5個月， 三家連鎖企業掛牌上市， 究竟是什麼樣的邏輯思路， 今天我們著重去通過投資邏輯去看待這三家連鎖問題！
1.品牌
來伊份的品牌定位比較清晰--休閒食品， 而且在長三角地區應該算是該品類的第一品牌， 有了一定的品牌影響力。 這是優勢。
2.產品
有炒貨、豆製品、水產品、蜜餞等九大品類， 900多個SKU， 產品數量實在太多。 其中炒貨、豆製品和水產品等銷售占比最大， 符合消費升級的趨勢， 但其他幾個品類基本屬於被邊緣化的品類， SKU的數量可以適當縮減， 將有限的店面面積騰出來給銷量好的品類。 這點需要改進。
3.管道
來伊份大部分的門店都是社區商業綜合體和街邊店， 選擇在這些業態開店， 直接決定了到店的人流量。 來伊份在具備了一定的品牌影響力的基礎上， 開店的位置是很關鍵的， 只有經過門店的人流量越大， 來伊份才有可能用品牌影響力攔截客流量。 來伊份應該選擇去最適合自己的業態去開店， 比如高鐵站、機場、景區附近、醫院附近、學校附近等。 這點上來伊份應該是犯了很大的錯誤。
1.收入
財報顯示來伊份的客單價不低， 高達60元-70元/人， 但是平均單店的月度營收只有10萬元左右， 也就是說到店的客流量很少。 原因主要有兩個：一個是開店的位置存在問題；二是很好的利用O2O， 線上的客流量沒有引過來。
2.產品成本
目前來伊份毛利率只有46%左右， 這與整個產品結構和數量有很大的關係。 來伊份需要減少SKU的數量， 同時調整品類。 將產品的毛利率從現在的46%提升到55%-60%左右。
3.投資成本
來伊份的門店面積不大， 也無需加工設備， 只需要簡單的貨架， 然後鋪貨即可， 所以投資成本很低。 這是優勢。
4.房租成本
來伊份的門店面積小， 而且所選的位置都是非核心地段， 所以房租不會高。 但這點需要辯證來看， 像火車站、機場等交通樞紐的門店房租肯定很高， 但是能夠帶來的人流量更多， 盈利狀況反而會更好。
5.人工成本
來伊份的產品很標準， 都是顧客自己挑選， 員工只是負責收銀而已， 所以一般情況下一個班次大約兩個員工。 這也是優勢。
小編 點評：
來伊份有著不錯的品牌影響力， 單店商業模式競爭力很強（單店的盈虧平衡點很低， 大約8-9萬元/月）， 但是單店的產出實在太低（平均單店月度銷售額僅為10萬元）， 來伊份需要探索出適合自己開店的業態， 並且需要對產品線進行縮減。 如果這兩點做不到的話， 這個公司的盈利能力不會好轉， 而且很難走出長三角。 因此， 這個公司基礎不錯， 可以保持關注， 但現階段不具備投資價值。
案例二
1.品牌
雖然說周黑鴨的門店數量只有800家左右， 與競爭對手絕味鴨脖（7000多家）、煌上煌（2000多家）相比有較大的差距。 但從消費者心智的角度來看， 周黑鴨的確算是鹵製品行業的第一品牌， 具有很強的品牌影響力， 這種品牌影響力能為門店引流。 這是很強的優勢。
2.產品
周黑鴨的產品是採用的MAP標準化包裝， 所有的工作都已經在中央廚房完成， 而絕味鴨脖、煌上煌都還是傳統的散裝產品。 這點上也具備很強的優勢。
3.管道
周黑鴨的開店位置很有技巧， 基本上都是在交通樞紐、商業綜合體， 就是人流量特別大的地方， 這些地方對品牌的宣傳作用也特別好。 經過門店的人流量本身就很大， 而周黑鴨的品牌影響力也不錯， 自然能夠攔截客戶。 這點優勢很明顯。
1.收入
周黑鴨每一盒的價格已經不低， 到門店的客戶至少都得買一盒， 甚者好幾盒， 所以周黑鴨的客單價不低；而其所處的開店位置及品牌影響力又能為其帶來不少的人流量， 所以單店的營收很不錯。 財報也顯示周黑鴨平均單店的月度營收高達30萬元，
2.產品成本
周黑鴨的產品都是在中央廚房完成， 而且標準化程度也高， 所以產品能夠形成規模效應， 毛利率達到60%。
3.投資成本
周黑鴨大部分的門店面積都在5-15平方米， 很多時候就是搭建的簡易房， 只有幾個冷櫃， 所以投資成本不高。
4.房租成本
上面提到了周黑鴨的面積小， 雖然選擇的地段都比較好， 但整體上來講房租成本是很低的。
5.人工成本
因為周黑鴨的標準化程度高， 在門店銷售的時候無需幫忙客戶挑選， 所以人工數量需求少， 一半一個班次只有一個員工負責收銀即可， 整體的人工成本是很低的。
小編 點評：
周黑鴨是休閒鹵製品行業的第一品牌， 品牌影響力大；產品的標準化程度高；而且已經探索出了適合自己開店的業態；單店商業模式的競爭力很強（單店的月度盈虧平衡點大約也在8-9萬元），人工要求低，易於複製擴張。所以周黑鴨具備很強的投資價值。但需要注意到一點，市面上山寨版的周黑鴨很多，需要防止因食品安全問題而導致的黑天鵝事件。
案例三
博士眼鏡連鎖店2017年3月上市，是龐大的眼鏡行業的第一家上市公司，資本市場有很多期待，其實質如何呢？按照上面介紹的邏輯來抽絲剝繭的分析，恐怕情況不容樂觀。
1.品牌
這不僅僅是博士眼鏡最大的困境，也是整個眼鏡連鎖行業最大的困境，絕大部分的眼鏡連鎖店都是同質化的，沒有品牌定位，對消費者而言沒有區別，所以對門店而言品牌無法吸引來客戶，對客戶而言進哪家店都是隨機的。這是極大的劣勢。
2.產品
眼鏡是很難標準化的產品。兩隻眼睛、度數、閃光、瞳距、功能等多種因素排列可以高達1萬多種組合，門店無法判斷下一個進店的客戶需要怎樣的產品，無法備庫存，銷售效率也很低。這也是極大的劣勢。
3.管道
開在眼鏡批發市場肯定不對，那完全是價格戰的海洋。品牌眼鏡連鎖店開店的業態不外乎兩個：街邊店和商場店，這兩個業態的人流量本身就不大。至少這個因素不是優勢。
1.收入
當品牌無法引流的情況下，到門店的客流量基本是固定的，而且眼鏡行業的特殊性現階段實現線上銷售的比例很低，所以這些連鎖店只能提升客單價，所以每副眼鏡都賣的特別貴。
即便是客單價很高，但因客流量有限，所以單店的產出依舊很低。財報顯示2016年博士眼鏡平均單店月度的營業收入僅為11萬元。
2.產品成本
鏡片和鏡架的成本都很低，所以眼鏡的毛利率很高。這是這種畸形的連鎖模式倒逼的，不能算作優勢。
3.投資成本
投資成本中最大的部分為商品庫存。前面已經提到了，門店無法預測下一個進店的客戶會需要怎樣的眼鏡，所以門店無法精准的提前備貨，但又不得不備一些庫存。
4.房租成本
同其他連鎖行業一樣，由位置決定。
5.人工成本
眼鏡屬於功能性產品，至少需要專業的驗光師在門店進行最後一道加工，而且也需要技能培訓過的店員做推銷，所以人工需求較高，這點是劣勢。
小編 點評：
博士眼鏡只是眾多連鎖眼鏡品牌中的一個品牌而已，並不具備品牌影響力；產品的標準化程度極低；尚未探索出適合自己開店的業態；單店營收太低，對員工素質要求高，複製難度大。所以博士眼鏡不具備投資價值。
品牌影響力大；產品的標準化程度高；而且已經探索出了適合自己開店的業態；單店商業模式的競爭力很強（單店的月度盈虧平衡點大約也在8-9萬元），人工要求低，易於複製擴張。所以周黑鴨具備很強的投資價值。但需要注意到一點，市面上山寨版的周黑鴨很多，需要防止因食品安全問題而導致的黑天鵝事件。案例三
博士眼鏡連鎖店2017年3月上市，是龐大的眼鏡行業的第一家上市公司，資本市場有很多期待，其實質如何呢？按照上面介紹的邏輯來抽絲剝繭的分析，恐怕情況不容樂觀。
1.品牌
這不僅僅是博士眼鏡最大的困境，也是整個眼鏡連鎖行業最大的困境，絕大部分的眼鏡連鎖店都是同質化的，沒有品牌定位，對消費者而言沒有區別，所以對門店而言品牌無法吸引來客戶，對客戶而言進哪家店都是隨機的。這是極大的劣勢。
2.產品
眼鏡是很難標準化的產品。兩隻眼睛、度數、閃光、瞳距、功能等多種因素排列可以高達1萬多種組合，門店無法判斷下一個進店的客戶需要怎樣的產品，無法備庫存，銷售效率也很低。這也是極大的劣勢。
3.管道
開在眼鏡批發市場肯定不對，那完全是價格戰的海洋。品牌眼鏡連鎖店開店的業態不外乎兩個：街邊店和商場店，這兩個業態的人流量本身就不大。至少這個因素不是優勢。
1.收入
當品牌無法引流的情況下，到門店的客流量基本是固定的，而且眼鏡行業的特殊性現階段實現線上銷售的比例很低，所以這些連鎖店只能提升客單價，所以每副眼鏡都賣的特別貴。
即便是客單價很高，但因客流量有限，所以單店的產出依舊很低。財報顯示2016年博士眼鏡平均單店月度的營業收入僅為11萬元。
2.產品成本
鏡片和鏡架的成本都很低，所以眼鏡的毛利率很高。這是這種畸形的連鎖模式倒逼的，不能算作優勢。
3.投資成本
投資成本中最大的部分為商品庫存。前面已經提到了，門店無法預測下一個進店的客戶會需要怎樣的眼鏡，所以門店無法精准的提前備貨，但又不得不備一些庫存。
4.房租成本
同其他連鎖行業一樣，由位置決定。
5.人工成本
眼鏡屬於功能性產品，至少需要專業的驗光師在門店進行最後一道加工，而且也需要技能培訓過的店員做推銷，所以人工需求較高，這點是劣勢。
小編 點評：
博士眼鏡只是眾多連鎖眼鏡品牌中的一個品牌而已，並不具備品牌影響力；產品的標準化程度極低；尚未探索出適合自己開店的業態；單店營收太低，對員工素質要求高，複製難度大。所以博士眼鏡不具備投資價值。