今年87歲的沃倫·巴菲特及其親密戰友、93歲的查理·芒格， 已儼然成為證券投資界的標杆和“活化石”。
雖然巴菲特即將在伯克希爾·哈撒韋公司退居二線， 但近年來他的投資功力愈發老辣， 尤其是去年抄底蘋果公司之舉。
由於2015年iPhone全球銷量下滑， 再加上市場對其“創新乏力”言論的影響， 蘋果公司股價一度下跌超30%， 2016年5月一度跌破90美元。
就在索羅斯、黑石、卡爾·伊坎（著名投資家）高調拋售蘋果的同時， 巴菲特老爺子出手了， 而且是豪擲10億美元， 結結實實做了一次“接盤俠”。
從市場公開披露的資料來看， 巴菲特在2016年一季度， 蘋果股價100美元以下時， 首次買進980萬股；隨後在股價100~120美元、116~122美元時分別增持， 目前持有約1.3億股， 並躋身其十大股東之列。
熟悉巴菲特投資習慣的人都知道， 他不太喜歡科技股， 更多關注消費類及傳統行業公司。
從投資結果來看， 今年以來蘋果股價最高達164.94美元， 目前徘徊在160美元左右， 其市值已超8000億美元， 期間股價累計漲幅超60%。 隨著時間的推移， 粗算下來， 去年巴菲特抄底蘋果， 今年的收益有望超40億美元。
巴菲特只投資四種類型公司：煙頭型、芒格型、黃油球型、霜淇淋型
在外界看來， 巴菲特總能抄底成功並獲利頗豐， 但實際上， 並非巴菲特刻意這麼做， 而是因為他多年來只專注於投資四種類型的公司， 才屢屢讓他的投資呈現“別人恐懼我貪婪”的外在表現。
這四種類型公司是：煙頭型（現演變為二代煙頭型）、芒格型、黃油球型、霜淇淋型。
這次抄底蘋果的案例， 就是一個典型的二代煙頭型案例。
1、煙頭型及二代煙頭型公司
煙頭型， 又叫“雪茄煙蒂論”， 是由巴菲特的老師——華爾街教父本傑明·格雷厄姆提出的， 一度成為巴菲特早期投資中， 奉行的經典理論。
我們設想一個場景：一個煙癮很大的人， 如何才能吸到免費的香煙？
很簡單， 他可以站在購物商場門口等著——因為， 那些正在抽煙的人， 如果要進到商場裡面， 一定會把煙扔掉， 這時候他就可以跑過去， 撿起來吸兩口。 雖然上面有口水， 但這兩口煙是免費的。
雖然這樣做有點噁心， 但再強調一遍：這是免費的。
而投資中的煙頭型公司， 好比你可以用低價買一家看似經營較差的公司， 然後通過拆分再打包的方式， 將公司出售， 這樣往往能多賺點。 但由於“口水”的存在，
雖然財報出現顯著下滑， 但蘋果的管理層， 尤其庫克是一名很出色的CEO， 而且蘋果當時有高達2000億美元的現金資產， 差不多是市值的40%，
2011年投資的IBM也算是二代煙頭型公司， 包括彭明盛、郭士納在內的管理者都很優秀， 而且IBM不缺現金， 市盈率也只有十幾倍。 雖然IBM一度讓巴菲特浮虧20億美元， 但在老巴的資本運作以及公司本身估值修復過程中， IBM已經為巴菲特賺取了不少利潤， 如今看來， 這比買賣依然划算。
2、芒格型公司
真正讓巴菲特及伯克希爾·哈撒韋公司賺錢的投資， 多來自於“芒格型公司”。
查理·芒格是巴菲特身邊的頂級智囊， 被譽為巴菲特“最後的秘密武器”。 這裡不單獨介紹， 推薦一本關於芒格投資理念與智慧的書：《窮查理寶典》。
芒格型與煙頭型最大的區別在於，煙頭型公司往往遇到了嚴重問題、正處於低谷期、股價很便宜，而芒格型公司恰恰相反，質地優良、經營蒸蒸日上，因此股價較貴。對於芒格類公司，巴菲特有一系列判斷標準，力求證明這家公司不僅利潤保持增長，市場佔有率也保持遞增，而且公司不需燒錢就能達到這一理想狀態——這與滴滴、OFO、餓了麼等國內互聯網行業巨頭的策略不同。
近年來，巴菲特投資最具代表性的芒格型公司有兩家，一家是“路博潤”，一家全球領先的特種化學品公司，2011年被巴菲特以97億美元收購；
另一家是“IMC”，中文名“伊斯卡”，來自以色列的刀具公司，目前是世界上最大的金屬切削刀具生產廠家。2006年巴菲特入股，2013年全部買斷，總共花費60.5億美元。
這兩家公司，可能大多數人根本沒聽說過，但正因如此，兩家公司股價並不高但表現極佳，據說年化收益已經遠超20%。在2012年的致股東信中，巴菲特甚至表示，伊斯卡為伯克希爾除保險業務以外，最賺錢的5家公司之一。
另外，巴菲特曾於2008年入股中國的比亞迪，並取得了不錯的回報——從報表來看，比亞迪也應該屬於芒格型公司。
3、黃油球型公司
指的是那些獲取現金能力很強，具有突出的品牌優勢，但發展趨緩的公司——最關鍵的是，這些公司具有良好的分紅能力。這就好像我們拿到一顆黃油球，只能含在嘴裡慢慢舔，滿足感是一點點累積的。（別告訴我你咬著吃......這只是一種形容）。
上世紀80年代，巴菲特比較偏好投資這類公司，比如那些消費類企業，吉列、好時、波仙珠寶、亨氏食品等。
有趣的是，通過大把的分紅派息收益，巴菲特與旗下伯克希爾·哈撒韋公司每年都賺的盆滿缽滿，但自己卻從不派息，所以你會看到，如今其的股價高達28萬美元/股。
對此，巴菲特解釋為：“要確保子公司的所有資本需求都得到滿足。”
4、霜淇淋型公司
在公開場合和其他關於巴菲特的專著中，你看不到這個類型的公司。
因為“霜淇淋型”公司，是第一財經週刊副主編崔鵬先生歸納的。
話說，以前有一回崔先生和前女友約會，她買了一大堆霜淇淋吃，崔鵬問為什麼？女孩說小時候她就愛吃霜淇淋，但沒錢買；現在長大了，掙錢了，終於可以可勁兒吃了~
這是一種“霜淇淋”情結，其實我們很多人都有類似的情結，股神巴菲特也是。
眾所周知，巴菲特有一種“報業”情結，或許源於小時候他當過《奧馬哈先驅報》的報童，而且他很喜歡在媒體上公開發表自己的意見，希望讓大家多瞭解他的看法。
後來巴菲特有錢了，除了收購兒時青睞的《奧馬哈先驅報》，還收購了《華盛頓郵報》。2011年，巴菲特又斥資1.42億美元，收購Media General（美國媒介綜合集團）旗下63份報紙。
當然，這些大大小小的報紙，有些確實為他賺了些錢，有些則沒有，收購這些報業的營收情況，巴菲特自2012年以後，就從沒在公司投資年報中披露過——可能因為不論盈虧，這些數字都無法影響到整個伯克希爾哈撒韋利潤的千分之一吧。
所以，你可以把霜淇淋型公司，理解為老巴的“玩票”之舉。
沒錯，是讓人家是股神呢！有錢，任性一把又何妨~
金投手理財 / 整理發佈
芒格型與煙頭型最大的區別在於，煙頭型公司往往遇到了嚴重問題、正處於低谷期、股價很便宜，而芒格型公司恰恰相反，質地優良、經營蒸蒸日上，因此股價較貴。對於芒格類公司，巴菲特有一系列判斷標準，力求證明這家公司不僅利潤保持增長，市場佔有率也保持遞增，而且公司不需燒錢就能達到這一理想狀態——這與滴滴、OFO、餓了麼等國內互聯網行業巨頭的策略不同。
近年來，巴菲特投資最具代表性的芒格型公司有兩家，一家是“路博潤”，一家全球領先的特種化學品公司，2011年被巴菲特以97億美元收購；
另一家是“IMC”，中文名“伊斯卡”，來自以色列的刀具公司，目前是世界上最大的金屬切削刀具生產廠家。2006年巴菲特入股，2013年全部買斷，總共花費60.5億美元。
這兩家公司，可能大多數人根本沒聽說過，但正因如此，兩家公司股價並不高但表現極佳，據說年化收益已經遠超20%。在2012年的致股東信中，巴菲特甚至表示，伊斯卡為伯克希爾除保險業務以外，最賺錢的5家公司之一。
另外，巴菲特曾於2008年入股中國的比亞迪，並取得了不錯的回報——從報表來看，比亞迪也應該屬於芒格型公司。
3、黃油球型公司
指的是那些獲取現金能力很強，具有突出的品牌優勢，但發展趨緩的公司——最關鍵的是，這些公司具有良好的分紅能力。這就好像我們拿到一顆黃油球，只能含在嘴裡慢慢舔，滿足感是一點點累積的。（別告訴我你咬著吃......這只是一種形容）。
上世紀80年代，巴菲特比較偏好投資這類公司，比如那些消費類企業，吉列、好時、波仙珠寶、亨氏食品等。
有趣的是，通過大把的分紅派息收益，巴菲特與旗下伯克希爾·哈撒韋公司每年都賺的盆滿缽滿，但自己卻從不派息，所以你會看到，如今其的股價高達28萬美元/股。
對此，巴菲特解釋為：“要確保子公司的所有資本需求都得到滿足。”
4、霜淇淋型公司
在公開場合和其他關於巴菲特的專著中，你看不到這個類型的公司。
因為“霜淇淋型”公司，是第一財經週刊副主編崔鵬先生歸納的。
話說，以前有一回崔先生和前女友約會，她買了一大堆霜淇淋吃，崔鵬問為什麼？女孩說小時候她就愛吃霜淇淋，但沒錢買；現在長大了，掙錢了，終於可以可勁兒吃了~
這是一種“霜淇淋”情結，其實我們很多人都有類似的情結，股神巴菲特也是。
眾所周知，巴菲特有一種“報業”情結，或許源於小時候他當過《奧馬哈先驅報》的報童，而且他很喜歡在媒體上公開發表自己的意見，希望讓大家多瞭解他的看法。
後來巴菲特有錢了，除了收購兒時青睞的《奧馬哈先驅報》，還收購了《華盛頓郵報》。2011年，巴菲特又斥資1.42億美元，收購Media General（美國媒介綜合集團）旗下63份報紙。
當然，這些大大小小的報紙，有些確實為他賺了些錢，有些則沒有，收購這些報業的營收情況，巴菲特自2012年以後，就從沒在公司投資年報中披露過——可能因為不論盈虧，這些數字都無法影響到整個伯克希爾哈撒韋利潤的千分之一吧。
所以，你可以把霜淇淋型公司，理解為老巴的“玩票”之舉。
沒錯，是讓人家是股神呢！有錢，任性一把又何妨~
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