國海證券——汽車行業週報：2月汽車銷量符合預期，新能源汽車結構性改善

投資要點:

本周觀點更新:根據中汽協資料,2月汽車銷量194萬輛,累計1-2月份共銷售446萬輛,同比增長8.8%。 其中乘用車2月銷量163萬輛,累計1-2月乘用車銷售385萬輛,同比增長6.3%,符合預期。 新能源汽車2月銷售1.76萬輛,同比增長30%,環比增長210%,增長主要受北京新能源汽車搖號配額指標釋放的影響,在以北京和上海為代表的限購城市剛性需求基礎上,整個2017年上半年北京將釋放約5.4萬個配額指標,其中2月集中釋放出的指標占比約80%,預計將帶動未來4-5個月的銷售前高後低的增長結構,增量車型結構上以低價車型為主。 同時隨著補貼目錄的重審完成,推薦目錄的重新出臺及2016年補貼的下放,新能源汽車有望開啟一輪平穩增長。

雖然今明兩年車市將承受2016年高基數及提前消費的透支影響,政策紅利逐級退出, 維持行業整體“中性”評級。 但大方向上我們認為汽車行業正處於產業升級的初級階段,升級領域涵蓋乘用車和商用車,技術升級支撐行業長期發展,細分市場具有革命性機會,關注行業產業結構升級以及國企改革帶來的投資機會。

本周重點推薦個股及邏輯:本周重點推薦定增重啟且符合再融資新規要求,定增實施有望提速的廣匯汽車,吉利銷量持續高速增長帶動公司業績增厚的拓普集團。

汽車及汽車零部件行業本周行情本週二級市場走勢平穩。

汽車及汽車零部件行業指數本周上漲0.02%。 其中乘用車子行業指數下跌1.54%;商用載貨車子行業指數下跌2.23%;商用載客車子行業指數下跌0.93%;汽車零部件子行業上漲1.07%;汽車銷售及服務子行業上漲0.37%。 2017年初以來,汽車及汽車零部件行業指數累計上漲4.68%,領先滬深300指數。 其中乘用車子行業指數上漲5.93%;商用載貨車子行業指數上漲5.32%;商用載客車子行業指數上漲5.86%;汽車零部件子行業上漲4.34%;汽車銷售及服務子行業上漲4.66%。

風險提示:宏觀經濟持續下行,行業技術進步不達預期,政策落地不達預期,公司相關專案推進不達預期的風險。