青島啤酒營收淨利連續兩年下降 四季度連續4年虧損拖累業績

青島啤酒2014年-2016年營業收入及淨利潤

青島啤酒在年報中表示， 2016年公司共實現啤酒銷量792萬千升， 實現營業收入人民幣261.06 億元；主要受公司補交2007年以前年度所得稅稅款差異的影響，

2016年度當年實現歸屬于上市公司股東的淨利潤為人民幣10.43億元。

回顧青島啤酒2012年至2016年5年的財務資料顯示， 青島啤酒營業收入增速自2012年開始出現下滑， 2013年營收增速跌破二位數增速放緩至9.73%， 2014年增速再度大幅下降至2.68%， 2015年、2016年連續兩年青島啤酒的營收開始出現下滑， 增速分別為-4.87%、-5.53%。

與青島啤酒的淨利潤增長率走勢相比其營收下滑趨勢較為平緩， 青島啤酒的淨利潤增長率在2012年就出現過一次大幅度的下滑， 增速有2011年的14.30%降至1.2%， 2013年淨利潤得到一定程度的復蘇增速為12.20%， 2014年起青島啤酒的淨利潤增速再次進入斷崖式下跌。 2014年至2016年其淨利潤增長率分別為0.85%、-13.92%、-39.09%。 青島啤酒近4成的近利潤下滑，

使其盈利能力不及公司2009年（淨利潤12.5億）的水準。

青島啤酒2011年—2016年營收、淨利潤增長率

同時， 由於啤酒飲品的季節特殊性， 四季度成為啤酒行業普遍的業績壓力季度， 縱觀訂到啤酒、珠江啤酒(002461,股吧)、燕京啤酒(000729,股吧)的季度財報， 四季度普遍存在營收、及淨利潤下滑的狀態，

但不同的是青島啤酒4季度淨利潤虧損的狀態已經由2013年連續4年出現。

青島啤酒2016年單季度營收、淨利及現金流

同時從青島啤酒2016年的業務分區情況來看， 華南華東等南方市場出現了大幅的下降， 其中華南市場營收32.43億相較於2015年下降14.90%， 東南市場營收14.41億相較於2015年下降38.69。

根據市場資料顯示， 雖然目前低端啤酒消費為行業主力， 但中高端啤酒實現快於行業的增長。 目前高端啤酒（零售價在8元/500ml以上）銷量占比已達10%， 其中消費大省廣東、福建高端啤酒銷量占比達20%。

青島啤酒2016年主營業務分地區情況（資料單位：千元）

根據年報顯示， 截止2016年12月31日， 青島啤酒的前十大股東沒有明顯退出跡象， 但春節前後一則關於青島啤酒第三大股東朝日啤酒友誼出售其所持有青島啤酒20%股權的新聞成為市場的關注， 隨後青島啤酒發佈公告進行了澄清， 但外界對於朝日所持股份究竟花落誰家充滿了好奇。

17 年1-2 月啤酒行業銷量同比降0.1%， 降幅較前幾年有明顯收窄， 主因在於經歷三年連續下滑後基數已低， 往未來展望由於消費習慣改變、競品持續擠壓、啤酒重度消費群體數量遞減等原因， 行業總量大體維持現有水準。 目前啤酒行業呈3+2 格局， 雪花、青島與百威三家全國性公司是行業主要玩家。

根據券商近期調研瞭解到2017年1季度百威、華潤等銷量略有增長， 青啤、燕京等仍有約1%的下滑。寄希望于國民收入提升於消費需求轉變兩大因素，市場認為啤酒會複製白酒行業結構升級帶來的紅利。但同時市場分析認為，啤酒人均消費達到天花板，重度消費群體數量下降，行業總量難以大幅增長。短期競爭仍然激烈，新趨勢需不斷觀察驗證。在尚未明朗的行業趨勢下，青島啤酒2017年扭轉盈利頹勢需要打一場硬仗。

青啤、燕京等仍有約1%的下滑。寄希望于國民收入提升於消費需求轉變兩大因素，市場認為啤酒會複製白酒行業結構升級帶來的紅利。但同時市場分析認為，啤酒人均消費達到天花板，重度消費群體數量下降，行業總量難以大幅增長。短期競爭仍然激烈，新趨勢需不斷觀察驗證。在尚未明朗的行業趨勢下，青島啤酒2017年扭轉盈利頹勢需要打一場硬仗。