匯市前瞻：美元面臨艱難時刻（2017/10/16）

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在上升了將近4個月後， 美元多頭漸漸地失去了控制。 美元兌主要貨幣被拋售， 兌英鎊跌去超過2%，

兌歐元、澳元以及紐元跌去超過1%。 對於許多貨幣來說， 上周意義非凡， 因為這是自9月上旬以來最為正面的一周。 當我們進入10月的第三周， 外匯交易員都存在這樣的一個疑惑 —— 美元是否會重拾今年以來的下跌趨勢？我們認為， 這非常有可能。

儘管有相對較好的美國經濟資料， 但是美元在過去一周仍然苦苦掙扎， 這是因為投資者不敢確信正面的經濟資料是否能提升明年三次加息的機會。 市場已經完全預期了12月加息的可能性， 但是美聯儲最新的點陣圖顯示， 政策制定者傾向於2018年加息三次， 但是聯邦基金利率遠期僅反應了70%的機會美聯儲會加息一次， 這也是美元為何不能上行的原因。 儘管9月份消費物價上升0.5%， 去除食品與能源部分的核心物價僅上升0.1%，

這顯示通縮的壓力仍然存在。 零售資料上升1.6%， 這是2015年3月份以來的最為強勁的增長， 但是去除汽車與燃油， 消費支出僅上揚0.5%。 因此， 這些資料沒有強勁到足以抵消美元在接下來的2個月所面臨的風險。

目前， 美元面臨兩個主要的風險：朝鮮以及美聯儲新主席的選擇。 這兩件事的時間點並不清楚， 所以其後果出現在何時也不清楚。 朝鮮方面， 美朝雙方似乎沒有退讓的跡象， 都在暗示採取軍事行動， 因此局勢可能在好轉前進一步惡化， 這將持續對美元構成壓力。 在美聯儲新主席方面， 除了耶倫， 任何其他候選人都被市場視作會對美元構成不利。 如果特朗普選擇不是現任的美聯儲成員做新主席，

對美元構成的傷害會更大。 第三個風險來自於今後兩個月的經濟恢復情況。 如果我們不能看到持續的就業增長、工資增長、通脹上升以及消費支出的改善， 那麼今年最後一次加息以及耶倫很可能結束在美聯儲的最後生涯都會引起市場的極度謹慎。 這意味著任何未來的經濟資料都會被仔細審視。 展望本周， 美元的主要聚焦點將是美聯儲主席耶倫的兩次演講， 而工業產值以及住房市場報告對於美元的影響有限。 美聯儲褐皮書也將于本周公佈， 它將告訴我們美國經濟的動能還有多大。

在過去的一周， 英鎊成為了表現最好的貨幣之一。 在9月中旬至10月的第一周大幅下跌後， 英鎊大幅反彈。 先前英鎊的下跌歸咎于首相特麗莎梅的政治麻煩以及美元的走強。

在這期間， 投資者完全忘卻了英格蘭央行的鷹派態度。 9月14日， 當英鎊繼續處於強勁的反彈趨勢中時， 英格蘭央行公佈了貨幣政策會議上絕大多數貨幣政策委員會成員預見到“未來幾個月刺激計畫減緩的空間”。 作為反應， 加息的預期快速上升。 儘管英鎊在此後的幾天大幅下挫， 但是對於政策趨緊的期待幾乎沒有變化。 現在看來首相梅的麻煩看似正在消失， 歐盟首席談判官表示， 歐盟可以給予英國2年的退歐過渡期， 而這正是梅所要求的。 軟退歐以及年底加息的期待重返市場並推高英鎊。 本周對於英鎊來說是重要的一周， 因為有一系列的重要經濟資料公佈。 這些資料將在英格蘭央行在貨幣政策緊縮的問題上放軟還是更趨強硬上扮演重要角色。 通脹、就業以及消費支出的資料將會公佈， 我們期待大部分的資料將會非常強勁， 這將幫助英鎊兌美元上升至1.34。

加元與澳元上周也首次經歷了一個月以來表現正面的一周。 9月至10月初的一段時間內， 所有三個商品貨幣都被嚴重拋售， 但是最終於10月中迎來了期待已久的反彈。 除美元走弱以及空頭回補外並沒有特別的因素導致這些貨幣的反轉。 大部分的經濟資料喜憂參半， 加拿大的住房資料疲軟， 而澳大利亞的消費與商業信心資料強勁， 但是紐西蘭的信心資料下滑。 澳元與紐元被過度拋售， 因此在沒有太多有利經濟資料的情況下周中反彈也非常正常。 展望未來，經濟的基本面將會重新回歸，本周將會有大幅推動市場波動的經濟資料公佈。通脹資料將始於紐西蘭的第三季度CPI資料，而結束於週末的加拿大消費物價資料。紐西蘭央行是中央銀行中最少表示鷹派觀點的央行，如果消費物價未能達到預期，我們將看到紐元的重獲跌勢。然而，如果通脹資料上升，甚至於微微上升，這將給紐元的反彈進一步點燃動力。除了CPI資料外，零售資料也將會來自加拿大。加拿大的就業狀況上個月轉向惡化，根據IVEY PMI報告，通脹壓力下滑。因此，儘管加元看似艱難地兌美元保持強勢地位，但是有可能在週末回吐漲幅。

澳大利亞方面，9月份就業資料以及中國GDP資料將是主要的關注點。根據PMI資料，就業活躍度正在惡化。如果真是這樣，澳元同樣會回吐先前的漲幅。從技術面看，最近澳元兌美元以及紐元兌美元的反彈已經進入主要的阻力水準，因此調整不可避免。

本文為“賺洋錢”原創，僅供投資者參考！引用原文請注明“賺洋錢”。

展望未來，經濟的基本面將會重新回歸，本周將會有大幅推動市場波動的經濟資料公佈。通脹資料將始於紐西蘭的第三季度CPI資料，而結束於週末的加拿大消費物價資料。紐西蘭央行是中央銀行中最少表示鷹派觀點的央行，如果消費物價未能達到預期，我們將看到紐元的重獲跌勢。然而，如果通脹資料上升，甚至於微微上升，這將給紐元的反彈進一步點燃動力。除了CPI資料外，零售資料也將會來自加拿大。加拿大的就業狀況上個月轉向惡化，根據IVEY PMI報告，通脹壓力下滑。因此，儘管加元看似艱難地兌美元保持強勢地位，但是有可能在週末回吐漲幅。

澳大利亞方面，9月份就業資料以及中國GDP資料將是主要的關注點。根據PMI資料，就業活躍度正在惡化。如果真是這樣，澳元同樣會回吐先前的漲幅。從技術面看，最近澳元兌美元以及紐元兌美元的反彈已經進入主要的阻力水準，因此調整不可避免。

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