、財務上的“三分開”情況;其他重大合同， 含擔保等及其履行情況。 另外， 投資者要留心自己關注的上市公司是否有巨額的對外擔保責任， 如有， 就要降低對此公司的評價。 因為， PT一族們之所以淪落到如此的悲慘境地， 主要是因為對外擔保不斷。

四川長虹的應收票據

四川長虹(600839) 1999年業績大幅滑坡， 跌至配股資格都保不住的境地， 衰變之大當時是出人意料的。 其實， 從報表對應關係也可以看出一些問題。

四川長虹常採用的主要銷售方式之一就是通過開列巨額銀行承兌匯票實現“規模銷售”， 相應降低了銷售成本， 但同時也使資產負債表中“應收票據”居高不下。 比如， 公司1998年報披露應收票據期末餘額高達60.66億元， 占總資產的32%， 其中， 有對重慶百貨的應收票據是6.66億元。 商業票據的收款人一方在資產負債表中將商業票據記為“應收票據”， 付款人一方則其列示為負債項下的“應付票據”， 二者是同一會計事項的兩個方面。 那麼再看重慶百貨1998年報， 其資產負債表中“應付票據”的總和也不過區區9494萬元， 與四川長虹會計報表中所反映的6.66億元相距甚遠。 兩家上市公司年報相對應的應收票據和應付票據專案出現如此巨大的差異，

的確不可思議。 其間存在兩種可能的解釋:

①四川長虹在年底實現對重慶百貨的銷售， 四川長虹已人賬， 而重慶百貨未入帳;②四川長虹所記錄的應收票據有疑點。

從年報中所反映的情況看重慶百貨1998年報的資產負債表日後事項中披露:“截至1999年3月25日， 本公司無需披露之資產負債表日後事項”。 而重慶百貨在1998年12月31日的總資產是9.53億元， 如果在1995年3月25日前該公司發生如此巨額的商品採購， 在資產負債表日後事項中不會不披露。 當然， 也不排除重慶百貨在3月25日後入帳， 但這種可能性在會計確認上微乎其微。

通過對以上四川長虹和重慶百貨會計報表中對應項目分析， 不難看出其中的問題。 如果我們能夠早一點關注這一間題，

那麼對四川長虹的業績滑坡就應該有所預感， 或許可以及早回避年報風險。

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