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《連鎖案例》:美國上市公司股權分散化——以美國微軟公司為例

“微軟公司”這個詞可以說是家喻戶曉,它創建於1975年,是世界個人和商用電腦軟體行業的領袖。 微軟公司為使用者提供範圍廣泛的產品和服務,並通過優秀的軟體給予人們在任何時間、任何地點、通過任何設備進行溝通的能力。 據瞭解,微軟於1975年4月4日由比爾?蓋茨和保羅?艾倫合夥成立,並且於1981年6月25日重組為公司。 總部位於雷特蒙德,公司目前在60多個國家設有分支辦公室,全世界雇員人數接近44000人。

微軟公司是世界上最大的股票期權使用者之一。 公司為董事、管理人員和雇員訂立了股票期權計畫,該計畫提供非限制股票期權和激勵股票期權。 1995年之前授予的期權一般在從授予日開始的4年半之後開始行權,並在10年內終止。 在1995年和2001年之間授予的期權一般從授予日開始的4年半之後開始行權,並在7年內終止,而其中某些期權在4年半之後或者7年半之後開始行權,10年後終止。

在2002年授予的期權在從授予日開始的4年半之後開始行權,並在10年內終止。 在2002年6月30日,3.71億股的期權已被行權,在該計畫下尚有5.43億股可以在未來被授予。

微軟是第一家用股票期權來獎勵普通員工的企業。 微軟公司職員可以擁有公司的股份,並可享受15%的優惠,公司高級專業人員可享受巨大幅度的優惠,公司還給任職一年的正式雇員一定的股票買賣特權。 微軟公司職員的主要經濟來源並非薪水,股票升值是主要的收益補償。 公司把薪水壓得比競爭對手還低,創立了一個“低工資高股份”的典範,微軟公司雇員擁有股票的比率比其他任何上市公司都要高。 不過給股票持有者股息,持股者回收到的利潤純粹來自於市場價格的攀升。

在全球IT行業持續向上的時候,微軟運用這種方法吸引並保留了大量行業內的頂尖人才,大大提高了公司的核心競爭力,使公司持續多年保持全行業領先地位。

微軟公司不但發行了公眾股,公司為董事、管理人員和雇員訂立了股票期權計畫,還在公司內部給予職工一系列優惠,正式員工可以擁有股票買賣特權。

如此一來,不但使股權分散化,減少了風險,還在競爭激烈的IT業吸引了許多專業的高素質人才。

四、結論

本文通過對我國上市公司股權結構的治理的研究,瞭解我國上市公司股權結構的現狀及存在的問題,並且通過國內外上市公司股權集中度的對比,來反映股權結構對公司治理的重要性。 通過與國外上市公司股權結構比較與分析,可以更進一步理解我國上市公司股權結構的嚴重缺陷,證明中國上市公司特殊存在的“一股獨大”的部分流通的股權結構是造成中國證券市場種種弊端的根源。 最終要解決這些問題,最根本的辦法是完善和優化中國上市公司的股權結構。

美國的上市公司是市場型法人治理結構,公司所有權比較分散,並且股權在資本市場上的流通性較強,是一種以市場為基礎的,並由公司控制的外部市場和外部人組成的董事會進行監控的公司治理結構。 這類公司治理結構透明度高,中小投資者受到法律嚴格保護。目前,許多上市公司治理模式正逐漸向美國模式轉變。這也是我國上市公司治理模式的發展方向。

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