公司研發人員占員工總人數的比例僅6.9%， 與10%的最低要求尚有一段距離。
本刊記者 林奇／文
日前， 森霸股份（300701.SZ）公佈上市以來的首份財報， 收入和淨利潤繼續保持穩定增長， 營業成本繼續低位徘徊則是公司盈利的最大貢獻。
根據招股書， 公司計畫募資2.36億元用於4個募投項目， 對於收入尚不足2億元的森霸股份來說， 合計逾2億元的投資看似不小， 但其實並不難。 招股書顯示， 2015-2016年， 森霸股份的理財產品分別為3600萬元和3930萬元， 2017年上半年則增長至7110萬元。
與此同時， 公司的分紅也毫不吝嗇， 2014-2016年分別分紅600萬元、2000萬元和2000萬元，
而公司上市也是剛滿足了淨利潤的“潛規則”要求。 2014-2016年， 森霸股份分別實現營業收入1.22億元、1.32億元和1.55億元， 歸屬母公司股東的淨利潤分別為2982萬元、3611萬元和4684萬元。
從淨利潤上看， 公司上市前滿足了淨利潤的“隱性要求”。 在IPO審核中， 年淨利潤能否超過3000萬元被媒體稱為“隱性指標”， 因此， 森霸股份上市前淨利潤恰好滿足了這個要求。
值得一提的是， 作為高新技術企業的森霸股份， 多年來享受著15%的所得稅優惠稅率， 但其研發人員僅有45人， 與公司652名員工人數相比， 占比僅有6.9%， 顯然不滿足“不低於10%”的最低要求， 公司的高新資質似乎名不副實。
如果按照一般企業25%的所得稅稅率計算，
更重要的是， 從上市前3年的收入增長看， 2014-2016年， 森霸股份營收增速分別為18.46%、8.76%和17.53%， 複合增長率接近15%， 而同期公司的營業成本分別為6930萬元、6989萬元和7654萬元， 複合增長率只有5%左右， 成為森霸股份歸屬淨利潤複合增長率超過25%的最主要原因。
森霸股份所需的原材料主要包括IC（積體電路）、矽片等， 其中矽片是公司第一大採購金額的原材料， 也是唯一採購金額過千萬元的原材料。
除了2014年時曾採購了部分4寸的雙面拋光鍍膜矽片， 目前， 森霸股份所需的矽片主要包括6寸的雙面拋光矽片和雙面拋光鍍膜矽片， 二者主要的區別在於有無鍍膜。
從單價來看， 2014-2016年， 6寸雙面拋光鍍膜矽片單價分別為201.31元/片、185.12元/片和194元/片。 2015年， 森霸股份採購的矽片中只有雙面拋光鍍膜矽片， 而2014年和2016年6寸雙面拋光矽片採購單價分別為75.23元/片和42.44元/片。
對於矽片價格變化， 森霸股份的解釋是， 2014年主要從國內採購雙面拋光矽片進行再加工， 2015年主要從國外進口雙面拋光鍍膜矽片直接使用， 因此矽片綜合單價上漲；2016年， 公司自建鍍膜生產線投入使用， 開始採購國產雙面拋光矽片進行鍍膜加工替代進口， 因此矽片綜合成本下降。
2014-2016年， 森霸股份採購的雙面拋光鍍膜矽片（6寸）數量分別為0.34萬片、6.29萬片和3.36萬片， 雙面拋光矽片分別為5.16萬片、零及5.4萬片，
也就是說， 2014-2016年， 森霸股份採購的矽片總數量分別為7.4萬片、6.29萬片和8.76萬片， 據此計算的矽片綜合單價分別為86.98元/片、185.12元/片和100.47元/片， 2015年確實出現比較大的上漲， 2016年的綜合成本雖然相比2015年有所下降， 但仍然高於2014年。