週一（10月23日）， 銀行間債券市場走勢平穩， 10年期國債期貨主力合約基本收平， 現券收益率波動也不大。 分析人士指出， 目前市場對基本面向好的擔憂雖暫時消除， 但對四季度經濟的看法出現分歧， 且短期流動性面臨擾動較多， 債券市場仍缺乏走強基礎， 未來一段時間料延續震盪格局。
波動較小
昨日央行在公開市場開展了2000億元逆回購操作， 對沖當日600億元逆回購到期後， 實現淨投放1400億元， 為連續第五日淨投放。 不過隨著稅期漸近， 銀行間市場流動性較上周略有收斂， 昨日Shibor多數上行， 銀行間質押式回購利率漲跌互現。
在此背景下， 昨日國債期貨低開震盪， 收盤表現不一。 從盤面上看， 23日， 10年期國債期貨主力合約T1712早盤低開於94.06元， 日內整體先抑後揚， 上午近收盤時觸及93.935元的低點， 午後又一度觸及94.205元的高點， 最終收漲0.01%， 報94.16元；5年期國債期貨主力合約TF1712則最終收於97.02元， 與上一日持平。
現券方面， 銀行間現券收益率波動不大， 截至收盤， 10年期國開債活躍券170215收益率下行0.38bp報4.31%， 10年期國債活躍券170018收益率報3.72%， 與上日中債估值持平。
短期延續震盪
分析人士指出， 隨著三季度經濟資料塵埃落定， 短期內市場的關注焦點重回資金面， 在貨幣政策維持穩健中性的背景下， 機構對10月下旬資金面將維持緊平衡的判斷較為一致， 市場情緒仍偏謹慎， 短期內債市震盪格局料將延續。
天風證券指出， 目前的基本面仍有較強韌性， 雖然方向相對確定， 但短期難以看到央行操作的轉向。 中性貨幣操作下， R007加權資金利率波動較大， 中樞相對平穩， 既制約了整體利率走勢的下行空間， 也在市場擔憂情緒加大時牽引了債券短端收益率。 這一局面下利率曲線大概率會維持在一個相對糾結的平坦狀態。 利率債具有配置價值， 但形成行情仍需要配置力量的回歸。
中金公司(港股03908)認為， 未來債市在方向性的突破上， 利率下行的概率遠高於利率上行。 因此， 從戰略上而言， 債市仍是可以看多且可以積極配置的。 但在戰術層面， 當天平還不是馬上倒向多頭的情況下， 需要尋找一定的安全邊際和適當調整倉位。
也有一些機構對後市預期相對樂觀。 海通證券(港股06837)稱， 三季度GDP增速降至6.8%， 製造業、基建和地產投資增速均全線下滑。 基本面對債市的支撐正在逐漸體現， 短期債市明顯超調， 四季度債市正在從配置向交易行情轉化， 維持10年期國債利率上限3.6%的判斷不變。 申萬宏源(港股00218)也表示， 展望後市， 短期內債市對基本面擔憂有所緩解， 後期資金面預計整體穩定， 債市行情有望延續。
本文源自中國證券報
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