加拿大央行本周維持利率不變， 措辭凸顯鴿派， 加幣應聲下跌。 由於加拿大出口大量的石油， 因此加幣的貶值不利於大宗商品的走強。
我們認為， 這樣一個局面會對新興市場的股票帶來利好。
加拿大央行本周如預期維持利率不變， 央行稱儘管隨著時間的推移對貨幣刺激的要求可能減少， 但鑒於經濟面臨的風險和不確定性， 央行在作未來調整時將“謹慎行事。 加幣在會議後大跌。
央行在鴿派的政策聲明中強調了， 重新磋商北美自由貿易協定(NAFTA)帶來巨大不確定性。 央行稱， 加拿大經濟運行接近趨勢水準， 但薪資和其它資料顯示就業市場仍存在閒置， 沒有達到緊縮狀態。
在7月和9月連續兩次會議加息後， 加南大央行表現出的謹慎基調拖累加元大跌。 市場目前對加拿大央行12月加息的押注也降至不到30%，
由於加拿大是主要的石油出口國， 因此加幣和石油長期形成很強的正相關性。 如果加幣持續貶值， 那麼對於石油或許也有一些下行的壓力。 下圖可以看到， 加幣和CRB商品指數也有著很強的相關性。 因此加幣的貶值同時對商品價格也有一定的下行壓力。 如果全球經濟擴張持續， 同時應對低通脹和不斷上升的金融穩定性風險， 將需要央行採取微妙的平衡舉措，
商品價格的承壓將放緩歐美央行的收緊節奏， 這對於新興市場股市的正面影響或最為顯著。 我們認為， 歐洲央行或美聯儲如果對通脹緩慢有所顧忌的話， 那麼其收緊的意圖或變得非常的緩慢。
（祝浩先生是高鳴諮詢資深分析師。 他畢業于英國普茲茅斯大學。 目前他的研究方向包含全球股市， 固定資產收益， 宏觀以及貨幣走勢。 之前他定期被邀請去彭博電視， 新加坡亞洲新聞台， 東方財經， 發表他對全球宏觀的看法。 他的研究刊物之前定期刊登在在亞太地區和全世界的熱門金融雜誌， 如彭博（Bloomberg)邀請纂寫“特邀評論”欄目， 還有包括新加坡的商業時報 (Business Times Invest)，