3月， 108家公募基金2016年年報悉數出爐。 Wind資料顯示， 富國基金旗下產品去年累計虧損289.83億元， 成公募基金中的“虧損王”。 雖然巨虧， 但富國卻賺取了17.76億元管理費， 位居第八。 業績墊底， 但管理費收入仍高， 這主要歸功於分級基金。
富國基金旗下11只分級基金（A/B份額合併統計）巨虧168.48億元， 但強勢貢獻了6.32億元的管理費， 約占總管理費的35.6%。 然而， 隨著5月1日30萬元投資門檻新規正式運行， 分級基金的整體規模與流動性將大幅萎縮， 富國基金或將面臨產品規模銳減、管理費驟降以及公募排名下滑的尷尬局面。
談起分級基金， 富國當屬不折不扣的大戶。
換句話說， 富國基金的整體規模與管理費有將近1/3都是分級基金創造的。 但恐怕， 一個月後富國基金“有恃無恐”的好日子就要到頭了。
5月1日， 分級基金新規將正式生效。 按照規定， 滿足“最近二十個交易日其名下日均證券類資產合計不低於30萬元”的條件， 投資者才能購買分級基金。 眾所周知， A股是一個超級散戶市場， 別說30萬元， 就連10萬元門檻很多散戶都達不到條件。 根據中國證券登記結算公司2016年12月的資料， 證券帳戶流通市值在10萬元以下的自然人占比達到72.29%，
這意味著， 在新規之後80%的散戶可能沒資格再買分級基金。 這對分級基金的交易活躍度與流動性幾乎是毀滅性的打擊。 上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千曾表示， 不久的將來分級規模的快速萎縮已是顯而易見。
如果分級基金逐漸消亡， 那富國基金將面臨如何怎樣的困局？
困境一：整體規模銳減， 市場排名下滑
由於交易活躍度與流動性的萎縮， 場內分級B很可能呈折價狀態。 如果場內外價差過大， 將引發資金買入同等份額分級A， 最終將A、B份額將合併贖回母基金完成套利行為。 這樣一來， 分級B與母基金的規模都將大幅減小。
分級基金規模的銳減勢必影響富國基金的整體規模。 截至2016年年底， 富國以2090億元的總規模位居公募第14名。 但離開了分級基金的將近1/3權重的“輸血”， 我們不難預見2017年富國排名或遭慘烈洗牌。
事實上， 早在2015年富國就因為分級基金的規模劇變而在規模上坐了一次“過山車”。 在2015年上半年A股步入牛市之巔時， 富國基金曾加大權益產品的發行力度， 發行了6 只分級基金和5檔股票基金。 借助權益類產品的擴圍， 公司規模迅速躥升。 在當年二季度末， 富國基金的資產規模暴增至2657億元， 相比於一季度末時暴烈翻倍。 但隨著6月股災的血洗， 分級基金和股票基金嚴重縮水， 三季度末時的富國的資產規模縮水40%。
所謂成也蕭何敗也蕭何， 富國基金2017年的命運註定要跟隨分級基金大起大落。
困境二：管理費銳減， 產品特色削弱， 權益投資能力堪憂
去年， 富國旗下11只分級基金合計收取6.33億元管理費， 約占富國總管理費的35.6%。 新規之後， 如果分級基金規模驟降， 那麼相對應的管理費也將大幅減少。
作為“老十家”的富國基金成立於1999年， 是國內首批基金公司。 雖然贏在起點， 但後起之秀的一批基金公司也迅速崛起， 且特色鮮明。 這些黑馬的出現， 無疑大大削弱了富國基金昔日的影響力。
被譽為用互聯網方式完成大眾理財教育的天弘基金， 在2014年憑藉餘額寶一鳴驚人， 從此規模穩居公募第一名。
去年， 委外資金瘋狂湧入二級市場， 銀行系基金公司無疑成了最大贏家。 工銀瑞信在大股東工商銀行的鼎力支持下， 2016年公司實現淨利潤16.41億元， 同比增長27.2%。 今年3月， 工銀瑞信更是一口氣發了一直規模高達900億元的超級巨無霸委外定制基金。 此外， 背靠建設銀行的建信基金去年也實現了91%的淨利潤增長。
富國基金雖然一直主打權益類產品， 2015年也因大批量推出分級基金而賺足了眼球。 但是， 隨著分級基金的隕落， 富國也將失去自己的特色。 近兩年， 富國基金的權益類產品更是業績慘澹， 缺乏亮點。 隨著易方達、匯添富等基金公司紛紛發力權益產品， 富國面臨的競爭也愈發激烈。
距離分級基金新規不足一月，失去了分級基金的強大庇護，富國基金今後的日子還會好過嗎？
富國面臨的競爭也愈發激烈。距離分級基金新規不足一月，失去了分級基金的強大庇護，富國基金今後的日子還會好過嗎？