煤炭江湖周評 2017.12.3
市場總評
動力煤方面：本周產地價格仍處於下行空間，
煉焦煤方面：本周，因下游補庫需求增加、採購積極性提升，山西省內多數地區煉焦煤價格止跌企穩甚至出現小幅回升。另外，近期汽運費的上漲也成為支撐煉焦煤價格的重要因素之一。因下游焦炭價格連續大幅上調，貿易商和鋼、焦企業對進口煉焦煤的詢盤有所增加，進口煤市場活躍度提高，進口煉焦煤價格繼續上漲。
一、動力煤：
(一) 庫存方面：
1. 從煤炭江湖“中國主流煤炭港口庫存”看本期合計5044萬噸，較上期（5198萬噸）下降154萬噸，連續第二周大幅下降。
（1）環渤海主要港口：本期庫存量比上期下降126萬噸，近期市場活躍，拉煤積極，港口調出量增加；結構性運力不足造成港口調入量不及調出，使得環渤海庫存持續下降。其中，京唐港353萬噸（-3.3%）、黃驊港180萬噸（-21.7%）、秦皇島655萬噸（-3.1%）、國投曹妃甸218萬噸（-17.1%）。
（2）江內主要港口：本期庫存量844萬噸，
（3）華南地區各港口庫存較上期下降72萬噸。近期珠江口沉船，航道管制使得整體船舶流量下降，廣州及周邊港口庫存均出現不同程度降低。北方地區各港口庫存比上期下降15萬噸。華東地區港口較上周上漲58萬噸，山東、浙江地區港口庫存漲幅較大。詳細資訊請見以下圖表。
2. 黃驊港港存：本期黃驊港庫存約180萬噸，比上期（216萬噸）下降36萬噸，具體情況如下：
（1）庫存分佈：熱值5000卡（39%）、5500卡（39%）占主要比例。熱值4500卡以下庫存占比3%，較上期下降4%，數量5萬噸，分佈於一、三四期。
（2）庫存量較多品種：中低卡值：外購4（13萬噸）、中高卡值：高硫炭1（15萬噸）、高硫炭2（11萬噸）、神混1（24萬噸）、低灰（20萬噸）
（3）庫存情況與上期對比：高卡值5500卡、5800卡庫存占比快速上升；4500卡及4500以下庫存占比大幅下降。近期環渤海港口搶拉動力煤船舶較多，以長協煤為主。
（4）煤種用途分析：
1) 動力煤：占比80%，較上期下降5個百分點，庫存約140萬噸；
2) 冶金煤：占比12%，較上期上升2個百分點，庫存約21萬噸；建材及終端煤：占比5%，較上期上升2個百分點，庫存約10萬噸；
3)化工煤占比3%，較上期上升1個百分點，庫存約5萬噸。
4)水泥煤暫無庫存。
3. 五大煤企環渤海港存情況：
（1)秦皇島港：五大煤企合計占總庫存比例23%。分別是，同煤5%、神華5%、伊泰8%、中煤5%。
（2)國投曹妃甸：五大煤企合計占總庫存比例28%。分別是，同煤11%、伊泰2%、中煤13% 、神華2%。
（3)黃驊神華港：五大煤企合計占總庫存比例基本達到100%。其中，神華92%、伊泰8%
（4)國投京唐港： 五大煤企合計占總庫存比例37%。分別是，滿世4%、同煤5%、伊泰10%、中煤9%、神華9%。
(二) 價格方面：
1. 產地區域：
（1）山西地區：本周晉北地區動力煤價格處於下行趨勢，價格普遍下調10元/噸左右。本周晉中價格較穩，較上周價格持平。本周晉東南價格略有下降，陽泉地區動力煤下降了20元/噸左右。
（2） 陝西地區：本周神木銷售情況有所緩解，去庫存明顯，面煤價格止跌，但塊、籽煤價格繼續下調15-25元/噸左右。本周府穀煤價有漲有跌，總體穩定。礦上庫存不大，銷售較上周有所好轉，價格整體下調10-15元/噸。本周榆陽繼續受焦煤影響價格持續上漲，價格整體上調20-25元/噸。
（3）內蒙古地區：本周內蒙古地區混煤價格互有漲跌，下游需求轉好促使採購積極性增強，環渤海港口煤價格維持上漲趨勢，利好因素傳導影響產地，致使部分煤種價格上漲，本周漲跌幅度均在15元/噸左右。
2. 環渤海區域：本周環渤海價格繼續上漲。熱值5500卡較上周漲10元/噸，報價685-695/噸。5000卡漲5-10元/噸，報價610-620元/噸，漲幅較上周有所收窄。近期市場需求對煤炭價格支撐明顯，結構性運力不足使得環渤海庫存繼續下降。CCTD5000為586元/噸，周環比漲8元/噸。 CCI5500 報收於 692元噸，周環比漲3元/噸；5000 報收於 620元/噸，周環比漲10元/噸。中國電煤採購價格指數5500大卡報收於689元/噸，周環比漲9元/噸；5000大卡報收於616元/噸，周環比漲22元/噸。
3.江內區域：本周江內報價繼續上漲走勢，漲幅較上周有所收窄。熱值5500卡品種平均漲幅5-10元/噸；部分港口品種報價與上周持平。多重因素促使江船運費繼續高位運行
4. 華南區域：華南區域價格本周走勢平穩，個別品種價格有小幅上調情況。神華高欄港塊煤仍然缺貨；防城港動力煤煤庫存偏低，澳洲煤、低卡印尼煤處於缺貨。
5. 國際煤方面：本周，澳煤5500（20%灰）FOB平均價格為74.12美金，澳煤5500（23%灰）FOB平均價格為72.22美金。印尼煤3800NAR FOB 45.18美金；4700 NAR FOB 64.55美金。去年同期，澳煤5500FOB平均價格為70.2美金；澳煤6300FOB平均價格為86.78美金。印尼煤價格小幅上漲，漲幅在1-2美金之間。
(三) 電廠運營方面
1. 六大電運營分析：本周，沿海六大電廠平均庫存為1211萬噸，環比下降50萬噸左右，平均日耗為67萬噸，平均可用天數18.1天。截止到本週五，可用天數以降至16天左右。去年同期，沿海六大電廠平均庫存為1231萬噸，平均日耗為61.88萬噸，平均可用天數19.9天。
2. 煤炭江湖跟蹤的電廠可用天數：
二、無煙煤
自供暖季起環保限產方案規定區域內各鋼廠已經嚴格執行熄火停爐，北方鋼廠噴吹煤需求減弱，近期鋼廠噴吹煤採購價也已陸續下調，後期地銷價格或繼續有小幅補跌。但受近日鋼材價格持續大幅上漲以及動力煤價格止跌反彈影響，鋼廠噴吹煤採購價下調阻力增大。
三、煉焦煤
(一)產地市場情況：因下游補庫需求增加、採購積極性提升，本周山西地區安澤焦精煤、蒲縣肥精煤、蒲縣1/3焦精煤、靈石肥精煤出廠價分別較上周上漲20-30元/噸不等。值得注意的是，因為前期價格跌幅較小，柳林地區低硫主焦精煤價格本周出現了20元的小幅下跌。雖然山西省內多數地區煉焦煤價格已經止跌企穩甚至出現小幅回升，但柳林低硫主焦精煤價格的下跌還是在一定程度上反映出當前煉焦煤市場整體情況並非十分樂觀。
國內其他煉焦煤主產地煉焦煤價格多數以穩為主，但也有部分地區價格出現小幅上漲或下跌。其中，唐山地區煉焦煤出廠價普漲30元，貴州六盤水地區煉焦煤價格下降30-50元，山東地區兗礦氣精煤價格小幅下降4元。
本周，煉焦煤價格上漲主要集中在山西和河北唐山地區，與這些地區焦化企業補庫需求再度加大關係密切。
(二) 運輸情況：因下游鋼鐵、焦化企業原料補庫需求增加、採購積極性提升，貿易商對煤、焦採購力度加大，再加上LNG供應緊張價格上漲，本周山西多數代表性煤、焦外運公路線路運費出現不同程度上漲。這也成為近期支撐煉焦煤價格的重要因素之一。考慮到部分地區加大環保力度，加強了對汽運煤限制，短期內汽運運力不會出現緊張狀況，運費進一步上漲可能會受到抑制。比如，近日某大型焦企就對供煤企業發出通知，不再接收汽運煤，要求供煤戶只能發鐵運。雖然汽運費進一步上漲可能會受到抑制，但越來越多的汽運煤轉向鐵路運輸之後，鐵路運力的緊張仍將成為支撐煤價的重要因素。某大型焦企為了能更多的接收供煤戶發的鐵運煤，提出每月發3小列，每噸獎勵漲價30元，發5小列，每噸獎勵漲價50元。
(三) 進口煤市場情況：因下游焦炭價格連續大幅上調，貿易商和鋼、焦企業對進口煉焦煤的詢盤有所增加，進口煤市場活躍度提高，進口煉焦煤價格繼續上漲。但是，受本周焦煤、焦炭期貨價格大幅回檔影響，市場對高價進口煤的接受度開始偏向謹慎，部分前期漲幅較大的煤種漲幅有所放緩。從普氏進口煉焦煤價格指數來看，本周，峰景礦硬焦煤和低揮發硬焦煤價格較上周分別上漲2美元，折合人民幣價格上漲約14.7元，漲幅較上周大幅收窄；而前期漲幅較小的中揮發硬焦煤價格本周上漲9美元，折合人民幣價格上漲約66.3元。本周，蒙古煉焦煤通關仍然處於受限狀態，據瞭解，日均通關車數約為500車左右。在下游使用者採購需求增加，國內部分地區煉焦煤價格再度回升的情況下，本周甘其毛都口岸蒙古焦煤價格也出現小幅上漲。
(四) 下游行業情況：本周，焦炭價格實現第三輪上調，代表性焦企和鋼企普遍上調焦炭價格
100元，此輪上漲以來累計上調300元。
焦化企業產能利用率整體繼續走低。由於部分地區焦企限產力度加大，本周全國樣本焦化企業焦炭產能利用率整體將至66.82%，較上周下降1.15個百分點。但是，焦化產能占比較大的華北和華東地區焦化產能利用率整體出現小幅回升。
焦企廠內庫存繼續回落。由於焦炭價格快速上漲，下游鋼廠和貿易商採購積極性提升，焦化企業加快清庫力度，焦化企業場內庫存繼續回落。本周樣本焦企廠內庫存將至34.58萬噸，較上周減少14.16萬噸
(五) 煉焦煤庫存情況：鋼企、焦企原料煉焦煤庫存雙雙回升。
因為採購力度加大，本周樣本焦企和樣本鋼企原料煉焦煤庫存雙雙回升。其中，樣本焦企煉焦煤庫存689萬噸，較上周增加12萬噸，樣本鋼企煉焦煤庫存852萬噸，較上周增加15.2萬噸，鋼焦企業煉焦煤庫存合計1541萬噸，較上周增加27.2萬噸。需要注意的是，本周樣本鋼企煉焦煤庫存幾乎創下年內新高。鋼、較企業回升的煉焦煤庫存無疑會給後期煉焦煤價格走勢帶來較大不確定性。
煤炭江湖調研本周9港煉焦煤總庫存752萬噸，較上周減少6萬噸。其中，京唐港、營口港、嵐橋港和連雲港庫存較上周分別減少10萬噸、6萬噸、11萬噸和1萬噸；日照港庫存較上周增加15萬噸，防城港和湛江港分別增加6萬噸和1萬噸。
（3）庫存情況與上期對比：高卡值5500卡、5800卡庫存占比快速上升；4500卡及4500以下庫存占比大幅下降。近期環渤海港口搶拉動力煤船舶較多，以長協煤為主。
（4）煤種用途分析：
1) 動力煤：占比80%，較上期下降5個百分點，庫存約140萬噸；
2) 冶金煤：占比12%，較上期上升2個百分點，庫存約21萬噸；建材及終端煤：占比5%，較上期上升2個百分點，庫存約10萬噸；
3)化工煤占比3%，較上期上升1個百分點，庫存約5萬噸。
4)水泥煤暫無庫存。
3. 五大煤企環渤海港存情況：
（1)秦皇島港：五大煤企合計占總庫存比例23%。分別是，同煤5%、神華5%、伊泰8%、中煤5%。
（2)國投曹妃甸：五大煤企合計占總庫存比例28%。分別是，同煤11%、伊泰2%、中煤13% 、神華2%。
（3)黃驊神華港：五大煤企合計占總庫存比例基本達到100%。其中，神華92%、伊泰8%
（4)國投京唐港： 五大煤企合計占總庫存比例37%。分別是，滿世4%、同煤5%、伊泰10%、中煤9%、神華9%。
(二) 價格方面：
1. 產地區域：
（1）山西地區：本周晉北地區動力煤價格處於下行趨勢，價格普遍下調10元/噸左右。本周晉中價格較穩，較上周價格持平。本周晉東南價格略有下降，陽泉地區動力煤下降了20元/噸左右。
（2） 陝西地區：本周神木銷售情況有所緩解，去庫存明顯，面煤價格止跌，但塊、籽煤價格繼續下調15-25元/噸左右。本周府穀煤價有漲有跌，總體穩定。礦上庫存不大，銷售較上周有所好轉，價格整體下調10-15元/噸。本周榆陽繼續受焦煤影響價格持續上漲，價格整體上調20-25元/噸。
（3）內蒙古地區：本周內蒙古地區混煤價格互有漲跌，下游需求轉好促使採購積極性增強，環渤海港口煤價格維持上漲趨勢，利好因素傳導影響產地，致使部分煤種價格上漲，本周漲跌幅度均在15元/噸左右。
2. 環渤海區域：本周環渤海價格繼續上漲。熱值5500卡較上周漲10元/噸，報價685-695/噸。5000卡漲5-10元/噸，報價610-620元/噸，漲幅較上周有所收窄。近期市場需求對煤炭價格支撐明顯，結構性運力不足使得環渤海庫存繼續下降。CCTD5000為586元/噸，周環比漲8元/噸。 CCI5500 報收於 692元噸，周環比漲3元/噸；5000 報收於 620元/噸，周環比漲10元/噸。中國電煤採購價格指數5500大卡報收於689元/噸，周環比漲9元/噸；5000大卡報收於616元/噸，周環比漲22元/噸。
3.江內區域：本周江內報價繼續上漲走勢，漲幅較上周有所收窄。熱值5500卡品種平均漲幅5-10元/噸；部分港口品種報價與上周持平。多重因素促使江船運費繼續高位運行
4. 華南區域：華南區域價格本周走勢平穩，個別品種價格有小幅上調情況。神華高欄港塊煤仍然缺貨；防城港動力煤煤庫存偏低，澳洲煤、低卡印尼煤處於缺貨。
5. 國際煤方面：本周，澳煤5500（20%灰）FOB平均價格為74.12美金，澳煤5500（23%灰）FOB平均價格為72.22美金。印尼煤3800NAR FOB 45.18美金；4700 NAR FOB 64.55美金。去年同期，澳煤5500FOB平均價格為70.2美金；澳煤6300FOB平均價格為86.78美金。印尼煤價格小幅上漲，漲幅在1-2美金之間。
(三) 電廠運營方面
1. 六大電運營分析：本周，沿海六大電廠平均庫存為1211萬噸，環比下降50萬噸左右，平均日耗為67萬噸，平均可用天數18.1天。截止到本週五，可用天數以降至16天左右。去年同期，沿海六大電廠平均庫存為1231萬噸，平均日耗為61.88萬噸，平均可用天數19.9天。
2. 煤炭江湖跟蹤的電廠可用天數：
二、無煙煤
自供暖季起環保限產方案規定區域內各鋼廠已經嚴格執行熄火停爐，北方鋼廠噴吹煤需求減弱，近期鋼廠噴吹煤採購價也已陸續下調，後期地銷價格或繼續有小幅補跌。但受近日鋼材價格持續大幅上漲以及動力煤價格止跌反彈影響，鋼廠噴吹煤採購價下調阻力增大。
三、煉焦煤
(一)產地市場情況：因下游補庫需求增加、採購積極性提升，本周山西地區安澤焦精煤、蒲縣肥精煤、蒲縣1/3焦精煤、靈石肥精煤出廠價分別較上周上漲20-30元/噸不等。值得注意的是，因為前期價格跌幅較小，柳林地區低硫主焦精煤價格本周出現了20元的小幅下跌。雖然山西省內多數地區煉焦煤價格已經止跌企穩甚至出現小幅回升，但柳林低硫主焦精煤價格的下跌還是在一定程度上反映出當前煉焦煤市場整體情況並非十分樂觀。
國內其他煉焦煤主產地煉焦煤價格多數以穩為主，但也有部分地區價格出現小幅上漲或下跌。其中，唐山地區煉焦煤出廠價普漲30元，貴州六盤水地區煉焦煤價格下降30-50元，山東地區兗礦氣精煤價格小幅下降4元。
本周，煉焦煤價格上漲主要集中在山西和河北唐山地區，與這些地區焦化企業補庫需求再度加大關係密切。
(二) 運輸情況：因下游鋼鐵、焦化企業原料補庫需求增加、採購積極性提升，貿易商對煤、焦採購力度加大，再加上LNG供應緊張價格上漲，本周山西多數代表性煤、焦外運公路線路運費出現不同程度上漲。這也成為近期支撐煉焦煤價格的重要因素之一。考慮到部分地區加大環保力度，加強了對汽運煤限制，短期內汽運運力不會出現緊張狀況，運費進一步上漲可能會受到抑制。比如，近日某大型焦企就對供煤企業發出通知，不再接收汽運煤，要求供煤戶只能發鐵運。雖然汽運費進一步上漲可能會受到抑制，但越來越多的汽運煤轉向鐵路運輸之後，鐵路運力的緊張仍將成為支撐煤價的重要因素。某大型焦企為了能更多的接收供煤戶發的鐵運煤，提出每月發3小列，每噸獎勵漲價30元，發5小列，每噸獎勵漲價50元。
(三) 進口煤市場情況：因下游焦炭價格連續大幅上調，貿易商和鋼、焦企業對進口煉焦煤的詢盤有所增加，進口煤市場活躍度提高，進口煉焦煤價格繼續上漲。但是，受本周焦煤、焦炭期貨價格大幅回檔影響，市場對高價進口煤的接受度開始偏向謹慎，部分前期漲幅較大的煤種漲幅有所放緩。從普氏進口煉焦煤價格指數來看，本周，峰景礦硬焦煤和低揮發硬焦煤價格較上周分別上漲2美元，折合人民幣價格上漲約14.7元，漲幅較上周大幅收窄；而前期漲幅較小的中揮發硬焦煤價格本周上漲9美元，折合人民幣價格上漲約66.3元。本周，蒙古煉焦煤通關仍然處於受限狀態，據瞭解，日均通關車數約為500車左右。在下游使用者採購需求增加，國內部分地區煉焦煤價格再度回升的情況下，本周甘其毛都口岸蒙古焦煤價格也出現小幅上漲。
(四) 下游行業情況：本周，焦炭價格實現第三輪上調，代表性焦企和鋼企普遍上調焦炭價格
100元，此輪上漲以來累計上調300元。
焦化企業產能利用率整體繼續走低。由於部分地區焦企限產力度加大，本周全國樣本焦化企業焦炭產能利用率整體將至66.82%，較上周下降1.15個百分點。但是，焦化產能占比較大的華北和華東地區焦化產能利用率整體出現小幅回升。
焦企廠內庫存繼續回落。由於焦炭價格快速上漲，下游鋼廠和貿易商採購積極性提升，焦化企業加快清庫力度，焦化企業場內庫存繼續回落。本周樣本焦企廠內庫存將至34.58萬噸，較上周減少14.16萬噸
(五) 煉焦煤庫存情況：鋼企、焦企原料煉焦煤庫存雙雙回升。
因為採購力度加大，本周樣本焦企和樣本鋼企原料煉焦煤庫存雙雙回升。其中，樣本焦企煉焦煤庫存689萬噸，較上周增加12萬噸，樣本鋼企煉焦煤庫存852萬噸，較上周增加15.2萬噸，鋼焦企業煉焦煤庫存合計1541萬噸，較上周增加27.2萬噸。需要注意的是，本周樣本鋼企煉焦煤庫存幾乎創下年內新高。鋼、較企業回升的煉焦煤庫存無疑會給後期煉焦煤價格走勢帶來較大不確定性。
煤炭江湖調研本周9港煉焦煤總庫存752萬噸，較上周減少6萬噸。其中，京唐港、營口港、嵐橋港和連雲港庫存較上周分別減少10萬噸、6萬噸、11萬噸和1萬噸；日照港庫存較上周增加15萬噸，防城港和湛江港分別增加6萬噸和1萬噸。