導讀：繼宜人貸、信而富成功登陸海外資本市場後， 互金企業赴美上市風更勁。 除了前不久剛向美國SEC遞交IPO申請的趣店集團， 近日又有兩家網貸平臺交招股說明書。 10月14日， 拍拍貸在美遞交IPO招股書， 計畫在紐交所掛牌上市， 股票代碼為“PPDF”， 擬最高籌資額3.5億美元， 預計最快將在2017年11月下旬正式上市。 此外， 和信貸也已向美國SEC遞交招股說明書， 股票代碼暫定為“HX”。
拍拍貸擬赴美上市 籌資3.5億美元按照美國證券交易委員會(SEC)正式披露的拍拍貸IPO招股書內容顯示， 截至2017年6月30日， 拍拍貸平臺註冊用戶數超過4800萬， 累計借款人數達690萬。
作為2007年成立， 實繳註冊資本1億元的國內最早一批網貸平臺， 拍拍貸近年來發展神速。
據招股說明書顯示， 截至6月30日的2017年上半年， 拍拍貸總營收約為人民幣17.33億元(約合2.56億美元)， 當期公司就實現了超過營業收入一般的淨利潤， 合計10.49億元(約合1.55億美元)。 值得注意的是， 2015年拍拍貸淨利潤虧損7214萬元， 在去年才剛剛扭虧為盈實現5.01億元人民幣的淨利。
支撐拍拍貸淨利潤增長的是平臺貸款總額的提升。 據統計， 拍拍貸貸款總額已從2015年的51億元人民幣增長至去年的199億元人民幣。 而今年上半年公司貸款總額即已宣告超過去年全年至270億元人民幣。
另一方面， 拍拍貸也一直不缺乏外部資金的注入。 據統計， 拍拍貸分別在2012年、2014年和2015年獲得A、B、C輪融資， 引入聯想控股旗下君聯資本、諾亞財富等六家公司資金注入， 其中三輪融資均有紅杉資本參與。
據拍拍貸方面介紹， 公司已在全國97%的縣市開展業務， 主要向20-40歲的借款人提供短期小額借款， 其中許多借款人僅有非常有限的信用記錄或沒有信用記錄。 據統計， 2016全年和2017年上半年， 拍拍貸平臺發行的貸款平均金額分別為人民幣2795元和2347元， 平均期限為9.7個月、8.2個月。
值得注意的是， 此番拍拍貸或將成為第三起國內互聯網金融企業在美成功上市的案例。 此前已有宜人貸和信而富分別於2015年12月和2017年4月赴美上市。
無獨有偶， 除拍拍貸外， 和信貸也於近日宣佈已向美國SEC遞交招股說明書。
儘管招股說明書尚未顯示具體的上市地點究竟是紐交所還是納斯達克， 不過， 有接近和信貸的人士對《中國經營報》記者透露，
公開資料顯示， 和信集團旗下網貸平臺和信貸自2013年8月18日上線運營， 註冊資本金10001萬元。 和信貸旗下共兩個運營主體， 其中和信電子商務有限公司負責平臺網路運營， 而和信金融資訊服務(北京)有限公司則負責信貸和理財業務線上線下運營。
據和信貸官網顯示， 2013年8月18日正式上線運營的和信貸隸屬於和信電子商務有限公司， 是和信旗下互聯網金融服務的子品牌， 該平臺的預期年化收益率在8%~15%之間。 截至2017年3月， 該平臺累計交易額突破100億元， 累計註冊用戶突破85萬人。
此前和信貸的資產端主要為單筆額度較大的房產抵押和中小企業資金周轉的債權， 隨著限制大額標的監管要求落地後，2016年轉型為主要集中於額度2萬~14萬元的消費信貸業務。截至目前，消費信貸資產在總交易額中占比超過8成。
根據官網信批資料顯示，截止到2017年10月11日，註冊用戶總數為2212598人，成交總額144.57億元，待還總額56.73億元。
據悉，本次IPO融資將主要用於升級其運營結構，並建立更強大的業務體系，包括完善風控和反欺詐系統、使用者管理和隱私保護體系，以及收費系統。此外，也包括通過傳統媒體、搜尋引擎、線上廣告和社交媒體等行銷策略建立公司品牌。在完成業務升級和品牌建設之後，還將用於運營等其他支出。
在主要股東以及董事和高管方面，在此次IPO之前，公司CEO安曉博實益持有31，980，800股普通股，持股比例為74.5%。主要股東方面，在此次IPO之前，Hexin Holding Limited實益持有31，980，800股普通股，持股比例為74.5%。Anhe Holding Limited實益持有7，995，200股普通股，持股比例為18.6%。Velencia Holdings Limited實益持有2，104，00股普通股，持股比例為4.9%。
據招股說明書顯示，中國消費信貸市場具有很大開拓空間，尤其是新興中產階層代表了規模龐大但尚未充分開發的消費信貸市場機會。因此，和信貸的服務客群主要為中國“層次較低的大量人口”，用戶年齡多為31~45歲，可支配資產6萬~10萬元，平均月收入為3000~7000元。
和信貸在招股說明書中指出，從2015年3月31日到2016年3月31日財年，其信用貸款的總貸款額增長1552.8%，而截至2017年3月31日財年又同比增長253.7%。
招股說明書中還表示，和信貸為投資者提供有著適當的風險水準和風險調整後回報率的多種類型投資品。回頭客投資者的比例表明，其獲得了很高的投資者滿意度和忠誠度。其平臺上貸款的平均年化投資回報率為8%到15%。
截至2017年6月30日，其平臺上超過55.6%的投資者投資超過一次。在截至2016年3月31日和2017年3月31日的兩個財年中，借款者總數分別同比增長579.7%和158.4%，投資者總數分別同比增長81.8%和99.3%。在截至2017年6月30日的這一季度中，借款者和投資者總數分別同比增長194.8%和83.3%。
近一財年淨利潤860萬美元此外，招股說明書也首度披露了和信貸的營收和利潤情況。和信貸的營收主要包括貸款撮合費用、貸款管理費用、Post-origination服務費以及其他會員費和債權轉讓費等。
截至2016年3月31日這一財年，其營收為1190萬美元，高於截至2015年3月31日這一財年的460萬美元，同比增幅156%。在截至2017年3月31日的這一財年，其營收為2290萬美元，同比增長92.7%。在截至2017年6月30日的這一季度，其營收為1510萬美元，高於上年同期的390萬美元，同比增幅286.7%。
在截至2016年3月31日的這一財年，其淨利潤為350萬美元，而截至2015年3月31日的這一財年為淨虧損350171美元。在截至2017年3月31日的這一財年，其淨利潤為860萬美元，同比增長142.2%。
和信貸採用的是息費分離，結合其平臺上投資人8%~15%的收益率，以及平臺自身首月2.7%~25.2%的服務費，和信貸平臺借款人的綜合費用理論上控制在36%的紅線之內。
而不良率方面，和信貸截至2016年3月底、2016年4月至2017年3月底、2017年4月至6月底的M3(60~90天)不良率分別為0.01%、0.63%、0.58%。M3+(90天及以上)的不良率分別為2.65%、0.2%、0%。
值得關注的是，在招股說明書中，也就影響和信貸發展的風險因素進行了提示。
首先由於經營歷史有限，行業局面正在持續變化，對其成功帶來了風險和挑戰；其次，可能無法保持近幾年的快速增長，也可能無法有效管理增長；而如果無法維持或增加通過其平臺的貸款交易量，或如果無法吸引新的借款者和投資者，以及留住現有借款者和投資者，其業務和運營業績將受到不利影響。
值得一提的是，由於和信貸挖掘的是新興中產客群的從生活必需品向高端商品和服務升級的消費需求。在業務操作和運營環節，主要通過線下管道獲取客戶並生成信貸資產的方式。具體模式是和信貸借助其兄弟公司“和信集團”的全國實體網路，與其自身的線上平臺一起形成多管道市場，觸達並服務借款人和投資人。
因此，如果和信集團的業務、經營業績或品牌受到不利影響，公司可能將無法獲得新的線下借款者，而公司的業務、經營業績和品牌也將同時受到不利影響。截至今年6月底，和信貸通過線下協力廠商合作方共覆蓋了144個網點，分佈在中國21個省和4個直轄市的103座城市，從線下管道獲得借款者。
對於此次和信貸赴美上市，業內分析人士對記者表示，選擇美國主要是因為其機構投資者對於當前P2P業務趨勢、形態都非常熟悉，而且美國資本市場採用的是註冊制，企業只需提供關鍵財務資料即可。而納斯達克市場又比紐交所的門檻更低一點兒，成為和信貸上市的首選地也是情理之中。
隨著限制大額標的監管要求落地後，2016年轉型為主要集中於額度2萬~14萬元的消費信貸業務。截至目前，消費信貸資產在總交易額中占比超過8成。根據官網信批資料顯示，截止到2017年10月11日，註冊用戶總數為2212598人，成交總額144.57億元，待還總額56.73億元。
據悉，本次IPO融資將主要用於升級其運營結構，並建立更強大的業務體系，包括完善風控和反欺詐系統、使用者管理和隱私保護體系，以及收費系統。此外，也包括通過傳統媒體、搜尋引擎、線上廣告和社交媒體等行銷策略建立公司品牌。在完成業務升級和品牌建設之後，還將用於運營等其他支出。
在主要股東以及董事和高管方面，在此次IPO之前，公司CEO安曉博實益持有31，980，800股普通股，持股比例為74.5%。主要股東方面，在此次IPO之前，Hexin Holding Limited實益持有31，980，800股普通股，持股比例為74.5%。Anhe Holding Limited實益持有7，995，200股普通股，持股比例為18.6%。Velencia Holdings Limited實益持有2，104，00股普通股，持股比例為4.9%。
據招股說明書顯示，中國消費信貸市場具有很大開拓空間，尤其是新興中產階層代表了規模龐大但尚未充分開發的消費信貸市場機會。因此，和信貸的服務客群主要為中國“層次較低的大量人口”，用戶年齡多為31~45歲，可支配資產6萬~10萬元，平均月收入為3000~7000元。
和信貸在招股說明書中指出，從2015年3月31日到2016年3月31日財年，其信用貸款的總貸款額增長1552.8%，而截至2017年3月31日財年又同比增長253.7%。
招股說明書中還表示，和信貸為投資者提供有著適當的風險水準和風險調整後回報率的多種類型投資品。回頭客投資者的比例表明，其獲得了很高的投資者滿意度和忠誠度。其平臺上貸款的平均年化投資回報率為8%到15%。
截至2017年6月30日，其平臺上超過55.6%的投資者投資超過一次。在截至2016年3月31日和2017年3月31日的兩個財年中，借款者總數分別同比增長579.7%和158.4%，投資者總數分別同比增長81.8%和99.3%。在截至2017年6月30日的這一季度中，借款者和投資者總數分別同比增長194.8%和83.3%。
近一財年淨利潤860萬美元此外，招股說明書也首度披露了和信貸的營收和利潤情況。和信貸的營收主要包括貸款撮合費用、貸款管理費用、Post-origination服務費以及其他會員費和債權轉讓費等。
截至2016年3月31日這一財年，其營收為1190萬美元，高於截至2015年3月31日這一財年的460萬美元，同比增幅156%。在截至2017年3月31日的這一財年，其營收為2290萬美元，同比增長92.7%。在截至2017年6月30日的這一季度，其營收為1510萬美元，高於上年同期的390萬美元，同比增幅286.7%。
在截至2016年3月31日的這一財年，其淨利潤為350萬美元，而截至2015年3月31日的這一財年為淨虧損350171美元。在截至2017年3月31日的這一財年，其淨利潤為860萬美元，同比增長142.2%。
和信貸採用的是息費分離，結合其平臺上投資人8%~15%的收益率，以及平臺自身首月2.7%~25.2%的服務費，和信貸平臺借款人的綜合費用理論上控制在36%的紅線之內。
而不良率方面，和信貸截至2016年3月底、2016年4月至2017年3月底、2017年4月至6月底的M3(60~90天)不良率分別為0.01%、0.63%、0.58%。M3+(90天及以上)的不良率分別為2.65%、0.2%、0%。
值得關注的是，在招股說明書中，也就影響和信貸發展的風險因素進行了提示。
首先由於經營歷史有限，行業局面正在持續變化，對其成功帶來了風險和挑戰；其次，可能無法保持近幾年的快速增長，也可能無法有效管理增長；而如果無法維持或增加通過其平臺的貸款交易量，或如果無法吸引新的借款者和投資者，以及留住現有借款者和投資者，其業務和運營業績將受到不利影響。
值得一提的是，由於和信貸挖掘的是新興中產客群的從生活必需品向高端商品和服務升級的消費需求。在業務操作和運營環節，主要通過線下管道獲取客戶並生成信貸資產的方式。具體模式是和信貸借助其兄弟公司“和信集團”的全國實體網路，與其自身的線上平臺一起形成多管道市場，觸達並服務借款人和投資人。
因此，如果和信集團的業務、經營業績或品牌受到不利影響，公司可能將無法獲得新的線下借款者，而公司的業務、經營業績和品牌也將同時受到不利影響。截至今年6月底，和信貸通過線下協力廠商合作方共覆蓋了144個網點，分佈在中國21個省和4個直轄市的103座城市，從線下管道獲得借款者。
對於此次和信貸赴美上市，業內分析人士對記者表示，選擇美國主要是因為其機構投資者對於當前P2P業務趨勢、形態都非常熟悉，而且美國資本市場採用的是註冊制，企業只需提供關鍵財務資料即可。而納斯達克市場又比紐交所的門檻更低一點兒，成為和信貸上市的首選地也是情理之中。